Introdução ao trading com alavancagem no mercado de ações: guia completo de financiamento e empréstimo de ações

Ações tecnológicas parecem simples de investir, mas para ampliar os lucros em mercado em alta e obter ganhos na baixa, o segredo está em dominar as duas principais ferramentas de alavancagem: financiamento e venda a descoberto. Muitos investidores costumam apenas entender o básico de comprar barato e vender caro, mas não sabem que, após analisar o potencial de uma empresa, podem usar essas duas ferramentas para potencializar significativamente os resultados ou até mesmo gerar lucros durante a queda dos preços. Este artigo irá analisar, de forma detalhada, os mecanismos, custos, riscos e estratégias práticas dessas duas ferramentas de negociação.

Mecanismo de funcionamento do financiamento: a técnica de investir com alavancagem

Emprestar dinheiro de uma corretora para comprar ações, permitindo que seu capital pequeno gere grandes retornos — essa é a lógica central do financiamento. Semelhante a um empréstimo hipotecário, o banco só concede o crédito porque há um bem como garantia; no caso do financiamento de ações, a garantia é a própria ação adquirida.

Investidores optam pelo financiamento por dois motivos principais: ou não querem comprometer todo o seu capital em um único ativo, ou desejam ampliar os ganhos usando alavancagem. Simplificando, o financiamento permite que você participe integralmente das oscilações do mercado com uma fração do capital, potencializando ganhos e perdas simultaneamente, por isso deve ser usado com extremo cuidado.

Por exemplo, um investidor acredita que uma ação de tecnologia, atualmente a 100 unidades, tem potencial de valorização, mas possui apenas 40 unidades disponíveis. Com financiamento, pode participar dessa alta. Após alguns dias, o preço sobe para 150 unidades e ele vende, recuperando aproximadamente 90 unidades (150 - 60 - juros). Mesmo com apenas 100 unidades de capital, o investidor consegue usar financiamento para comprar, deixando 60 unidades de margem para ajustes, o que torna o financiamento especialmente atraente.

Cálculo de juros e custos do financiamento

Como o financiamento é um empréstimo, ele gera juros, calculados por dia. No mercado de Taiwan, por exemplo, a taxa de juros anual costuma variar entre 4,5% e 6,65%.

Suponha que um investidor compre uma ação de 2000 unidades, investindo 80 mil unidades de capital próprio, e tome um empréstimo de 120 mil unidades. Após 20 dias, a ação sobe para 2200 unidades e é vendida, com o valor líquido recebido sendo: 100 mil unidades - Juros de financiamento de 4372 unidades (120 mil × 6,65% × 20 dias ÷ 365 dias), sem considerar taxas de corretagem ou impostos.

A fórmula de cálculo é: Juros do financiamento = Valor financiado × Taxa de juros anual × Dias de empréstimo ÷ 365

Como os juros do financiamento reduzem o retorno ao longo do tempo, essa ferramenta é mais utilizada em operações de curto prazo, como estratégias de swing trade, e não para manutenção de longo prazo. Quando se espera que uma empresa tenha notícias importantes em um período específico, o financiamento pode ser bastante útil.

A faca de dois gumes do financiamento: ganhos e riscos

Vantagens principais

1. Amplificação de ganhos
Em comparação com comprar ações diretamente, o financiamento permite participar integralmente das oscilações com uma fração do capital, uma estratégia clássica de “alavancagem de pequenos recursos para grandes lucros”.

2. Flexibilidade de capital
Com uma parte do capital, é possível participar de toda a movimentação do mercado, enquanto o restante pode ser usado para compras adicionais em momentos de baixa ou diversificação em outros ativos para reduzir riscos.

Riscos principais

1. Risco de liquidação — a ameaça mais grave

As corretoras estabelecem uma “taxa de manutenção” como limite de segurança. Se o preço da ação cair e a taxa de manutenção for atingida, a corretora notificará o investidor para que deposite mais garantias. Se o investidor não cumprir o prazo, a corretora pode forçar a venda das ações, processo conhecido como “liquidação forçada”.

Por exemplo, um investidor compra ações da TSMC a 500 unidades, com um financiamento de 30 mil unidades e um aporte próprio de 20 mil unidades, com uma taxa de manutenção inicial de 166,7% (50 ÷ 30). Com o aumento de juros globais e a crise da pandemia, o preço cai para 380 unidades, fazendo a taxa de manutenção cair para 126,7% (38 ÷ 30). A corretora envia aviso de margem, e se o investidor não depositar garantias em 2 dias, as ações serão vendidas automaticamente.

Existem duas opções de reposição de garantia: aumentar até uma taxa de manutenção de 130% (corte de perdas temporário) ou até 166,7% (restaurar a condição inicial). Se o preço continuar caindo e a taxa de manutenção cair novamente abaixo de 130%, a corretora emitirá novo aviso, e se o investidor não agir, a venda forçada ocorrerá no dia seguinte. Em mercados muito voláteis, é comum ouvir notícias de “ordens de margin call”, que representam esse risco.

2. Juros do financiamento corroem o retorno

Se o preço das ações ficar em sideways por um longo período, manter a posição financiada pode não gerar lucro, pois os juros continuam a ser pagos. Assim, o financiamento é mais indicado para operações de curto prazo, onde se espera uma movimentação rápida, e não para “investidores de ações para dividendos”.

Como evitar riscos do financiamento

Escolha de ações e timing

O objetivo do financiamento é “amplificar os resultados”, mas ele também amplifica as perdas. Portanto, a seleção de ativos e o momento de entrada devem ser feitos com cautela. O melhor momento é quando a empresa está prestes a divulgar notícias positivas relevantes, mas o preço ainda não entrou na fase de alta forte.

Além disso, prefira ações de grande capitalização e alta liquidez, para evitar que eventos inesperados, como uma crise ou uma queda abrupta, causem liquidação antecipada ou dificuldades de venda.

Reserva de caixa e definição de stop loss e take profit

O financiamento potencializa os resultados, mas a gestão de risco é fundamental. Recomenda-se usar gráficos técnicos para definir pontos de stop loss, com base em suportes, e de take profit, em resistências. Quando o preço rompe um suporte, deve-se parar de perder; quando atinge uma resistência, é hora de realizar lucros. Disciplina na gestão de riscos é a chave para o sucesso.

Se o preço cair abaixo do suporte, pode levar tempo para recuperar, mas o investidor ainda terá que pagar juros. Portanto, ao atingir o suporte, o ideal é parar de perder imediatamente. Da mesma forma, ao atingir uma resistência, é prudente realizar lucros, sem tentar “forçar” uma quebra.

Diversificação por etapas para reduzir custos

Como o capital é limitado, não é possível prever exatamente o ponto mais baixo. Após identificar um ponto de entrada relativamente baixo, por análise fundamentalista e técnica, pode-se dividir o investimento em etapas usando financiamento. Se a primeira compra foi no ponto mais baixo, há maior chance de participar da alta subsequente; se o preço continuar caindo, mas a confiança permanecer, pode-se fazer compras adicionais em momentos diferentes.

Além disso, ao dividir o capital, o investidor pode montar posições em 2-3 oportunidades diferentes, diversificando por setores, o que aumenta a expectativa de retorno. Mesmo que um setor esteja em sideways, outro pode estar em alta, garantindo lucros e reduzindo riscos em relação a investir tudo em um único ativo.

Venda a descoberto: ferramenta avançada para lucros na baixa

Venda a descoberto é pegar ações emprestadas de uma corretora para vender, esperando que o preço caia, e então recomprar para devolver, lucrando com a diferença de preço. Em comparação ao “comprar na alta”, a venda a descoberto possibilita ganhos em mercados em baixa.

Investidores experientes não lucram apenas em mercados em alta, mas também sabem identificar oportunidades de lucro na baixa. Se alguém acredita que uma empresa está prestes a declinar ou que seu preço está excessivamente inflacionado, pode usar venda a descoberto para lucrar com a queda.

Cuidados ao usar venda a descoberto

1. Prazo de recompra obrigatória
Antes de uma data de dividendos ou assembleia, a venda a descoberto deve ser encerrada, pois há uma “data limite de recompra”. É importante planejar o momento de saída.

2. Risco de liquidação forçada
Se a previsão estiver errada e o preço subir, o investidor terá prejuízo. A corretora também pode ficar preocupada com a impossibilidade de recomprar as ações, e se o preço continuar subindo, a taxa de garantia de margem pode ficar abaixo do limite, levando à liquidação forçada.

3. Risco de “gato” (manipulação de mercado)
A venda a descoberto tem prazo limitado, e alguns investidores especializados buscam ações com alta proporção de venda a descoberto para manipular o preço. Quando o preço sobe e os vendedores a descoberto são obrigados a recomprar, o mercado pode ser impulsionado para cima, gerando lucros para esses operadores profissionais, enquanto os investidores comuns podem sofrer perdas. Portanto, além de monitorar o prazo, é importante verificar a quantidade de venda a descoberto existente na ação.

A estratégia final do investidor

O investimento de sucesso depende de uma compreensão profunda do ativo e do cenário macroeconômico, aliada à análise técnica para prever movimentos de preço, e ao uso adequado das ferramentas de financiamento e venda a descoberto. Apesar dos riscos, o uso inteligente dessas ferramentas pode gerar retornos consideráveis.

Porém, nem todas as ações são adequadas para financiamento. Algumas ações apresentam pouca volatilidade, e seus retornos vêm principalmente de dividendos, cuja taxa costuma ser de 4-5%. Usar financiamento nessas ações pode fazer com que os juros anuais consumam toda a rentabilidade de dividendos, tornando-se pouco vantajoso.

O verdadeiro caminho para o sucesso no investimento está em entender o mercado, reconhecer riscos e usar as ferramentas disponíveis com sabedoria. Financiamento e venda a descoberto são oportunidades para investidores bem preparados, não instrumentos de aposta ou jogo.