O câmbio dólar/iene deve atingir o pico no próximo ano? As instituições prevêem uma queda para cerca de 140 em 2026

A mudança na política do Federal Reserve está a remodelar o padrão da taxa de câmbio dólar/iene. A última análise do Morgan Stanley indica que, se o crescimento económico dos EUA desacelerar significativamente, a probabilidade de o Federal Reserve continuar a cortar taxas de juro aumenta para 80%, o que poderá levar a uma valorização do dólar face ao iene de quase 10% nos próximos meses.

Caminho de previsão da taxa de câmbio do Morgan Stanley

De acordo com a avaliação dos estrategas do Morgan Stanley, a taxa de câmbio dólar/iene deverá recuar para cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026. Até 25 de novembro, a taxa de câmbio estava em 156,60, ainda com espaço para uma descida considerável em relação ao objetivo de previsão. Os estrategas acreditam que a taxa atual já se encontra fora do intervalo de valor justo. Assim que o rendimento dos títulos de longo prazo dos EUA continuar a recuar, isso pressionará ainda mais a baixa a avaliação razoável, levando a uma ajustamento descendente na taxa de câmbio dólar/iene.

Na fase de final de ano, à medida que os sinais de recuperação económica dos EUA se tornam mais evidentes, a procura por operações de arbitragem pode reacender-se, exercendo uma nova pressão de desvalorização sobre o iene na segunda metade de 2026, podendo a taxa de câmbio dólar/iene recuperar para cerca de 147.

Divergência entre a postura de política do Japão e as expectativas económicas dos EUA

A postura fiscal ativa do novo Primeiro-Ministro do Japão trouxe alguma incerteza ao mercado. No entanto, a análise do Morgan Stanley considera que o nível de expansão fiscal do Japão não atingiu um grau particularmente agressivo. Em comparação, a flexibilização da política do Federal Reserve é mais pronunciada — essa divergência de políticas está a tornar-se um fator-chave na direção da taxa de câmbio dólar/iene.

Além disso, a ameaça de intervenção por parte do governo japonês também aumenta o suporte ao iene, oferecendo um potencial gatilho para uma futura recuperação do iene.

Gestores de fundos otimistas com o potencial de valorização do iene

Uma pesquisa recente do Bank of America com cerca de 170 gestores de fundos confirmou o otimismo do mercado em relação ao iene. Aproximadamente um terço dos entrevistados acredita que o iene será a melhor moeda a desempenhar em 2026, alcançando uma valorização relativa.

Estes investidores profissionais geralmente apontam que o iene enfrenta atualmente uma clara oportunidade de valor. Com fatores de intervenção de mercado por parte do governo e do banco central, além de a taxa de câmbio dólar/iene já estar afastada dos fundamentos, a probabilidade de valorização do iene está a aumentar. O consenso do mercado está a formar-se gradualmente: o ponto de inflexão na taxa de câmbio dólar/iene pode já não estar longe.