O USD fortalece-se à medida que as probabilidades de corte de taxa do Fed em dezembro colapsam abaixo de 30%

Federal Reserve hawks remodelam as expectativas do mercado

A taxa de câmbio EUR/USD cedeu mais terreno, com o par agora a testar um suporte crítico perto de 1.1500 após uma reversão notável dos máximos de quarta-feira em torno de 1.1600. Esta pressão de baixa reflete uma mudança significativa no sentimento do mercado em relação a potenciais cortes de juros, particularmente a decisão de política de dezembro, amplamente aguardada.

O catalisador para esta reprecificação da moeda surgiu com a divulgação, na quarta-feira, das (Minutas do Comitê Federal de Mercado Aberto )FOMC( de outubro. O documento revelou um sentimento hawkish considerável entre os formuladores de política do Fed, com muitos oficiais a expressar ceticismo quanto a reduções consecutivas de taxas devido a preocupações persistentes com a inflação e a necessidade de manter a confiança pública nos esforços anti-inflacionários do banco central. Esta reavaliação de dovish para hawkish alterou fundamentalmente o posicionamento dos traders.

Mudança dramática nas probabilidades do mercado

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na reunião de 10 de dezembro reduziu-se para pouco abaixo de 30%, representando uma queda acentuada de 50% apenas um dia antes e muito abaixo dos 90% registrados há um mês. Esta dramática reprecificação destaca quão rapidamente as expectativas do mercado podem inverter-se quando as comunicações do banco central se tornam hawkish.

O Dólar dos EUA aproveitou esta mudança de perspetiva, mantendo força num amplo conjunto de moedas. No entanto, o quadro técnico para o EUR/USD apresenta uma dinâmica intrigante — o Índice de Força Relativa )RSI de 4 horas entrou em território de sobrevenda, sugerindo que, apesar do pessimismo fundamental, alguma consolidação ou bounce corretivo ainda é possível.

Roteiro económico de quinta-feira

Os participantes do mercado estão agora a preparar-se para a divulgação do relatório de Emprego Não Agrícola de setembro, atrasado, que serve como o principal risco de evento para quinta-feira. As estimativas de consenso apontam para um ganho líquido de 50.000 empregos, após o modesto aumento de 22.000 em agosto. Os ganhos médios por hora estão projetados a subir 0,3% mês a mês e 3,7% ano a ano — igualando o ritmo de agosto — enquanto a taxa de desemprego deve manter-se em 4,3%.

No front da Zona Euro, os dados preliminares de Confiança do Consumidor de novembro, da Comissão Europeia, podem oferecer algumas pistas direcionais para o Euro, embora melhorias no sentimento tenham tido dificuldades em fornecer suporte significativo ao EUR recentemente. A Pesquisa de Confiança na Indústria da Fed de Filadélfia também merece atenção, com expectativas de uma leitura de -3,1 em novembro, uma melhoria em relação a -12,8 de outubro, mas ainda sinalizando contração.

Níveis técnicos exigem atenção

Do ponto de vista técnico, os bears do EUR/USD estabeleceram firmemente o controle. A rejeição do par perto de 1.1650 na semana passada preparou o terreno para a atual queda, com 1.1500 agora a representar o nível de suporte psicológico imediato. Se a pressão de venda persistir, o próximo piso técnico aparece nas mínimas de 5 de novembro, por volta de 1.1470, seguido pelo fundo do canal bearish de 4 horas perto de 1.1430.

Uma recuperação precisaria ultrapassar as máximas de 18-19 de novembro na zona de 1.1600 para ganhar credibilidade, com a resistência do canal bearish agora posicionada perto de 1.1630. Apenas uma quebra decisiva acima desta área — improvável dadas as condições fundamentais atuais — apontaria para as máximas de 28-29 de outubro próximas de 1.1670.

A narrativa mais ampla permanece clara: até que a comunicação do Federal Reserve se torne mais dovish ou os dados de emprego decepcionem significativamente, o EUR/USD provavelmente continuará sob pressão enquanto os traders reavaliam suas expectativas de corte de taxa em dezembro. A leitura de RSI em sobrevenda fornece o único contrapeso técnico ao que, de outra forma, é uma configuração solidamente bearish.