A Federal Reserve inicia política de afrouxamento, ouro e prata lideram ganhos, o dólar sob pressão

Ouro metálico registra grande alta, impulsionada pela decisão de política do Federal Reserve em 10 de dezembro. Na mesma data, o Federal Reserve anunciou a redução do intervalo de taxas de juros para 3,50%-3,75%, com um corte de 25 pontos base de uma só vez. Mais importante ainda, o Federal Reserve anunciou simultaneamente que começará a comprar 400 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo a partir de 12 de dezembro, mantendo o volume de compras elevado nos próximos meses. Essa medida foi amplamente interpretada pelo mercado como um sinal de flexibilização quantitativa (QE). A postura do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, nas suas declarações foi relativamente moderada, não tão hawkish quanto o esperado, o que aumentou ainda mais a confiança do mercado.

Impulsionado por essa notícia, o índice do dólar caiu mais de 0,6% imediatamente, e até 11 de dezembro continuou a enfraquecer, atingindo 98,53, uma mínima de mais de um mês. Em contraste, o ouro e a prata tiveram desempenho destacado, tornando-se os ativos estrela do mercado.

Expectativa de queda de juros em 2024 diminui, o dólar ainda enfrenta pressão de longo prazo

O mais recente gráfico de pontos do Federal Reserve revelou sinais de cautela. Segundo as projeções, a mediana das taxas de juros até o final de 2026 deve permanecer em 3,4%, sugerindo que o Federal Reserve pode realizar apenas uma redução de 25 pontos base no próximo ano, muito abaixo das duas quedas de juros previamente precificadas pelo mercado. No entanto, sob uma perspectiva mais macro, as perspectivas para o dólar ainda permanecem sob pressão.

O estrategista macroeconômico Edward Harrison apontou que, à medida que o Federal Reserve e outros bancos centrais globais divergem em suas políticas, especialmente com os bancos centrais adotando uma postura mais hawkish, a fraqueza do dólar deve ser explicada pelos rendimentos dos títulos e pelas diferenças de taxas de juros internacionais. Em outras palavras, quando a vantagem relativa das taxas de juros dos EUA diminui, a pressão de depreciação do dólar continuará.

O mercado de ouro ainda tem espaço para alta, bancos centrais são protagonistas

Quanto às perspectivas para os metais preciosos, os profissionais do mercado estão geralmente otimistas. Charu Chanana, chefe de estratégia de investimentos do Goldman Sachs, acredita que múltiplos fatores sustentam o potencial de alta do ouro. Primeiramente, o déficit fiscal dos EUA continua a se expandir, dificultando a dissipação da pressão sobre as taxas de longo prazo; em segundo lugar, os riscos geopolíticos globais continuam a surgir, aumentando a demanda por proteção e elevando o preço do ouro; em terceiro lugar, o processo de desdolarização avança continuamente, com os bancos centrais de vários países demonstrando forte interesse na compra de ouro. Esses fatores combinados indicam que o atual mercado de alta do ouro ainda não terminou.

Os bancos centrais continuam a valorizar suas reservas de ouro. Segundo o ranking global de reservas de ouro, as principais economias estão aumentando suas posses de ouro de forma constante ou acelerada, refletindo uma reavaliação do valor do ouro como ativo de reserva estratégica em um contexto de diferenciação de políticas monetárias. Essa tendência de alocação reforça ainda mais a demanda por ouro, fornecendo suporte estrutural ao preço do metal.

Com a depreciação do dólar, o aumento das compras pelos bancos centrais e o aumento dos riscos geopolíticos, o futuro do ouro e da prata merece atenção contínua.