Previsões do ouro para 2026: o caminho para os 5000 dólares ou uma correção inevitável?

Após um aumento excecional durante 2025, no qual o metal amarelo ultrapassou os 4300 dólares por onça, os investidores colocam a questão inevitável: quando é que o ouro vai descer destes níveis elevados, e se 2026 continuará a tendência de subida ou se assistirá a uma correção acentuada? As previsões atuais apontam para múltiplos cenários, mas o panorama geral mantém-se positivo.

Para onde se dirige o ouro em 2026?

Os analistas da HSBC indicaram que a onda de subida do ouro poderá acelerar até atingir os 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média prevista de 4600 dólares ao longo do ano, um aumento claro em relação à média de 3455 dólares em 2025. Esta estimativa baseia-se na continuação dos riscos geopolíticos, agravamento das dívidas globais e fluxos de capitais novos de investidores.

A Bank of America também elevou as suas previsões, estabelecendo um teto potencial de 5000 dólares em 2026, mas com um aviso de possíveis correções de curto prazo caso os traders comecem a realizar lucros. A Goldman Sachs ajustou a previsão para 4900 dólares por onça, apoiada na continuação de fluxos fortes para fundos de ouro negociados e compras institucionais por parte de bancos centrais.

Por sua vez, a J.P. Morgan sugeriu que os preços poderiam atingir cerca de 5055 dólares até meados de 2026, refletindo uma tendência clara entre as grandes instituições para previsões de alta.

Factores que suportam a subida contínua

1. Demanda de investimento em ascensão

O pedido global de ouro atingiu um recorde no primeiro semestre de 2025, com 1249 toneladas, um aumento de 3% ao ano, e um valor total de 132 mil milhões de dólares, um crescimento de 45%. As holdings de fundos de ouro negociados atingiram 3838 toneladas, muito próximas do pico histórico de 3929 toneladas.

Dados indicam que 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras no ano passado, refletindo uma mudança estratégica na perceção do metal como uma ferramenta de proteção a longo prazo, e não apenas um ativo especulativo.

2. Continuação das compras pelos bancos centrais

Os bancos centrais ao redor do mundo adicionaram 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média anterior. A percentagem de bancos centrais que gerem reservas de ouro subiu de 37% em 2024 para 44% em 2025.

China, Índia e Turquia lideraram as compras, com o Banco Popular da China a adquirir mais de 65 toneladas consecutivamente, refletindo uma vontade crescente de diversificação além do dólar americano.

3. Oferta contínua limitada

A produção mineira no primeiro trimestre de 2025 foi de 856 toneladas, um aumento modesto de 1% ao ano, insuficiente para cobrir a crescente diferença entre procura e oferta. Os custos de extração globais subiram para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o nível mais alto em uma década, limitando a expansão da produção.

O ouro reciclado também caiu cerca de 1% nesse período, pois os detentores preferiram manter as suas posses na expectativa de subida contínua.

4. Política monetária acomodatícia

O Federal Reserve dos EUA cortou a taxa de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, para uma faixa de 3.75-4.00%, e as previsões de mercado indicam mais um corte de 25 pontos base em dezembro de 2025, seguido de uma redução gradual até cerca de 3.4% até ao final de 2026.

Esta política de estímulo reduz o custo de oportunidade do ouro, que não rende juros, reforçando a sua atratividade como proteção contra a inflação e riscos financeiros.

5. Fraqueza do dólar americano

O índice do dólar caiu cerca de 7.64% desde o pico no início de 2025 até 21 de novembro, influenciado pelas expectativas de cortes de juros e desaceleração do crescimento. Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos passaram de 4.6% no primeiro trimestre para 4.07% em novembro de 2025.

Este duplo declínio aumenta a atratividade do ouro para investidores estrangeiros, tornando o investimento mais barato e potencialmente mais lucrativo com a fraqueza da moeda americana.

Tensões geopolíticas e procura de refúgio seguro

As tensões comerciais entre os EUA e a China, além das crises no Médio Oriente, elevaram a procura por ouro em 7% ao ano, segundo a Reuters. Quando as tensões em torno do Estreito de Taiwan aumentaram e os receios de interrupções no fornecimento de energia cresceram, os preços do ouro saltaram de 3400 dólares em julho para 4300 dólares em outubro de 2025.

Este comportamento sugere que qualquer nova crise geopolítica em 2026 poderá impulsionar os preços para níveis recorde.

Quando poderá o ouro descer? Factores de correção

Apesar do otimismo geral, os analistas da HSBC alertaram que o momentum de alta poderá perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção até cerca de 4200 dólares por onça se os investidores começarem a realizar lucros em larga escala. No entanto, excluem uma queda acentuada abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque económico.

Factores potenciais de retração:

1. Realização de lucros institucionais - Com os preços a aproximarem-se de 5000 dólares, as grandes fundos podem começar a vender parte das suas posições para concretizar ganhos.

2. Estabilização da inflação - Se as taxas de inflação caírem claramente abaixo das expectativas, a atratividade do ouro como refúgio de proteção pode diminuir.

3. Melhoria nos mercados financeiros - Caso a confiança nas ações e títulos retorne, uma parte do capital pode migrar para fora do ouro.

4. Aperto monetário global inesperado - Se os bancos centrais decidirem atrasar ou cancelar os cortes de juros previstos, isso poderá impactar negativamente os preços do ouro.

Análise técnica e suportes de preço

O ouro fechou a sessão de 21 de novembro de 2025 a 4065 dólares por onça, após atingir uma máxima histórica de 4381 dólares a 20 de outubro. O preço mantém-se acima da linha de tendência de alta principal a curto e médio prazo, em torno de 4050 dólares.

Principais níveis de suporte:

• 4000 dólares: suporte muito forte
• 3800 dólares: nível de Fibonacci de 50% para correção
• 3600 dólares: suporte secundário

Níveis de resistência:

• 4200 dólares: primeira resistência principal
• 4400 dólares: nível do máximo anterior
• 4680 dólares: resistência de longo prazo

O RSI encontra-se em 50, indicando mercado neutro sem sobrecompra ou sobrevenda. O MACD permanece acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta no longo prazo.

Previsões do ouro nos mercados regionais

No Egito: a CoinCodex prevê que o ouro poderá atingir cerca de 522,580 libras egípcias por onça em 2026, um aumento de 158% face aos preços atuais.

Na Arábia Saudita e nos Emirados: se o cenário otimista se concretizar, com o ouro a atingir 5000 dólares, isso poderá equivaler a aproximadamente 18,750 a 19,000 riais sauditas e cerca de 18,375 a 19,000 dirhams dos Emirados por onça, considerando a estabilidade cambial nestes países.

Contudo, é importante lembrar que estas previsões são aproximadas e dependem de várias suposições, incluindo a continuidade da procura global, estabilidade cambial e ausência de grandes turbulências económicas.

Passos práticos para investir em ouro

Existem várias formas de aproveitar os movimentos do ouro:

• Compra física: barras e moedas de ouro
• Fundos de investimento: fundos negociados que acompanham o preço do ouro
• Ações de empresas de mineração: investimento indireto
• Contratos por diferença (CFD): especulação a curto prazo

Os contratos por diferença oferecem oportunidades significativas, mas envolvem riscos elevados, pelo que é fundamental escolher um intermediário confiável que ofereça ferramentas de análise robustas, bom suporte ao cliente e rigorosos mecanismos de segurança.

Conclusão: previsão e tendências

As previsões para o ouro em 2026 indicam uma continuação da tendência de alta, com possibilidade de ultrapassar os 5000 dólares por onça em cenários otimistas, especialmente se as políticas monetárias acomodatícias persistirem e as pressões geopolíticas e económicas permanecerem elevadas.

No entanto, os investidores devem estar preparados para possíveis correções de curto prazo até cerca de 4200 dólares, cenário plausível se os investidores institucionais começarem a realizar lucros significativos.

O panorama geral mantém-se positivo enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal em torno de 4050 dólares, com forte suporte em 4000 dólares, que determinará se o metal continuará a sua trajetória ascendente ou entrará numa fase de estabilidade prolongada.