Interpretação do mercado do ouro em 2025: Ainda há espaço para a tendência de preços subir?

Nos últimos mais de 12 meses, o ouro tornou-se um dos ativos mais observados pelos investidores globais. De 2024 a 2025, esta onda de valorização do ouro criou o maior recorde de aumento em quase 30 anos — superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010 — mantendo o mercado em alta contínua.

Apesar de uma correção técnica após ultrapassar os 4.400 dólares em outubro, as discussões sobre o futuro do ouro nunca cessaram. O ouro ainda pode continuar a subir? Já é tarde para entrar agora? A resposta a essas perguntas depende de nossa compreensão real da lógica subjacente que impulsiona as mudanças no preço do ouro.

Por que o ouro continua a subir drasticamente?

A contínua alta do preço do ouro não é fruto do acaso, mas resultado de várias forças atuando em conjunto:

Incerteza de mercado causada por mudanças na política dos EUA

Desde o início de 2025, uma série de políticas tarifárias foi implementada, desencadeando uma elevação do sentimento de proteção. Dados históricos mostram que períodos de incerteza política semelhante (como as tensões comerciais entre EUA e China em 2018) geralmente levam a um aumento de 5-10% no preço do ouro em curto prazo. Quando o mercado antecipa riscos econômicos, o ouro, como ativo tradicional de proteção, naturalmente atrai grande fluxo de capital.

Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve e sua relação com as taxas de juros

A política monetária do Federal Reserve tem impacto profundo no preço do ouro. Segundo dados do CME, a probabilidade de uma próxima redução de 25 pontos base na taxa de juros é de 84,7%. A lógica econômica por trás disso é:

Redução de juros → diminuição das taxas de juros reais → menor custo de oportunidade de manter ouro → aumento da atratividade do ouro

Ao observar a relação histórica entre o preço do ouro e as taxas de juros reais, percebe-se uma correlação negativa clara. A queda do preço do ouro após a reunião do FOMC em setembro deve-se a isso — a expectativa de redução de 25 pontos base foi totalmente precificada pelo mercado, que já tinha assimilado essa informação. Além disso, a declaração de Powell de que a redução de juros seria uma “gestão de risco” eliminou expectativas de cortes contínuos, desacelerando a alta do ouro.

Aumento contínuo das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

Segundo a World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito acima dos anos anteriores.

Mais importante, a pesquisa do conselho revelou que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro em suas reservas aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete uma reavaliação global do valor do ouro como ativo de reserva.

Outros fatores que sustentam o futuro do ouro

Altos níveis de dívida e expectativa de políticas monetárias expansionistas

Até 2025, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de dívida significam que os formuladores de políticas terão mais restrições, aumentando a probabilidade de políticas monetárias expansionistas, o que indiretamente reduz as taxas de juros reais e aumenta a atratividade do ouro.

Incerteza na confiança no dólar

Quando o dólar enfraquece ou a confiança do mercado diminui, o ouro cotado em dólares tende a se beneficiar. Assim, mais fundos internacionais se direcionam para o ouro.

Riscos geopolíticos e emoções de curto prazo

A continuidade do conflito Rússia-Ucrânia e a instabilidade no Oriente Médio aumentam a demanda por metais preciosos como proteção. Além disso, o hype nas redes sociais e reportagens em cadeia também impulsionam fluxos de capital a curto prazo, aumentando a volatilidade.

Como as principais instituições financeiras veem o futuro do ouro?

Apesar das recentes correções, os principais bancos internacionais permanecem otimistas:

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável” e elevou a previsão para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

Goldman Sachs reafirmou sua meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026, mantendo uma postura firme.

Analistas do Bank of America são mais agressivos, prevendo que o ouro pode atingir US$ 6.000 no próximo ano, elevando a meta para US$ 5.000 em 2026.

A consistência dessas previsões indica uma coisa: apesar da volatilidade de curto prazo, os fatores de suporte de médio a longo prazo para o ouro permanecem intactos.

Como os investidores de varejo devem reagir ao futuro do ouro?

Depois de entender a lógica por trás das mudanças no preço do ouro, a questão principal é: Devo entrar agora?

A resposta depende do seu estilo de investimento e tolerância ao risco:

Oportunidades e riscos para traders de curto prazo

Para operadores experientes, a volatilidade é uma oportunidade de lucro. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, oferecendo espaço para movimentos. Mas os iniciantes devem ser cautelosos — começar com pequenas quantidades, evitar comprar no topo, e aprender a usar calendários econômicos para acompanhar os dados econômicos dos EUA, que auxiliam na tomada de decisão.

Preparação mental para investidores de longo prazo

Se deseja adquirir ouro físico como proteção de valor, deve estar preparado para suportar oscilações intensas no meio do caminho. Os ciclos do ouro são longos, e manter por mais de 10 anos pode dobrar o investimento, embora também possa haver perdas. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados (de 5% a 20%), devendo ser considerados no cálculo do investimento.

Estratégia de diversificação equilibrada

Se incluir ouro na carteira, não deve concentrar demais. A volatilidade do ouro é comparável à das ações, devendo ser complementada com outros ativos para diversificação de risco, evitando apostar tudo.

Abordagem avançada de médio a longo prazo com operações de curto prazo

Investidores experientes e com bom controle de risco podem, além de manter uma posição de longo prazo, fazer operações de curto prazo durante períodos de volatilidade antes e depois de dados econômicos importantes, para maximizar ganhos. Isso exige uma compreensão profunda do ritmo do mercado.

Último aviso

O ouro, como ativo de reserva confiável globalmente, mantém sua lógica de valorização de longo prazo. Mas, na prática, é essencial estar atento aos seguintes pontos:

• A volatilidade do ouro é comparável à das ações, com amplitude anual próxima de 20%
• Os ciclos do ouro são longos, com alta incerteza no curto prazo
• Os custos de transação de ouro físico são consideráveis, devendo ser previstos antecipadamente
• Nunca concentre todo o seu capital em um único ativo

Visão geral do futuro do ouro: os fatores de suporte ainda existem, mas a volatilidade será uma constante. Tanto para o médio quanto para o curto prazo, há oportunidades de participação — o importante é ajustar a estratégia de acordo com sua capacidade e apetite ao risco.