$ZKC期货(ZKCUSDT)、$FIL期货(FILUSDT)行情波动起伏，背后却是全球监管的"冰火两重天"。

Esta semana o mundo Web3 ficou agitado, Hong Kong e Rússia fizeram movimentos opostos, seguindo caminhos completamente diferentes. Hong Kong anunciou oficialmente que no início do próximo ano emitirá licenças para stablecoins, enquanto a Rússia declarou diretamente que "Bitcoin nunca poderá ser usado para pagamentos" — as escolhas desses dois países parecem estar desenhando um mapa global de regulamentação de criptomoedas.

Do lado de Hong Kong, é um típico "movimento de acolhimento". O novo quadro exige que os emissores de stablecoins mantenham uma reserva de ativos líquidos de alta qualidade em proporção 1:1, e toda a emissão e custódia estejam sob um quadro regulatório. Instituições financeiras tradicionais como o Standard Chartered Hong Kong já estão formando joint ventures para solicitar licenças, além dos detentores de licenças VASP existentes. Assim, stablecoins em conformidade podem se tornar uma verdadeira ponte entre o sistema financeiro tradicional e o Web3. Para investidores institucionais, as barreiras de entrada estão sendo significativamente reduzidas.

Por outro lado, a Rússia segue uma abordagem completamente diferente. Eles promovem testes do rublo digital enquanto proíbem estritamente funções de pagamento com criptomoedas, mas permitem a posse e negociação legal, até mesmo legalizando a mineração por meio de legislação. Em resumo, é um equilíbrio único de "proibir pagamentos, permitir mineração", com um objetivo bem definido: proteger a soberania monetária do rublo.

Vendo de longe, a regulamentação global já formou três principais caminhos: Hong Kong e a UE, com o MiCA, representam uma abordagem de "regulação por licença", usando regras claras para impulsionar a inovação; a Rússia e outros países insistem na abordagem de "restrição de substituição", defendendo a soberania monetária como linha de defesa; enquanto os EUA seguem uma estratégia de "exploração gradual", buscando direções por meio de legislação e políticas.

2025 será realmente um ano decisivo — a emissão de licenças em Hong Kong, a implementação completa do MiCA na UE e a definição das políticas nos EUA irão redesenhar o setor. Para nós, usuários, é fundamental seguir as regulamentações locais ao realizar operações transfronteiriças; a conformidade é prioridade.

A questão agora é: sob esse cenário de regulamentação fragmentada, como equilibrar inovação em Web3 e controle de riscos? Você acha que a abordagem aberta de Hong Kong estimula mais o desenvolvimento, ou o modelo de prioridade à soberania da Rússia é mais seguro?