Oscilações do preço do ouro ao longo de meio século| O próximo ciclo de 50 anos de ouro continuará a tendência de alta?

Lógica de investimento a longo prazo no ouro

O ouro tem desempenhado um papel importante na economia desde os tempos antigos. Sua alta densidade, excelente ductilidade, durabilidade de armazenamento, entre outras características, fazem dele, além de uma função monetária, uma aplicação ampla em joalharia e indústria. Ao longo dos últimos 50 anos, o preço do ouro, embora com altos e baixos, tem uma tendência geral de alta, atingindo novos máximos históricos em 2025. Então, este ciclo de subida que atravessou meio século pode continuar nos próximos 50 anos? O ouro é realmente adequado para manter a longo prazo ou para operações de swing? Essas questões merecem uma análise aprofundada.

Evolução do preço do ouro após a desintegração do sistema de Bretton Woods

Para entender a tendência moderna do preço do ouro, é necessário começar em 1971. Após a Segunda Guerra Mundial, os EUA estabeleceram o sistema de Bretton Woods, que estipulava a troca de 1 onça de ouro por 35 dólares, fazendo do dólar um certificado de troca de ouro. No entanto, com o desenvolvimento do comércio internacional, a extração de ouro não acompanhava a demanda, e os EUA enfrentaram uma grande fuga de ouro. O então presidente Nixon decidiu desvincular o dólar do ouro, uma decisão que mudou completamente o cenário financeiro global.

Após a desvinculação, mais de meio século se passou, e o ouro internacional subiu de 35 dólares por onça para 4.300 dólares em outubro de 2025, acumulando uma valorização superior a 120 vezes. Especialmente de 2024 até agora, a situação político-econômica global tem sido turbulenta, com bancos centrais aumentando suas reservas e investidores buscando ouro, levando o preço a subir mais de 104% em um ano em 2024, atingindo novos recordes em 2025.

Interpretação das quatro ondas de alta do ouro

Primeira onda (início dos anos 1970): crise de confiança após a desvinculação

Após a desvinculação do dólar e do ouro, a confiança na moeda americana entrou em colapso, e as pessoas preferiram manter ouro do que dólares. O preço do ouro disparou de 35 dólares para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. Depois, devido à primeira crise do petróleo, os EUA emitiram mais moeda, elevando os preços do petróleo e impulsionando a segunda onda de alta do ouro. Com a resolução da crise e a reavaliação da conveniência do dólar, o preço do ouro voltou a cerca de 100 dólares.

Segunda onda (1976-1980): impulso duplo de fatores geopolíticos e inflação

A segunda crise do petróleo no Oriente Médio e a turbulência geopolítica (sequestro de reféns no Irã, invasão soviética do Afeganistão) provocaram recessão global e alta inflação. O ouro saltou de 104 dólares para 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Após a resolução da crise e a dissolução da União Soviética, o preço do ouro caiu significativamente, oscilando na faixa de 200-300 dólares por cerca de 20 anos.

Terceira onda (2001-2011): década de alta prolongada

O evento de 11 de setembro de 2001 desencadeou uma guerra global ao terrorismo, e os EUA, para cobrir os altos custos militares, cortaram taxas de juros e emitiram dívida, elevando os preços imobiliários. Posteriormente, com o aumento das taxas, ocorreu a crise financeira de 2008. Durante a crise, os EUA reativaram a política de QE, levando o ouro a uma tendência de alta de 10 anos, de 260 dólares para 1.921 dólares, um aumento de mais de 700%. Após a crise da dívida europeia, o preço atingiu um pico e depois estabilizou em torno de 1.000 dólares.

Quarta onda (após 2015): múltiplos fatores impulsionando

Políticas de juros negativos no Japão e na Europa, tendência de desdolarização global, nova rodada de QE nos EUA em 2020, conflito Rússia-Ucrânia em 2022, guerra Israel-Palestina e crise do Mar Vermelho em 2023, entre outros fatores, estabilizaram o preço do ouro em torno de 2.000 dólares. A partir de 2024, o preço começou uma forte tendência de alta, atingindo mais de 2.800 dólares em outubro. Com a escalada na situação do Oriente Médio, mudanças na situação Rússia-Ucrânia, incertezas na política comercial dos EUA, oscilações nos mercados globais e fraqueza do dólar, o ouro continua atingindo recordes históricos.

Avaliação objetiva do retorno do investimento em ouro

De 1971 até hoje, o ouro valorizou-se 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu de cerca de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. Considerando apenas o período de 50 anos, o retorno do investimento em ouro não fica atrás do mercado de ações, e até o supera. De início de 2025 até meados de outubro, o ouro subiu de 2.690 dólares para 4.200 dólares, uma valorização superior a 56%.

No entanto, o problema é que o preço do ouro não sobe de forma estável. Entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu entre 200 e 300 dólares por 20 anos, sem qualquer retorno para o investidor. Quantos anos de uma vida podemos esperar para esperar esse período? Portanto, o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de swing durante os ciclos de mercado, do que para manutenção pura a longo prazo.

Como o ouro é um recurso natural, os custos e dificuldades de extração aumentam com o tempo. Mesmo após o fim de um ciclo de alta, o preço tende a recuar, mas os pontos baixos vão se elevando progressivamente. Isso significa que, a longo prazo, o ouro não se tornará inútil, mas é importante entender essa regra ao investir, para evitar operações inúteis.

Cinco canais de investimento em ouro comparados

1. Ouro físico: compra direta de barras ou outros itens físicos, vantagem de facilitar a ocultação de ativos e uso em joalharia, desvantagem de baixa liquidez.

2. Certificado de ouro: semelhante a um recibo de custódia de ouro, fácil de transportar, mas bancos não pagam juros, com grande spread entre compra e venda, indicado apenas para investimentos de longo prazo.

3. ETF de ouro: maior liquidez do que certificados, negociação fácil, mas as instituições emissoras cobram taxas de gestão, e quando o preço do ouro não oscila muito, seu valor tende a cair lentamente.

4. Futuros e CFD de ouro: mais populares entre investidores de varejo. Os CFDs são especialmente flexíveis, com alta alavancagem, negociação 24h. Para operações de swing de curto prazo, são recomendados. Esses contratos usam margem, com custos baixos, permitindo abrir contas com pouco capital. Geralmente, plataformas oferecem alavancagem de 1:100, com lotes mínimos de 0,01, depósito mínimo de 50 dólares, e negociação bidirecional.

5. Fundos de ouro: detêm ouro de forma indireta, alta liquidez, indicados para investimentos de médio a longo prazo.

Diferenças na lógica de investimento entre ouro, ações e títulos

As fontes de retorno desses três ativos são completamente diferentes:

• Ouro: lucro baseado na diferença de preço, sem juros, a chave está no timing de entrada e saída
• Títulos: retorno via juros, requer aumento contínuo de posições e análise de políticas do banco central
• Ações: retorno via crescimento empresarial, enfatizando seleção de ações e manutenção de longo prazo

Em termos de dificuldade: títulos são os mais simples, ouro vem a seguir, ações são os mais difíceis.

Em termos de retorno: nos últimos 50 anos, o ouro teve o melhor desempenho, mas nos últimos 30 anos, as ações superaram, seguidas pelo ouro, e por último, os títulos.

Para lucrar com o investimento em ouro, é preciso captar os ciclos de tendência — geralmente, um ciclo de alta prolongada seguido de queda rápida, estabilização e recomeço de alta. Aproveitar as altas para comprar ou as quedas para vender, pode gerar retornos superiores aos títulos e ações.

Estratégia de alocação de múltiplos ativos

Princípio básico de escolha: “Durante o crescimento econômico, alocar em ações; durante recessões, em ouro.”

Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, e as ações tendem a subir; ao mesmo tempo, os títulos de renda fixa e o ouro sem rendimento perdem atratividade.

Na recessão, as empresas lucram menos, as ações perdem espaço; por outro lado, o ouro, por sua função de preservação de valor, e os títulos de renda fixa tornam-se opções de proteção.

A abordagem mais segura é ajustar a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco e objetivos de cada investidor. Frente a eventos imprevisíveis como a guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros, possuir uma carteira diversificada ajuda a dispersar riscos e torna o investimento mais estável.

Em suma, o ouro possui um valor único como ferramenta de investimento, mas seu uso bem-sucedido requer entender o ritmo do mercado, os ciclos econômicos e a lógica de proteção, para que se possa permanecer invencível em um mercado em constante mudança.