Perspectivas da taxa de câmbio do RMB em 2026｜A taxa de câmbio do dólar contra o RMB ainda vai subir? A análise da tendência mais recente chegou

Renminbi recupera e atinge máxima de 14 meses

2025 está a chegar ao fim, e o mercado cambial do renminbi apresenta sinais de reversão. A taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi ultrapassou com força a barreira de 7.05 em meados de dezembro, continuando a subir até 7.0404, atingindo o ponto mais alto em quase 14 meses. O que é que isto reflete?

Ao rever todo o ano de 2025, o renminbi passou por um processo de “primeiro depreciação, depois de valorização”. Na primeira metade do ano, devido à incerteza nas políticas tarifárias globais e ao fortalecimento do índice do dólar, a taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi caiu até 7.40, atingindo uma baixa desde a reforma cambial de 2015. Mas, na segunda metade, com as negociações entre China e EUA mostrando boa vontade e o índice do dólar a inverter a tendência, o renminbi finalmente virou, subindo de 7.30 até 7.04.

Ao longo do ano, o renminbi valorizou-se cerca de 3%, encerrando uma sequência de depreciações face ao dólar que durou de 2022 a 2024, por três anos consecutivos. Quão importante é esta inversão? Em certo grau, ela marca o possível fim do ciclo de depreciação do renminbi.

Curto prazo: o renminbi pode manter-se relativamente forte, mas uma quebra rápida de 7 é improvável

Para os investidores que querem entrar, uma questão-chave é: posso comprar agora o renminbi?

Simplificando, há oportunidade, mas sem pressa. A previsão é que a taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi mantenha uma tendência relativamente forte no curto prazo (até ao final de 2025), mas a possibilidade de ultrapassar rapidamente abaixo de 7 é baixa. A tendência prevista é de oscilações bidirecionais dentro do intervalo atual, e não de uma subida linear.

Três variáveis realmente importantes:

• Tendência do índice do dólar — se continuar fraco, favorece o renminbi
• Sinal de regulação da taxa de câmbio central do renminbi — a postura do banco central é crucial
• Força da política de crescimento estável da China — dados económicos melhores atraem investimento estrangeiro

Visão de longo prazo: bancos de investimento internacionais continuam a favor do renminbi

Para 2026, o ambiente para o renminbi melhora significativamente. Grandes bancos internacionais já mudaram de tom e estão otimistas:

Deutsche Bank prevê que a taxa de câmbio do renminbi face ao dólar suba para 7.0 no final de 2025 e, em 2026, avance para 6.7, indicando uma continuação da depreciação do dólar em relação ao renminbi.

Goldman Sachs tem uma perspetiva mais agressiva. A análise indica que o valor efetivo real do renminbi está 12% abaixo da média dos últimos dez anos, e a subavaliação face ao dólar chega a 15%. Com base nesta diferença de avaliação, a Goldman Sachs espera que o renminbi suba para 7.0 nos próximos 12 meses. Além disso, a Goldman Sachs destaca a resiliência das exportações chinesas e a preferência do governo por usar medidas fiscais, em vez de depreciação cambial, para estimular a economia, o que sustenta a valorização do renminbi a longo prazo.

Três principais razões que sustentam a valorização do renminbi:

1. Crescimento das exportações chinesas continua a mostrar resiliência
2. Formação de uma tendência de reequilíbrio na alocação de ativos em renminbi por investidores estrangeiros
3. O índice do dólar mantém-se estruturalmente fraco

Quatro fatores que influenciam o renminbi, que deve conhecer

Política monetária do banco central — mais direta

As decisões do Banco Popular da China sobre taxas de juros e reservas afetam diretamente a oferta e o preço do renminbi. Políticas expansionistas (redução de juros ou de reservas) geralmente enfraquecem o renminbi, enquanto políticas restritivas têm efeito oposto. Nos seis ciclos de redução de juros do banco central chinês, a taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi subiu de 6 para 7.4, mostrando o impacto significativo.

Dados económicos determinam a atitude dos investidores estrangeiros

Quando os dados económicos da China são positivos, como o PIB e o PMI, os investidores estrangeiros tendem a continuar a investir, aumentando a procura pelo renminbi. Se os dados forem fracos, a atratividade diminui. É por isso que, após a implementação de políticas de crescimento estável, o câmbio começou a recuperar.

Índice do dólar é uma variável decisiva

A evolução do dólar influencia diretamente a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi. As decisões do Federal Reserve sobre juros e os dados económicos dos EUA são indicadores-chave do dólar. Em 2025, o índice do dólar caiu de 109 para 98, uma queda de quase 10%, criando um ambiente favorável à valorização do renminbi.

Controlo oficial da taxa de câmbio não deve ser ignorado

Ao contrário de moedas de câmbio livre, a taxa central do renminbi inclui um “fator contracíclico”, permitindo ao Banco Popular da China alguma orientação na taxa de câmbio. A curto prazo, este fator tem impacto, mas a tendência de médio e longo prazo é dominada pelo mercado.

Revisão da evolução do renminbi nos últimos cinco anos

2020: No início da pandemia, o renminbi caiu até 7.18, mas, com a China a controlar a pandemia primeiro, a recuperação económica e a redução das taxas de juro do Fed para quase zero, o renminbi recuperou até 6.50 no final do ano, valorizando cerca de 6%.

2021: Exportações fortes e economia em recuperação mantiveram o renminbi relativamente forte, com variações entre 6.35 e 6.58.

2022: O Fed aumentou agressivamente as taxas, elevando o índice do dólar, enquanto as políticas de Covid na China prejudicaram a economia e agravaram a crise imobiliária. A taxa de câmbio do dólar face ao renminbi subiu de 6.35 para acima de 7.25, com uma depreciação de cerca de 8%, a maior em anos.

2023: A recuperação económica foi abaixo do esperado, e a dívida imobiliária continuou a pressionar o renminbi, que variou entre 6.83 e 7.35.

2024: O dólar enfraqueceu, e as políticas fiscais chinesas aumentaram a confiança, levando a maior volatilidade do renminbi, que chegou a ultrapassar 7.10 no meio do ano.

O renminbi offshore (CNH) é mais sensível e mais volátil

Há um detalhe importante no mercado de câmbio: o renminbi offshore (CNH), negociado em Hong Kong, Singapura e outros mercados livres, não está sujeito a restrições de capital, por isso reage mais sensivelmente ao sentimento do mercado global e apresenta maior volatilidade.

Em 2025, o CNH chegou a cair abaixo de 7.36, mas recentemente recuperou mais de 4%, abaixo de 7.05, com uma amplitude de variação maior do que o yuan onshore (CNY). Isto indica que a confiança internacional no renminbi está a melhorar gradualmente.

Como os investidores devem encarar?

Ao dominar estes quatro fatores de análise, consegue responder a qualquer mudança de mercado: monitorar sinais de política do Banco Popular, acompanhar os dados económicos chineses, seguir a evolução do índice do dólar e observar as ações de regulação cambial oficial.

Resumindo, o ambiente para o renminbi está a melhorar, com uma expectativa de valorização a longo prazo a ser consolidada, mas no curto prazo, a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi ainda requer paciência. Para quem quer participar, pode acompanhar o intervalo de 7.0–7.05 como ponto de observação, e ficar atento às decisões do Federal Reserve em dezembro e aos dados económicos chineses, que serão os gatilhos principais para o curto prazo.

O mercado cambial é influenciado por fatores macroeconómicos, com alta transparência de dados públicos, grande volume de transações e mecanismos de negociação bidirecional, oferecendo maior equidade aos investidores. Quer começar a negociar forex? Domine os fundamentos e a análise técnica, gerencie riscos adequadamente, e as oportunidades de lucro virão naturalmente.