Dólar face a Peso: O que esperar da previsão USD/MXN em 2025

A volatilidade do par USD/MXN tornou-se protagonista nos mercados de divisas. Em meados de outubro de 2024, a cotação atingia 19,94 pesos por dólar, refletindo as tensões políticas de ambos os lados da fronteira. O que nos reserva 2025 para este par de divisas? As perspetivas são complexas e os riscos abundam.

Compreendendo o par USD/MXN: O básico que precisas saber

O USD/MXN compara a força do dólar norte-americano contra o peso mexicano, sendo um indicador-chave da relação económica entre ambas as nações. Um aumento no par indica um dólar mais forte; uma queda indica o contrário.

Com um intervalo de negociação de 52 semanas entre 16,26 e 20,15 pesos por dólar, a volatilidade deste par é notável. É negociado 24 horas por dia de segunda a sexta-feira com alta liquidez, apresentando spreads típicos de 5 pips segundo o corretor.

A correlação do USD/MXN com outros ativos é direta em relação aos preços do petróleo e metais preciosos, mas inversa com pares como EUR/USD e GBP/USD. Esta dinâmica torna-o num barómetro sensível às mudanças na economia global e regional.

O panorama atual: Por que o dólar está ganhando terreno

Recentemente, o peso mexicano perdeu terreno de forma notável. Os fatores por trás desta depreciação são múltiplos e preocupantes.

Nos Estados Unidos, as eleições presidenciais de novembro de 2024 geraram incerteza. Donald Trump, líder nas sondagens, ameaçou impor tarifas de 200% a veículos importados do México. Esta ameaça levou os investidores a procurarem ativos mais seguros, fortalecendo a procura pelo dólar e pressionando o peso para baixo.

No México, a reforma judicial impulsionada pela presidente Claudia Sheinbaum desencadeou debates institucionais. Uma juíza ordenou retirar a sua publicação do Diário Oficial, mas o Governo recusou acatar essa ordem. Este confronto semeou dúvidas sobre a estabilidade das instituições mexicanas, o que enfraquece a confiança dos investidores em ativos denominados em pesos.

As consequências são tangíveis. Um dólar mais caro encarece as importações para o México, criando pressões inflacionárias e complicando a situação de empresas endividadas em dólares. Para os Estados Unidos, o fenómeno é positivo: barateia as suas importações de produtos mexicanos, beneficiando setores como o automóvel.

Factores que moldarão a previsão USD/MXN durante 2025

Crescimento económico divergente

O Fundo Monetário Internacional prevê que o México crescerá apenas 1,3% em 2025, enquanto que o BBVA Research estima 1,0%. Estas cifras refletem fraqueza na procura interna e mercado de trabalho frágil. Em contraste, os Estados Unidos mantêm perspetivas mais robustas, com crescimentos projetados perto de 2,1%, impulsionados por consumo resiliente e mercado de trabalho sólido.

Esta divergência económica reforça o cenário de subida para o dólar face ao peso.

Política monetária: O fator determinante

O Banxico iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juro, partindo de 10,50% em setembro de 2024. Espera-se que continue a reduzir ao longo de 2025, o que tipicamente enfraquece o peso ao tornar menos atrativos os ativos denominados em pesos.

A Reserva Federal também iniciou cortes, tendo reduzido 50 pontos base em setembro. Prevê-se novos movimentos nos próximos meses, levando as taxas para um intervalo de 4,25% a 4,50%. Apesar destes cortes, os rendimentos em dólares continuarão competitivos globalmente, sustentando a força do dólar.

Inflação persistente no México

A inflação subjacente mexicana manteve-se entre 3,7% e 3,9% no final de 2024, acima do objetivo de 3% do Banxico. Esta diferença sugere que o banco central terá pressão para manter taxas mais altas do que o desejável, complicando o cenário económico local e pressionando continuamente o peso.

Projeções de especialistas para a previsão dólar-peso em 2025

As estimativas do USD/MXN variam consideravelmente consoante a fonte consultada:

Para janeiro de 2025: As projeções oscilam entre 19,23 e 21,50 pesos por dólar. Longforecast é a mais otimista com 21,50, enquanto Tradersunion é a mais conservadora com 19,23.

Para junho de 2025: O intervalo amplia-se significativamente, de 19,03 a 23,00 pesos por dólar. Aqui a divergência entre especialistas é mais notória, sugerindo grande incerteza sobre como evoluirão os eventos geopolíticos.

Para dezembro de 2025: As estimativas variam de 18,77 até 25,83 pesos por dólar. CoinCodex projeta o nível mais alto, enquanto Wallet Investor mantém a perspetiva mais conservadora.

Esta dispersão de previsões reflete a complexidade de prever o comportamento do USD/MXN num ambiente volátil.

Análise técnica: Sinais do gráfico para 2025

Bandas de Bollinger e volatilidade

As Bandas de Bollinger baseadas na média móvel de 20 períodos mostram volatilidade moderada. O preço tocou recentemente a banda superior, sinalizando impulso de subida. No entanto, o recuo em direção à média sugere consolidação iminente.

Se o par romper sustentadamente acima da banda superior, o movimento de subida poderá continuar. Um fecho abaixo da média móvel indicaria correção de baixa.

Índice de Força Relativa (RSI)

O RSI posiciona-se em 53,42, território neutro. Não há sobrecompra nem sobrevenda, o que sugere movimento lateral a curto prazo sem direção clara.

Os investidores devem vigiar dois limiares críticos: se o RSI superar 70 (sobrecompra), espera-se correção; se cair abaixo de 30 (sobrevenda), surgem oportunidades de compra.

Índice de Volatilidade Relativa (RVI)

O RVI em 34,60 reflete um viés de baixa moderado. Isto indica que o momentum de subida está a perder força, o que poderá traduzir-se em correção se o par não mantiver os seus níveis de suporte.

Confluência de sinais: O que fazer perante a volatilidade

A análise fundamental e técnica convergem num cenário de incerteza. Os riscos de subida predominam, derivados da política monetária norte-americana e das eleições, mas os indicadores técnicos sugerem consolidação ou correção a curto prazo.

Para quem procura oportunidades de subida: Uma ruptura sustentada acima de 20,00 com RSI não em sobrecompra poderá indicar movimento de subida forte. As recargas contínuas do Banxico fortaleceriam este cenário.

Para quem considera reduzir exposição: RSI acima de 70 indica momento para realizar lucros. Uma queda abaixo de 19,50 acompanhada de RVI de baixa sugere encerramento de posições longas ou entrada em vendas a descoberto.

Contexto histórico: As crises que moldaram o USD/MXN

A relação histórica entre ambas as moedas tem sido turbulenta. Durante a crise de dívida dos anos 80, o México sofreu devaluações severas que impulsionaram o USD/MXN.

Os anos 90 trouxeram estabilidade relativa com o NAFTA, atraindo investimento estrangeiro. Contudo, quedas nos preços do petróleo em 2014-2015 impactaram novamente, recordando a dependência mexicana de receitas petrolíferas.

A crise financeira global de 2008, as eleições americanas de 2016 e 2020, e a pandemia de COVID-19 deixaram cicatrizes visíveis no comportamento do par. Este historial sugere que o USD/MXN permanecerá volátil em períodos de stress económico ou político.

Forças estruturais que definem o tipo de cambio

Taxas de juro: Arma de dois gumes

Quando o Federal Reserve aumenta as taxas, o dólar fortalece-se devido à maior procura por ativos norte-americanos. Quando o Banxico aumenta as taxas, atrai capital temporariamente para ativos em pesos. O desfasamento entre ciclos de política monetária é crucial.

Comércio bilateral

O México exporta principalmente para os Estados Unidos, o que reforça o peso quando a procura é robusta. Um défice comercial ou queda nas vendas externas enfraquece a moeda. Os EUA, como potência global, têm maior flexibilidade neste aspeto.

Estabilidade institucional

A instabilidade política no México gera desconfiança imediata dos investidores. A solidez das instituições norte-americanas reforça o dólar como ativo de refúgio.

Energia: A variável mexicana

Como importante exportador de crude, o México sofre quando os preços do petróleo caem. Os EUA, importador líquido, são menos vulneráveis. Decisões da OPEP sobre produção impactam desproporcionalmente a economia mexicana.

Inflação: O fantasma que não se vai

Alta inflação no México reduz a atratividade do peso; inflação moderada nos EUA reforça o dólar. Ambos os países lutam contra este fantasma em 2025.

Como e quando negociar o USD/MXN

Veículos de investimento disponíveis

Mercado Forex: Compra e venda direta de pares de divisas através de plataformas de trading autorizadas.

Fundos especializados: Gestores de ativos oferecem fundos que replicam o comportamento do USD/MXN, como o S&P/BMV, permitindo exposição sem operar divisas diretamente.

Derivados: Contratos de futuros e opções para especular sobre movimentos sem possuir o ativo subjacente.

Contratos por Diferença (CFD): Permitem especular sobre movimentos de preços sem adquirir fisicamente a moeda, úteis para investidores com apetência por alavancagem.

Momentos ideais de negociação

O mercado Forex funciona 24/5, mas liquidez e volatilidade variam. Os momentos-chave coincidem com:

• Anúncios de taxas de juro do Federal Reserve e do Banxico
• Relatórios de emprego e inflação de ambos os países
• Eventos políticos importantes nos EUA ou México
• Comunicados da OPEP sobre política petrolífera
• Decisões de política comercial relevantes

Estes eventos geram movimentos significativos que podem ser aproveitados com gestão rigorosa do risco.

Reflexão final: Oportunidades e riscos em 2025

O USD/MXN enfrenta 2025 como um par especialmente volátil. Os eventos nos EUA, o conflito no Médio Oriente que eleva os preços do petróleo, e a incerteza institucional no México criam tanto riscos como oportunidades.

Para operadores a curto prazo, estas flutuações são terreno fértil. Para investidores a longo prazo, a prudência é essencial. O alavancamento amplifica tanto ganhos como perdas, exigindo disciplina na gestão de risco.

As decisões de política monetária de ambos os bancos centrais serão determinantes. Enquanto o Banxico cortar taxas e o México lutar contra uma inflação persistente, o dólar provavelmente manterá a sua força a curto prazo.

A longo prazo, melhorias na estabilidade política e económica do México poderão atrair capital e fortalecer o peso. Entretanto, posições longas em dólar parecem defendíveis se o contexto geopolítico permanecer tenso. A volatilidade continuará a ser a única certeza na previsão do USD/MXN para 2025.