Análise das Perspetivas do Preço do Ouro em 2025: A Lógica por Trás das Flutuações do Ouro

2024年末 entrando em 2025, os mercados globais estão em constante mudança, e o ouro voltou a ser o centro das atenções dos investidores. Desde o alcance histórico de quase 4.400 dólares em outubro até à posterior correção, a oscilações do ouro têm mexido com os nervos de inúmeros investidores. O mercado está repleto de opiniões diversas: Ainda é possível investir agora? Esta subida do preço do ouro continuará? Qual é a lógica fundamental por trás das oscilações do ouro?

Para responder a essas perguntas, é necessário compreender profundamente os fatores centrais que impulsionam a volatilidade do preço do ouro. Este artigo irá analisar passo a passo a lógica por trás desta tendência do ouro, ajudando-o a tomar decisões de investimento mais racionais.

Por que o ouro entrará numa nova fase de alta em 2025?

Nos últimos dois anos, o desempenho do ouro (XAUUSD) tem sido notável. Até outubro deste ano, o preço do ouro ultrapassou com força os 4.300 dólares, atingindo um novo recorde histórico. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro entre 2024 e 2025 aproxima-se do nível mais alto em 30 anos, superando até mesmo os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Este aumento no preço do ouro não é por acaso, mas resultado de múltiplos fatores que convergiram:

Incerteza política impulsiona a procura por refúgio seguro

Após a entrada de um novo governo, as políticas tarifárias frequentes tornaram-se o catalisador para a onda de alta do ouro em 2025. As frequentes alterações políticas criaram confusão nas expectativas do mercado, elevando o sentimento de refúgio seguro e aumentando a atratividade do ouro. Dados históricos mostram que, em períodos de incerteza política semelhante (como as tensões comerciais entre China e EUA em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5% a 10% a curto prazo.

Mudanças nas expectativas de política monetária do Federal Reserve

As expectativas de redução de juros pelo Fed estão diretamente ligadas ao desempenho do dólar. Uma redução de juros enfraquece o dólar, diminuindo o custo de oportunidade de manter ouro, o que aumenta sua atratividade relativa. Se a economia mostrar sinais de fraqueza, o ritmo de cortes de juros pode acelerar.

É importante notar que o preço do ouro apresenta uma correlação negativa típica com as taxas de juros reais: queda nas taxas → aumento no preço do ouro. Isso ocorre porque a taxa de juros real = taxa de juros nominal - inflação. Cada decisão do Fed influencia profundamente essa equação, impactando o movimento do ouro.

De acordo com as últimas projeções das ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar juros em 25 pontos base em dezembro. Os investidores podem acompanhar essa previsão em tempo real usando a ferramenta FedWatch, que serve como referência para as tendências de alta ou baixa do ouro.

Os bancos centrais globais continuam a aumentar suas reservas de ouro

Segundo o relatório da World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, as compras totais de bancos centrais somaram cerca de 634 toneladas, embora ligeiramente inferiores ao mesmo período do ano passado, continuam muito acima de outros períodos.

A pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais publicada em junho é ainda mais reveladora: 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar moderada ou significativamente suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Isso reflete uma reavaliação da importância do ouro como ativo de reserva na economia global.

Outros fatores de suporte

Dívida global elevada e desaceleração do crescimento econômico — Até 2025, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares, um ambiente de alta dívida limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas de juros reais e, indiretamente, apoia o preço do ouro.

Confiança no dólar abalada — Quando o dólar está sob pressão ou a confiança na sua posição como moeda de reserva diminui, o ouro, como ativo cotado em dólares, tende a se beneficiar, atraindo mais fluxos de capital.

Aumento do risco geopolítico — Conflitos contínuos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, entre outros, elevam a demanda por ativos de refúgio, com o ouro sendo o principal.

Sentimento de mercado e efeito de propagação — Coberturas midiáticas constantes e discussões nas redes sociais reforçam as expectativas de alta do ouro, atraindo grande volume de capitais de curto prazo, criando um ciclo de reforço do movimento de alta.

Cabe lembrar que esses fatores de curto prazo podem gerar volatilidade significativa, mas não necessariamente indicam uma tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, a cotação do ouro em moeda estrangeira também deve considerar a variação da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar, que impacta o retorno real.

Como as principais instituições veem a tendência futura do preço do ouro?

Apesar da recente correção, as principais instituições de investimento continuam otimistas quanto ao médio e longo prazo:

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste técnico saudável”. Após alertar para riscos de curto prazo, mantém uma visão positiva para a tendência de longo prazo, elevando a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

Goldman Sachs também mantém uma avaliação otimista, reafirmando uma meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026.

Bank of America é a mais otimista, tendo já ajustado sua previsão para US$ 5.000 por onça em 2026, e recentemente um estrategista afirmou que o preço do ouro pode até atingir US$ 6.000 no próximo ano.

Setor de joalharia também confirma essa tendência — marcas renomadas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro de 24 quilates na China continental acima de 1.100 yuan/grama, sem sinais de forte retração.

Esses sinais indicam que os fatores de suporte ao preço do ouro de médio e longo prazo permanecem válidos. Como ativo de reserva reconhecido globalmente, o valor intrínseco do ouro permanece sólido. Contudo, os investidores devem estar atentos à volatilidade de curto prazo, especialmente antes de dados econômicos dos EUA e reuniões importantes.

Como os investidores de varejo devem planejar seus investimentos em ouro agora?

Depois de entender a lógica por trás das oscilações do ouro, os investidores precisam escolher estratégias adequadas às suas condições. A atual fase de alta ainda não terminou; há oportunidades tanto no curto quanto no médio prazo, mas é importante evitar seguir a multidão de forma cega.

Para traders experientes de curto prazo, a volatilidade oferece excelentes oportunidades de operação. O mercado de ouro possui alta liquidez, e as direções de alta ou baixa a curto prazo são relativamente fáceis de prever. Em fases de rápida alta ou queda, o equilíbrio entre forças de compra e venda é claro, permitindo lucrar com as diferenças de movimento. Usuários experientes podem aproveitar essas condições.

Para investidores iniciantes, que desejam aproveitar as oscilações recentes, o melhor é avançar de forma gradual. Comece com pequenas quantidades, evite apostas cegas, pois uma mudança de humor pode gerar perdas difíceis de controlar. Utilizar ferramentas como o calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA ajuda a tomar decisões mais informadas.

Para quem compra ouro físico para manter a longo prazo, entrar agora exige preparação psicológica para aceitar possíveis oscilações acentuadas durante o processo. Embora a lógica de alta de longo prazo permaneça, suportar as variações intermediárias é uma questão fundamental.

Para quem deseja incluir ouro na carteira de investimentos, é possível, mas é importante reconhecer que a volatilidade do ouro não é menor que a das ações. Apostar tudo no ouro não é a melhor estratégia; diversificar a carteira ajuda a reduzir riscos.

Para maximizar retornos, pode-se aproveitar as oportunidades de curto prazo durante o ciclo de alta, especialmente em momentos de maior volatilidade antes e após dados econômicos dos EUA. Contudo, isso exige experiência e bom controle de riscos.

Algumas dicas essenciais para investir em ouro

• Volatilidade do ouro é comparável à de ações — a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, enquanto o do S&P 500 é de 14,7%, indicando risco semelhante.

• Ciclo de longo prazo — o ouro é uma reserva de valor, e seu valor real só se revela em horizontes superiores a dez anos, podendo valorizar-se ou perder metade do valor.

• Custos de transação relativamente altos — comprar ouro físico geralmente envolve custos entre 5% a 20%.

• Alocação moderada é ideal — não coloque todos os ovos na mesma cesta. Apesar de a lógica de longo prazo apoiar o aumento do ouro, risco excessivo de concentração é desaconselhável.

De modo geral, a lógica de mercado para o ouro em 2025 permanece válida. Contudo, na prática, os investidores devem ajustar suas estratégias de acordo com sua tolerância ao risco, horizonte de investimento e experiência. Decisões racionais sempre superam emoções — essa é a chave para o sucesso em investimentos.