Mercado internacional de petróleo enfrenta impasse: Com o aumento de produção da OPEC+, até quando os preços do petróleo poderão se sustentar?

A influência da OPEP+ está a desmoronar-se.

Esta semana, o petróleo WTI sofreu uma queda acentuada, de 2%, não conseguindo manter-se acima do nível crítico de 65,0 dólares. Rumores de mercado indicam que alguns membros da OPEP+ estão a planear acelerar ainda mais a produção em junho, numa escala semelhante à de maio — sendo que o aumento de maio já foi ajustado para 41,1 mil barris/dia, o triplo do inicialmente planeado. Isto reflete o agravamento das contradições internas na OPEP+.

Membros agem de forma independente, a coligação está a dividir-se

A raiz do problema reside no facto de que alguns membros da OPEP+, após um aumento de produção adicional anterior, não cumpriram as promessas de redução. O Cazaquistão, por sua vez, não recuou, com o ministro de Energia a afirmar publicamente que o país priorizará os interesses nacionais em detrimento do interesse coletivo da OPEP+, chegando a dizer que o país não consegue reduzir a produção de grandes campos petrolíferos controlados por gigantes estrangeiros.

Este comportamento de desafiar a autoridade da OPEP+ indica o quê? O controlo dos recursos está a tornar-se mais descentralizado, e o poder real sobre a capacidade de produção está a ser erodido. Quando um membro pode dizer com toda a legitimidade “não”, o mecanismo de redução conjunta começa a enfraquecer.

O verdadeiro adversário vem do exterior: a revolução do petróleo de xisto

A razão principal para a instabilidade frequente na OPEP+ não está no interior, mas nos Estados Unidos.

As empresas de petróleo de xisto dos EUA, com custos baixos e capacidade de exploração flexível, estão a revolucionar o mercado de petróleo tradicional através de contínicas inovações tecnológicas. Atualmente, a produção de petróleo bruto nos EUA já ultrapassou o pico pré-pandemia de 2020, atingindo mais de 13 milhões de barris/dia. A Agência de Informação de Energia dos EUA prevê que, até 2027, a produção americana atingirá 14 milhões de barris/dia, mantendo-se nesse nível posteriormente.

Sob o ambiente de políticas do governo Trump, que promoveu a independência energética e incentivou o aumento da produção, esta tendência será ainda mais evidente. A procura global, impactada pelas tarifas dos EUA e pelo aumento contínuo da produção dos concorrentes, está a pressionar ainda mais o espaço estratégico da OPEP+.

O conflito entre oferta e procura está prestes a entrar num ciclo vicioso

Este é o dilema central: muitos países membros da OPEP+ precisam de preços do petróleo mais elevados para equilibrar as finanças nacionais. Quando os preços caem, esses países tendem a aumentar a produção para ganhar quota de mercado e preencher lacunas orçamentais. E esse aumento de produção, por sua vez, empurra ainda mais para baixo os preços do petróleo, criando um ciclo vicioso.

Se a Arábia Saudita também abandonar a resistência e todos os países começarem a aumentar a produção, o colapso na oferta será inevitável. No novo cenário do mercado internacional de petróleo, essa situação de excesso de oferta continuará a piorar até que os preços caiam a um nível suficientemente baixo — com base na viabilidade económica do petróleo de xisto, esse limite pode estar abaixo de 50 dólares.

No curto prazo, o mercado internacional de petróleo enfrenta não só uma procura fraca, mas também um colapso interno na oferta. Para os investidores, o próximo movimento merece atenção cuidadosa.