Análise das Perspetivas do Índice Internacional do Ouro em 2025: Os preços do ouro ainda têm espaço para subir?

Por que o ouro continua a subir? Visão geral dos fatores de mercado

Entrando em 2025, a incerteza nos mercados globais elevou a atratividade do ouro. Dados mostram que, nos últimos dois anos, o aumento do ouro atingiu níveis próximos aos mais altos em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010, especialmente após ultrapassar a marca de 4.300 dólares em outubro, mantendo-se o mercado aquecido.

Os fatores centrais que impulsionam a contínua subida do preço do ouro são três:

Primeiro, a incerteza de mercado causada por políticas comerciais

Uma nova rodada de políticas comerciais aumentou o sentimento de proteção, semelhante à experiência da guerra comercial entre EUA e China em 2018 — durante períodos de incerteza política, o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo. As contínuas mudanças de política levam investidores a buscar ativos de refúgio, beneficiando o ouro.

Segundo, as expectativas de mudança na política de taxas de juros do Federal Reserve

Este é o fator mais direto que influencia o preço do ouro. Quando o Fed reduz as taxas, o dólar enfraquece, e o custo de manter ouro cotado em dólares diminui, aumentando sua atratividade. Segundo as ferramentas de taxa do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar a taxa em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro.

O ponto-chave — o preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas reais. As taxas reais são iguais à taxa nominal menos a inflação, portanto, a decisão do Fed de cortar taxas impacta significativamente a trajetória do preço do ouro. Analisando dados históricos, percebe-se que as oscilações do ouro quase acompanham as expectativas de corte de taxas do Fed.

Terceiro, o contínuo aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com o relatório do (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, os bancos centrais acumularam cerca de 634 toneladas, muito acima de outros períodos.

Na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas reservas aumentará moderada ou significativamente nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete uma confiança crescente no ouro como ativo de reserva global.

Outros fatores que impulsionam a alta do preço do ouro

Além dos três principais fatores, outros elementos também sustentam o movimento do índice internacional do ouro:

Ambiente global de alta dívida e incerteza econômica

Até 2025, a dívida global totalizou 307 trilhões de dólares, e o alto nível de endividamento limita a flexibilidade das políticas de juros, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas reais e indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

Declínio na confiança no dólar

Quando a confiança no dólar diminui, o ouro cotado em dólares se beneficia, atraindo mais fluxo de capital. A relação inversa entre o dólar e o preço do ouro é bem evidente neste contexto.

Persistência de riscos geopolíticos

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e tensões no Oriente Médio continuam elevando a demanda por metais preciosos como refúgio, causando volatilidade de curto prazo e influxo de fundos.

Impacto da mídia e do sentimento de mercado

Notícias contínuas e discussões em redes sociais podem levar a entradas de capital de curto prazo no mercado do ouro, elevando ainda mais os preços. Contudo, é importante notar que essas oscilações de curto prazo impulsionadas por fatores especulativos não garantem uma tendência de longo prazo.

Previsões de principais instituições internacionais para o preço do ouro

Apesar das recentes oscilações de ajuste, várias das principais instituições financeiras globais permanecem otimistas quanto ao longo prazo do ouro:

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, elevando a previsão para o final de 2026 para US$ 5.055 por onça, mantendo a visão de longo prazo positiva.

Goldman Sachs reafirma a meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026.

Bank of America é mais agressivo, elevando a previsão para US$ 5.000 por onça em 2026, com estrategistas até sugerindo que o preço pode atingir US$ 6.000 no próximo ano.

Além disso, renomados varejistas de joias continuam a oferecer preços de ouro acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de grande recuo, confirmando a confiança do mercado no valor de longo prazo do ouro.

Três considerações ao investir em ouro agora

Após entender a lógica do aumento do preço do ouro, surge a questão: é hora de entrar no mercado? A resposta depende do seu perfil de investimento e tolerância ao risco:

Para traders de curto prazo

Se você tem experiência em negociações, a volatilidade oferece boas oportunidades. A liquidez é alta, e a direção do movimento é relativamente fácil de prever, especialmente em momentos de forte subida ou queda. Novatos devem começar com posições pequenas, evitando apostas cegas, pois a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, indicando forte intensidade de oscilações.

Recomenda-se acompanhar o calendário econômico, especialmente antes e após dados econômicos dos EUA, pois a volatilidade tende a aumentar nesses períodos.

Para investidores de longo prazo

Se seu objetivo é adquirir ouro físico para diversificação de carteira, prepare-se para suportar oscilações acentuadas no meio do caminho. Embora, em uma escala de mais de 10 anos, o ouro seja um ativo de preservação de valor, ele também pode experimentar valorização de duas vezes ou perdas de metade do valor nesse período.

Lembre-se também que o custo de aquisição de ouro físico é relativamente alto, variando entre 5% e 20%, o que pode reduzir seus ganhos.

Para alocadores de portfólio

Incluir ouro na carteira é viável, mas nunca aposte todo o capital nele. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, portanto a diversificação continua sendo a estratégia mais segura.

Para maximizar ganhos

Pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto realiza operações de curto prazo aproveitando as oscilações, especialmente antes e depois de dados econômicos importantes. Isso exige experiência e bom controle de risco.

Avisos importantes antes de investir

Antes de decidir investir no índice internacional do ouro, lembre-se:

• A volatilidade do ouro é comparável à das ações, com média anual de 19,4%, exigindo preparo psicológico
• Os ciclos do ouro são longos; a tendência geral é de alta, mas as oscilações podem ser grandes
• O custo de aquisição de ouro físico é elevado; diversificar é mais seguro
• Para investidores em Taiwan, o ouro também é influenciado pelas variações cambiais entre dólar e dólar de Taiwan

De modo geral, o mercado de ouro em 2025 ainda possui potencial de alta, mas a estratégia de investimento deve ser ajustada conforme seu perfil. Entrar agora não é tarde; o importante é encontrar a forma adequada de participar e evitar seguir a multidão de forma cega.