## O preço do ouro mundial em 2025 pode continuar a disparar? Análise completa dos fatores de mercado

O desempenho do ouro entre 2024 e 2025 tem sido surpreendente—de uma subida constante no início do ano, até atingir quase 4400 dólares por onça em outubro, marcando um recorde histórico, com um aumento acumulado de quase 30 anos. Mas a recente correção deixou muitos investidores confusos: **esta tendência vai continuar? É tarde demais para entrar agora?**

Para entender o futuro do ouro, é preciso primeiro compreender por que ele está a subir. Simplificando, os fatores que impulsionam o aumento do preço do ouro mundial resumem-se a três aspectos centrais.

### Efeito de proteção contra riscos das políticas tarifárias

As medidas tarifárias implementadas após a posse de Trump desencadearam uma onda de alta no preço do ouro em 2025. As constantes alterações nas políticas comerciais aumentaram a incerteza do mercado, levando investidores a buscar ativos de refúgio como o ouro. Segundo dados históricos, sempre que há mudanças significativas na política comercial dos EUA (como durante a guerra comercial de 2018), o ouro costuma subir entre 5% e 10% no curto prazo. Esta incerteza reforçou ainda mais a atratividade do ouro.

### Expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve

Este é outro grande motor do aumento de longo prazo do ouro. Quando o Federal Reserve reduz as taxas de juros, o dólar tende a desvalorizar-se, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, fazendo seu preço subir naturalmente. Curiosamente, a **expectativa** de corte de juros costuma influenciar mais o preço do ouro do que o corte efetivo em si.

Por exemplo, na reunião do Fed em setembro: apesar de anunciar uma redução de 25 pontos base, como isso já era esperado pelo mercado, e o presidente Powell ter classificado a redução como uma "gestão de risco" e não um sinal de cortes contínuos, o preço do ouro inicialmente subiu, mas depois recuou. Isso revela uma regra importante—**a taxa de juros real e o preço do ouro têm uma relação inversa**.

Quando as taxas de juros reais caem, o ouro torna-se mais atrativo; quando há expectativa de corte de juros, o preço do ouro tende a subir. Segundo dados mais recentes do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir as taxas em mais 25 pontos base em dezembro, o que ainda sustenta o preço do ouro.

### Continuação de compras por bancos centrais globais

De acordo com o último relatório da World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, os bancos centrais mundiais compraram 220 toneladas de ouro, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas, um pouco abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda em níveis históricos elevados. Mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro em suas reservas, enquanto esperam que a participação do dólar diminua. Essa mudança de alocação de longo prazo fornece uma base sólida para o preço do ouro mundial.

### Outros fatores de impulso que não podem ser ignorados

**Dívida elevada e pressão inflacionária coexistentes**—a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, levando os países a manterem políticas monetárias relativamente acomodatícias, o que reduz ainda mais as taxas de juros reais, beneficiando indiretamente o ouro.

**Incerteza na confiança no dólar**—quando o dólar enfraquece ou a confiança do mercado diminui, o ouro, como ativo cotado em dólares, se beneficia, atraindo fluxos de capital.

**Tensões geopolíticas**—conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e instabilidade no Oriente Médio estimulam a demanda por ativos de refúgio.

**A influência das redes sociais**—relatos contínuos e a opinião pública geram influxos de capital de curto prazo, aumentando a volatilidade dos preços.

## Como as principais instituições veem o mercado em 2026?

Apesar das recentes correções, os bancos de investimento internacionais continuam otimistas quanto ao ouro. O JPMorgan considera essa correção uma "ajuste saudável", projetando um preço de US$ 5055 por onça no quarto trimestre de 2026. Goldman Sachs reafirmou a meta de US$ 4900 por onça para o final de 2026. O Bank of America é mais agressivo, prevendo que o preço do ouro possa atingir US$ 6000 no próximo ano.

Essas previsões não são vazias—os fundamentos que sustentam o preço do ouro mundial (juros baixos, alta dívida, compras de bancos centrais) permanecem inalterados, embora seja preciso estar atento às oscilações de curto prazo.

## O que os investidores de varejo devem fazer agora?

Depois de entender a lógica do aumento do preço do ouro, surge a questão crucial: **Ainda dá para comprar agora?**

**Se você é um trader de curto prazo**, a volatilidade do mercado é uma oportunidade. Com liquidez suficiente e uma direção de tendência relativamente clara, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA, as oscilações podem ser intensas. Investidores experientes podem acompanhar o calendário econômico para se posicionar antecipadamente. Mas os iniciantes devem começar com pequenas quantidades, evitando comprar no topo sem cautela—essa é uma lição dura.

**Se você deseja alocar ouro físico para preservação de valor a longo prazo**, deve estar preparado para suportar oscilações acentuadas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não muito diferente dos 14,7% do S&P 500. Em um ciclo de dez anos, o valor pode dobrar ou ser reduzido à metade, dependendo da sua tolerância ao risco.

**Se pensa em incluir ouro na sua carteira de investimentos**, a alocação é viável, mas não coloque toda a sua riqueza nela. Diversificar é sempre a estratégia mais segura; o ouro deve ser uma parte do portfólio, não o protagonista.

**Para maximizar ganhos**, investidores podem manter posições de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo, especialmente antes e depois de dados econômicos importantes. Mas isso exige experiência na operação e disciplina no controle de riscos.

### Algumas dicas finais que não podem ser esquecidas

Primeiro, a volatilidade do ouro não é baixa. Com uma amplitude média anual de 19,4%, não se deve pensar que é mais estável que ações.

Segundo, em uma perspectiva de mais de 10 anos, o ouro mantém sua capacidade de preservar valor, mas pode passar por várias fases de alta e baixa.

Terceiro, os custos de transação do ouro físico não são baixos, variando entre 5% e 20%, o que pode corroer os lucros.

Quarto, o mais importante: **não coloque todos os ovos na mesma cesta**. Por mais que você confie na alta do ouro, concentrar tudo em um único ativo não é uma decisão racional.

De modo geral, o mercado do ouro em 2025 ainda tem potencial, mas antes de investir, pense bem se seu objetivo é uma estratégia de curto prazo ou de preservação de valor a longo prazo, e planeje sua abordagem. Evite seguir a multidão e comprar no topo—essas são lições essenciais para os investidores de varejo sobreviverem.