Guia de códigos de ações de ouro: quem será o verdadeiro vencedor em 2025?

2025年迎来 a “era de ouro” do investimento em ouro — em apenas três meses, o preço do ouro criou 20 recordes históricos. Por trás desta subida em flecha, que oportunidades de investimento estão escondidas?

Por que o preço do ouro disparou? Os três principais motores que não podem ser ignorados

O aumento da risco geopolítico é o primeiro motor. O conflito Rússia-Ucrânia ainda não terminou, a situação no Oriente Médio é tensa, além das variáveis na política comercial dos EUA, levando os investidores a buscarem ativos de refúgio, com o ouro se tornando a primeira escolha.

A mudança na política monetária para uma postura mais acomodatícia é o segundo motor. As expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve continuam a se intensificar, a força de compra do dólar enfrenta testes, e o custo de manter ouro como reserva diminui, aumentando significativamente seu apelo como ativo de reserva alternativo.

A compra global de ouro pelos bancos centrais é o terceiro motor. Em 2024, os bancos centrais de vários países compraram mais de mil toneladas de ouro por três anos consecutivos, enquanto a oferta de minerais encolheu, criando uma escassez que impulsionou o preço do ouro.

Quão forte foi essa subida? Os futuros de ouro na COMEX dispararam US$ 430 em apenas 8 dias de negociação, atingindo momentaneamente a marca psicológica de US$ 3.500 por onça, com uma subida de até 15%. Apesar de uma recente correção, a voz predominante no mercado continua otimista: a onda de desdolarização combinada com a demanda de refúgio geopolítico constrói uma base sólida de longo prazo para o preço do ouro.

O segredo por trás do aumento explosivo nos códigos de ações de ouro

Ações de conceito de ouro — ou seja, empresas listadas que exploram, refinam, processam, vendem ouro e oferecem serviços financeiros relacionados — estão aproveitando essa festa. Os dados falam:

A gigante canadense de mineração Agnico Eagle (AEM) subiu 42% desde janeiro; a veterana sul-africana DRDGold (DRD) saltou 57% no início do ano até agora; a Alamos Gold (AGI), mesmo após ajustes, mantém um aumento anual de 27%. O ETF de ouro SPDR (GLD), que acompanha o cotado à vista, quase atingiu 20% de retorno desde o começo do ano.

Por que as ações de conceito de ouro estão subindo mais forte do que o próprio ouro? Porque essas empresas se beneficiam do “efeito alavancagem” — quando o preço do ouro sobe, a margem de lucro marginal dos mineradores aumenta exponencialmente.

Análise dos líderes em ações de ouro nos EUA: quem tem os fundamentos mais sólidos?

Mineradoras upstream: beneficiários diretos

Barrick Gold (GOLD) é uma das maiores mineradoras de ouro do mundo, com valor de mercado superior a US$ 270 bilhões. O desempenho do primeiro trimestre de 2025 foi impressionante: produção de 758 mil onças de ouro, receita de US$ 3,13 bilhões (crescimento de 13,8% ano a ano), mas o destaque real foi o preço médio realizado — subiu de US$ 2.075 para US$ 2.898 por onça, levando o lucro por ação ajustado a US$ 0,35, superando as expectativas do mercado. Vale notar que a empresa mantém sua orientação de produção anual entre 3,15 e 3,5 milhões de onças.

Newmont Mining (NEM), maior mineradora de ouro do mundo e única do setor no S&P 500, oferece vantagem de escala em tempos de incerteza de mercado. O lucro líquido do Q1 disparou para US$ 1,9 bilhão (crescimento 11 vezes em relação ao ano anterior), com lucro por ação de US$ 1,68, e lucro ajustado de US$ 1,25 por ação, bem acima da previsão de US$ 0,9. Apesar de uma redução de 8,3% na produção de ouro para 1,54 milhão de onças, o preço do ouro subiu para US$ 2.944 por onça (alta de 41% no ano), compensando a queda na produção e impulsionando os lucros de forma robusta.

Kirkland Lake Gold (KGC) é uma mineradora especializada em metais preciosos, com operações na América, Rússia e África Ocidental. O desempenho do Q1 foi brilhante: produção equivalente de ouro de 512.088 onças, margem de lucro por onça vendida aumentou 67% para US$ 1.814, fluxo de caixa operacional atingiu US$ 597 milhões, fluxo de caixa livre US$ 371 milhões. A empresa anunciou um plano de retorno de capital aos acionistas de US$ 650 milhões em 2025, demonstrando forte saúde financeira.

Empresas de concessões intermediárias: máquinas de lucro escondidas

Wheaton Precious Metals (WPM) adota um modelo de negócio diferente — não é uma mineradora, mas firma acordos de compra de metais preciosos com minas globais, adquirindo metais a preços com desconto e desfrutando de altas margens. O lucro por ação do Q1 foi de US$ 0,55 (superando a previsão de US$ 0,52), receita de US$ 470 milhões (13% acima da estimativa de US$ 417 milhões). O Royal Bank of Canada recentemente elevou seu preço-alvo de US$ 75 para US$ 80, refletindo otimismo quanto ao seu futuro.

Franco-Nevada (FNV) também opera sob o modelo de concessões, adquirindo fluxo de metais a custos mais baixos, com desempenho sólido no Q1.

Varejistas de joias: duas faces

O varejista Signet Jewelers (SIG) caiu 15,14% desde o início do ano, enquanto a Pandora (PANDY) despencou 51,13%. A fraqueza do consumo e a demanda por joias mais fracas compensaram o efeito positivo da alta do preço do ouro.

Ações de conceito de ouro na bolsa de Taiwan: os exploradores locais

KangYong Technology (1785) é uma das principais fabricantes de metais preciosos e metais raros de economia circular em Taiwan. No Q1 de 2025, receita de NT$ 8,243 bilhões, aumento de 30,6%. Lucro bruto de NT$ 1,219 bilhão (crescimento de 70,6%), lucro operacional NT$ 839 milhões (crescimento de 145%). Apesar de oscilações nos preços de metais preciosos impactarem receitas não operacionais, os negócios de processamento de valor agregado (VAS) já se tornaram a principal fonte de lucro.

Jin Yi Ding (8390) é líder em reciclagem de metais preciosos em Taiwan, com 30% de sua receita proveniente de ouro, prata e cobre reciclados. Beneficiada pela expansão da cadeia de suprimentos da TSMC e pelo aumento dos preços de metais preciosos, no Q1 obteve receita de NT$ 1,106 bilhão, lucro operacional de NT$ 126 milhões, lucro antes dos impostos NT$ 145 milhões, lucro líquido atribuível aos acionistas NT$ 117 milhões, com lucro por ação de NT$ 1,22, crescimento expressivo.

JiaLong (9955) é uma refinadora de metais preciosos em Taiwan, com 90% de sua receita proveniente de vendas de metais. Beneficiada pelo aumento global dos preços de metais preciosos e pela retomada da demanda por semicondutores, no Q1 obteve receita de aproximadamente NT$ 320 milhões (crescimento de 12%), mantendo margem bruta de 20%, lucro líquido após impostos NT$ 35 milhões, com lucro por ação de NT$ 0,38, crescimento de 8% ao ano.

Quais detalhes importantes ao investir em ações de ouro?

Vantagens evidentes: aproveitamento do efeito alavancagem

As ações de conceito de ouro frequentemente superam o próprio ouro em valorização. Em 2024, quando o ouro caiu 15%, as ações de ouro despencaram 38% — ou seja, quando o preço do ouro sobe, as ações de ouro tendem a subir ainda mais. Além disso, investir em ações de ouro ajuda na diversificação do portfólio; quando ações cíclicas caem, as ações de ouro frequentemente atuam como proteção.

Riscos também consideráveis: maior volatilidade

Como mostrado nos exemplos acima, a volatilidade das ações de ouro é muito maior do que a do próprio ouro. Além da oscilação do preço do ouro, custos de produção, eficiência operacional e decisões de gestão também influenciam o preço das ações. Mineradoras enfrentam riscos políticos, restrições ambientais, disputas trabalhistas e outros riscos adicionais.

Como os investidores de varejo podem entrar? Duas rotas

Caminho 1: ETFs de ações de ouro para diversificar riscos

O ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX) teve retorno de 29,92% no último ano e 26,69% em 5 anos. As cinco maiores participações incluem Newmont (12,05%), AEM.TO (11,81%), WPM.TO (7,49%), entre outras grandes mineradoras.

O ETF de pequenas mineradoras de ouro (GDXJ) rendeu 32,59% no último ano e 27,85% em 5 anos, com foco em empresas de menor capitalização, como AGI.TO (7,05%), HMY (6,80%), ideal para investidores buscando maior potencial de subida.

Caminho 2: Seleção de ações específicas para compra direta

Através de corretoras locais, pode-se adquirir ações de ouro na bolsa de Taiwan, ou por meio de corretoras internacionais ou de fundos de investimento estrangeiros. Plataformas conhecidas incluem Mitrade (que oferece abertura de conta sem comissão para Taiwan), Interactive Brokers, TD Ameritrade e Firstrade.

O preço do ouro continuará a subir? Três principais tendências para o futuro

Tendência 1: A alta do preço do ouro a longo prazo é inevitável

Embora possa haver correções de curto prazo devido ao otimismo comercial, a incerteza geopolítica, a demanda de bancos centrais por ouro e a onda de desdolarização irão sustentar o preço do ouro a longo prazo. O Goldman Sachs prevê que o ouro pode chegar a US$ 3.700 até o final do ano, e em cenários extremos, atingir US$ 4.500. O UBS mantém sua meta de US$ 3.500 e elevou o fluxo líquido anual de ETFs de ouro para 450 toneladas.

Tendência 2: Aumento nos investimentos de capital das mineradoras

Preços elevados de ouro incentivam as mineradoras a expandir capacidade em regiões ricas em recursos (África, Austrália, América do Sul). Estima-se que o mercado global de mineração de ouro continue crescendo de 2025 a 2030, com a Ásia e a América do Norte como principais mercados de incremento.

Tendência 3: Inovação tecnológica para aumento de eficiência

Inteligência artificial e big data estão revolucionando a mineração de ouro. Em 2024, os investimentos em IA por empresas do setor atingiram US$ 218 milhões, e espera-se que, nos próximos dez anos, o prêmio de risco de risco diminua significativamente.

Conclusão: dicas finais para investir em ações de ouro

À medida que a economia global e a incerteza geopolítica aumentam, as ações de conceito de ouro certamente se tornam foco do mercado de capitais. Investidores que acompanharem as tendências do setor e adotarem estratégias de investimento razoáveis poderão obter ganhos consideráveis nesta onda de ouro. Seja por meio de ETFs para diversificação ou por seleção de ações específicas, o importante é entender os riscos e tomar decisões racionais.