## A ascensão das ações de conceito de chips de IA: quem será o próximo garimpeiro?

Desde o lançamento do ChatGPT, o entusiasmo do mercado de tecnologia por IA tem aumentado continuamente. Mas a verdadeira oportunidade de lucro não está naquelas empresas de aplicações que fazem barulho, mas sim em **fornecedores de chips, hardware e infraestrutura que suportam a funcionamento da IA**. Nesta cadeia industrial, quais empresas merecem atenção?

## Como a cadeia de valor se beneficia na onda de IA?

O processo de comercialização da IA segue, essencialmente, uma lógica clara: primeiro, é necessário um poder de processamento enorme, para então suportar várias aplicações. Isso significa que **os fabricantes de chips e hardware upstream são geralmente os primeiros e mais diretos beneficiários**.

De acordo com as últimas previsões da IDC, os gastos globais de empresas em infraestrutura e soluções de IA alcançarão US$ 307 bilhões em 2025. Até 2028, esse valor deve dobrar para US$ 632 bilhões, com uma taxa de crescimento anual composta de até 29%. Dentre eles, os gastos com servidores acelerados representarão mais de 75%, tornando-se a base de hardware da indústria de IA.

Em outras palavras, **a demanda por chips de IA e equipamentos de data center continuará crescendo rapidamente por um longo período**. Isso cria uma janela de investimento rara para ações de conceito relacionadas.

## Ações de conceito de chips de IA nos EUA: quem são os verdadeiros vencedores?

### NVIDIA (NVDA) — O verdadeiro oligopólio do setor

A GPU e o ecossistema CUDA da NVIDIA tornaram-se padrão industrial para treinamento de modelos de IA. Em 2024, a receita atingiu US$ 60,9 bilhões, com crescimento superior a 120% ao ano, criando uma curva de crescimento rara na história da tecnologia.

Entrando em 2025, o momentum da NVIDIA não diminui. O segundo trimestre registrou receita superior a US$ 28 bilhões, com lucro líquido crescendo mais de 200% ao ano. O lançamento das arquiteturas GPU Blackwell (B200, GB200) reforçou ainda mais sua posição de monopólio no mercado de computação de alta performance. Enquanto as aplicações de IA continuarem a se expandir, a curva de demanda da NVIDIA será difícil de reverter.

**Mas é importante notar** que a avaliação atual da NVIDIA já está elevada, e o preço das ações reflete isso. No curto prazo, é difícil esperar uma ruptura significativa, e há risco de correção.

### Broadcom (AVGO) — O campeão invisível

Ao contrário do "holofote" da NVIDIA, a Broadcom desempenha um papel mais discreto, porém igualmente crucial na cadeia de valor de IA — ela fornece chips de rede para servidores de IA, ASICs personalizados e soluções de comunicação óptica.

No ano fiscal de 2024, a receita foi de US$ 31,9 bilhões, com produtos relacionados à IA representando 25%. O segundo trimestre teve crescimento de 19% ao ano, impulsionado principalmente por compras intensas de grandes provedores de nuvem de chips como Jericho3-AI, Tomahawk5, entre outros.

À medida que o tamanho dos modelos de IA continua a crescer, a demanda por conexões de rede de alta eficiência só aumentará. A vantagem tecnológica da Broadcom neste segmento é difícil de ser contestada.

### AMD (NASDAQ: AMD) — Uma oportunidade para desafiantes

A AMD atua como uma "segunda fonte" no mercado de aceleradores de IA, com sua série Instinct MI, que continua a ser reconhecida por grandes provedores de nuvem. Em 2024, o negócio de data centers cresceu 27% ao ano, e no segundo trimestre de 2025, mais 18%.

A série MI350 será lançada na segunda metade do ano, com potencial para conquistar ainda mais fatia de mercado. Do ponto de vista de segurança na cadeia de suprimentos, as empresas preferem múltiplos fornecedores, o que oferece espaço de crescimento para a AMD.

### Microsoft (MSFT) — O maior beneficiário na aplicação

A Microsoft, por meio de sua parceria exclusiva com a OpenAI e do ecossistema completo da plataforma Azure AI, conseguiu integrar a IA generativa nos fluxos de trabalho empresariais. Em 2024, a receita de serviços em nuvem cresceu 28%, com a contribuição dos serviços de IA ultrapassando metade dessa taxa.

No primeiro trimestre fiscal de 2025, o negócio de nuvem inteligente ultrapassou US$ 30 bilhões pela primeira vez. Com a integração profunda do recurso Copilot em produtos como Windows e Office, o potencial de monetização continua a se expandir. Em comparação com fabricantes de hardware, o modelo de negócios da Microsoft é mais maduro e sustentável.

## Onde estão as oportunidades locais de ações de conceito de chips de IA em Taiwan?

### TSMC (2330) — O coração da indústria

Como a maior fabricante de wafers do mundo, a TSMC fornece chips para NVIDIA, AMD e outros. O aumento explosivo de pedidos de chips de IA elevou sua taxa de utilização de capacidade e margem bruta. Em 2024, a receita foi de aproximadamente NT$ 490 bilhões, com participação crescente de chips de IA.

### Quanta (2382) — O gigante invisível dos servidores de IA

A Quanta, que começou como fabricante de notebooks, tornou-se hoje a maior fabricante de servidores de IA do mundo. Sua subsidiária, QCT, conseguiu entrar na cadeia de fornecimento de grandes data centers nos EUA. No segundo trimestre de 2025, a receita ultrapassou NT$ 300 bilhões, com crescimento superior a 20% ao ano, atingindo um recorde histórico para o período.

### Realtek (3661) — A chave para chips personalizados

A Realtek foca em serviços de design de ASIC, atendendo gigantes de nuvem dos EUA e líderes de IA. Em 2024, a receita foi de NT$ 68,2 bilhões, com crescimento superior a 50%. No segundo trimestre de 2025, a receita trimestral dobrou, ultrapassando NT$ 20 bilhões. A produção em massa de pedidos de grandes clientes de IA garante seu potencial de crescimento a longo prazo.

### MediaTek (2454) — O estrategista de IA móvel

A MediaTek integra unidades de processamento de IA avançadas em seus chips móveis, colaborando com NVIDIA no desenvolvimento de soluções automotivas e de IA de borda. Em 2024, a receita foi de NT$ 490 bilhões, com margem bruta em recuperação. No segundo trimestre de 2025, o crescimento de aproximadamente 20% ao ano foi impulsionado pela demanda por chips de smartphones de alta gama e dispositivos inteligentes de IA.

### Delta Electronics (2308) e Etron (3324) — Os heróis nos bastidores da infraestrutura

À medida que o consumo de energia dos servidores de IA ultrapassa o kilowatt, a refrigeração tradicional se torna um gargalo. A Delta fornece fontes de alimentação e soluções de refrigeração de alta eficiência; a Etron lidera o mercado global de servidores de IA com tecnologia de resfriamento líquido. O crescimento de ambas as empresas é impulsionado por uma demanda rígida de atualização industrial.

## Os três maiores riscos ao investir em ações de conceito de chips de IA

### 1. Armadilha de avaliação

Durante a bolha da internet, a Cisco (CSCO) atingiu US$ 82, mas depois caiu mais de 90%. Mesmo após 20 anos de gestão sólida, o preço das ações nunca voltou ao pico. Essa lição vale para as ações de conceito de IA de hoje — **não assuma que alto crescimento continuará a justificar avaliações elevadas**.

### 2. Risco industrial

O ritmo de desenvolvimento da tecnologia de IA é difícil de prever, e há incertezas regulatórias. Questões de privacidade de dados, viés de algoritmos, direitos autorais podem levar a regulações rigorosas, impactando o modelo de negócios de algumas empresas. Além disso, o surgimento de novas rotas tecnológicas pode diminuir a vantagem dos players atuais.

### 3. Risco de fluxo de capital

Embora o tema IA continue em foco, o movimento dos preços das ações é sensível ao ambiente macroeconômico. Mudanças na política de taxas do banco central, desvio para novos temas, podem causar volatilidade significativa no curto prazo. Mesmo as líderes de mercado podem experimentar correções temporárias.

## Como planejar de forma científica ações de conceito de chips de IA?

**Não recomenda-se concentrar o investimento em uma única ação**. Uma abordagem mais racional é diversificar para reduzir riscos:

**Investimento em ações individuais** — indicado para investidores que têm profundo entendimento da cadeia de valor e tempo para acompanhar, selecionando 2-3 empresas principais para foco

**ETFs de tema de IA** — como o Taiwan AI ETF (00851), o Global AI ETF (00762), que cobrem toda a cadeia de valor, com baixo custo e alta conveniência

**Fundos de ações** — geridos por profissionais, com carteira selecionada para equilibrar risco e retorno, ideal para investidores com perfil de risco moderado

**Estratégia de investimento periódico (DCA)** — independentemente do método, comprar regularmente ajuda a suavizar custos e evitar riscos de timing de mercado

## Perspectivas de longo prazo para ações de conceito de chips de IA

De 2025 a 2030, a demanda por chips de IA e poder de processamento crescerá exponencialmente. A implementação de aplicações como diagnóstico médico, controle financeiro, otimização de manufatura e direção autônoma se traduzirá em crescimento real de receita para as empresas.

**Curto prazo (1-2 anos)** — fornecedores de hardware continuam sendo os maiores beneficiários, com bom desempenho de chips, servidores e soluções de refrigeração

**Médio prazo (2-5 anos)** — empresas de aplicações começam a monetizar, com aumento na lucratividade do ecossistema de IA, embora com maior volatilidade de avaliação

**Longo prazo (mais de 5 anos)** — a indústria atingirá maturidade, e somente empresas com forte barreira tecnológica e inovação contínua manterão competitividade

**Portanto, a estratégia mais segura é:** priorizar fornecedores de infraestrutura como núcleo, revisar periodicamente o cenário industrial, reduzir posições em avaliações elevadas e aumentar posições em correções. Não buscar lucros rápidos, mas compartilhar os lucros do crescimento do setor de chips de IA a longo prazo.