A mudança de política do Federal Reserve está iminente! O aumento das taxas de juros causa grande turbulência no padrão cambial

Expectativa de redução de juros reverte-se, o dólar enfrenta pressão de ajuste

A maior incógnita no mercado cambial nesta semana é se o Federal Reserve irá ou não cortar juros em dezembro. Com os sinais hawkish emitidos pelos dirigentes, a confiança do mercado na possibilidade de corte de 25 pontos base caiu drasticamente — a probabilidade atual de corte é de apenas 45,8%, enquanto a de manter a taxa inalterada subiu para 54,2%. Essa oscilação na expectativa impacta diretamente a força relativa do dólar em relação às outras principais moedas.

Após o governo dos EUA encerrar a paralisação mais longa da história de 43 dias, o foco do mercado se volta para os dados econômicos. O relatório de emprego não agrícola de setembro divulgado em 20 de novembro, a revisão do PIB do terceiro trimestre em 26 de novembro e o índice de preços PCE de outubro serão decisivos para avaliar a postura do Federal Reserve. Se o mercado de trabalho continuar fraco, a expectativa de aumento de juros será ainda mais pressionada, exercendo pressão sobre o dólar; por outro lado, dados de emprego robustos reforçarão a expectativa de alta de juros, impulsionando o dólar.

Euro/Dólar prepara-se para alta, impacto do aumento de juros altera o cenário cambial

Na semana passada, o euro/dólar subiu 0,46%, refletindo diretamente a expectativa de corte de juros desencadeada pelo enfraquecimento do mercado de trabalho nos EUA. No aspecto técnico, o par já ultrapassou a média móvel de 21 dias, mas ainda não rompeu a resistência crucial de 1,166, representada pela média de 100 dias. Se conseguir atravessar esse nível, abrirá espaço para uma alta mais significativa; se falhar, o risco de queda aumenta, com o suporte localizado na mínima anterior de 1,146.

Nesta semana, a divulgação dos dados de emprego não agrícola dos EUA, os PMI de novembro na Europa e nos EUA, além da publicação da ata da reunião do FOMC de outubro, influenciarão profundamente a trajetória futura do euro/dólar. A lógica do impacto do aumento de juros do Federal Reserve no câmbio é: quanto mais fraca for a expectativa de corte, mais fácil será para o dólar sofrer pressão.

Iene em depreciação, nova política econômica do aumento de juros e o impacto cambial

O dólar/iene subiu 0,73% na semana passada, impulsionado pelo sinal do novo primeiro-ministro do Japão, Sanae Takaichi, de que o Banco Central irá desacelerar o ritmo de aumento de juros. Essa inclinação política, aliada às preocupações do mercado com uma política fiscal expansionista no Japão, continua pressionando a cotação do iene.

Vale destacar que o governo de Takaichi anunciará nesta semana um pacote de estímulo econômico de aproximadamente 17 trilhões de ienes. O Goldman Sachs alerta que medidas de estímulo acima do esperado podem reacender as preocupações do mercado com a disciplina fiscal do Japão, possivelmente elevando os rendimentos dos títulos soberanos de longo prazo a níveis históricos, o que continuará a pressionar o iene. Isso reflete uma outra lógica do impacto do aumento de juros na taxa de câmbio — a depreciação monetária sob expectativas de afrouxamento.

O Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities estima que as autoridades japonesas podem tolerar uma cotação de aproximadamente 161 ienes por dólar para proteger as reservas cambiais.

Perspectiva técnica: testar novamente a máxima anterior

Atualmente, o dólar/iene está acima de múltiplas médias móveis, com o RSI indicando força de alta, podendo testar o nível de 155. Se conseguir romper essa resistência, abrirá espaço para uma alta mais ampla. O suporte chave está na média móvel de 21 dias, em 153,38.

Nesta semana, é importante acompanhar os dados de emprego não agrícola de setembro nos EUA, a ata do FOMC, os PMI da Europa e dos EUA, além do pacote de estímulo econômico do Japão. O impacto do aumento de juros no câmbio depende de como as expectativas de política dos bancos centrais de cada país irão evoluir, continuando a impulsionar a direção da volatilidade das principais moedas.