Os dados económicos recentes divulgados pela Alemanha e pelo Reino Unido são muito mais do que uma questão regional. Por detrás dos números aparentemente comuns, está envolvido toda a cadeia industrial global, fluxos de capitais e ritmos de políticas – razão pela qual todos os participantes do mercado devem levar isto a sério.

🌍 A economia alemã: uma cadeia de recessão de transmissão na Europa

A Alemanha, a maior economia da zona euro, está a lançar sinais de alerta. Em 2025, o número de falências empresariais atingirá 23.900, um máximo em 11 anos. As indústrias de manufatura e serviços são as primeiras a suportar o peso, e quase 30% da gestão corporativa declarou publicamente que não consegue ver claramente a direção futura dos negócios. Não se trata apenas da fealdade dos números.

A chave é que as pequenas e médias empresas alemãs, pouco conhecidas, que dominaram as tecnologias essenciais – os campeões ocultos das peças automóveis e da maquinaria de precisão – estão a fechar em grande número. Como resultado, existem lacunas nas cadeias de abastecimento globais. Embora os exportadores chineses de peças automóveis tenham recebido encomendas de substituição e parecessem ter feito promoções, o risco de cobrança de câmbio contra a Alemanha aumentou 40% em relação ao ano anterior. Por outro lado, a política tarifária dos EUA esmagou as exportações da Alemanha, e a Alemanha poderá perder 290 mil milhões de euros nos próximos quatro anos. As exportações de um grande país comercial global continuam a enfraquecer, e a recuperação do comércio global ainda está longe.

💷 Banco de Inglaterra: Divergência de política causa impacto

O Banco de Inglaterra acabou de cortar as taxas de juro em 25 pontos base, reduzindo a taxa para 3,75%. Dos quatro principais bancos centrais europeus esta semana, apenas o Reino Unido se moveu. O BCE está basicamente determinado a manter-se inalterado. Esta divergência política está a amplificar a volatilidade do mercado.

A diferença de taxas de juro entre o Reino Unido, os Estados Unidos, o Reino Unido e a Europa está a mudar, e o capital transfronteiriço começou a reorganizar-se. A taxa de câmbio da libra flutuou acentuadamente devido a cortes nas taxas de juro, e a moeda G10 reagiu coletivamente, e a estabilidade do mercado cambial global foi afetada. A curto prazo, ativos emergentes de alto rendimento poderão atrair algumas entradas de capital, mas a longo prazo, a incerteza nas economias alemã e britânica levará os fundos de refúgio a regressar às economias avançadas, e os custos de financiamento serão impulsionados em economias emergentes com elevada dívida externa.

A reação em cadeia de tudo isto acabará por se refletir no mercado de capitais e no mercado cambial.