O consumo das famílias acabou de atingir um muro. As vendas a retalho caíram para níveis pós-pandemia, e o culpado é claro—os preços das propriedades continuam a descer, pressionando a confiança do consumidor e o poder de compra. Quando o valor do imobiliário cai, as pessoas apertam os gastos. É um problema clássico de efeito riqueza.

Mas aqui é o que importa: os economistas já estão a precificar uma intervenção governamental. Segundo analistas de uma grande firma de gestão de património, o estímulo fiscal parece cada vez mais provável para 2026. Esse é o tipo de sinal macroeconómico que repercute em todas as classes de ativos, incluindo ativos digitais.

A questão para os investidores não é apenas sobre o consumo—é sobre o que vem a seguir. Os governos vão apostar em ferramentas monetárias ou fiscais? O estímulo vai fluir para os mercados tradicionais ou espalhar-se por várias categorias de ativos? Esses movimentos normalmente criam volatilidade e oportunidades, dependendo do timing e da escala da execução.

Para quem acompanha ciclos macro, esta desaceleração é um ponto de viragem que vale a pena monitorizar de perto. Fraqueza económica + resposta política = reposicionamento do mercado.