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A turbulência na política do Fed até 2026, uma pressão de liquidação de 20 mil milhões de dólares como sombra constante

O suspense sobre o ciclo de cortes de taxas finalmente vai ser revelado. Atualmente, todas as atenções do mercado estão voltadas para o quadro de políticas do Fed para o próximo ano, especialmente para o tempo que o presidente Powell ainda ocupará o cargo.

Para dizer a verdade, a maior confusão vem das opiniões divergentes dentro do FOMC. Alguns defendem que os cortes de taxas devam continuar na primeira metade de 2026, outros acham que o primeiro trimestre deve ser de pausa, e há uma turma hawkish que afirma diretamente "não conte com cortes de taxas a longo prazo". O grau de divergência nas previsões das instituições é tal que aumenta o risco de uma reprecificação do mercado.

O ponto-chave aqui é: o mandato de Powell termina em 2026, o que transforma as previsões de política a longo prazo numa espécie de jogo de adivinhação. Além disso, é provável que as dissensões internas no Fed aumentem ainda mais no próximo ano, e aí o gráfico de pontos e as declarações de Powell podem movimentar o mercado mais do que mudanças reais na taxa de juros.

Os dados de inflação e de emprego ainda estão relativamente firmes; não se deve esperar muito espaço para cortes agressivos. Powell certamente usará esses dois indicadores para justificar suas decisões. Sem desaquecimento na inflação ou enfraquecimento claro no mercado de trabalho, imaginar uma grande redução de taxas é praticamente impossível.

Mas essa ainda não é a parte mais forte. O preço do Bitcoin está acima de duas grandes zonas de liquidação de posições vendidas, com uma exposição nominal total de 20 mil milhões de dólares. Assim que o Bitcoin atingir essa faixa de preço, muitos trades alavancados de venda a descoberto terão que ser forçosamente liquidados, aumentando a volatilidade. Se o preço romper a primeira zona de liquidação intensamente concentrada, a inércia pode empurrar para a segunda. Uma liquidação em grande escala numa clusterização de posições vendidas pode desencadear uma onda de alta explosiva, rompendo barreiras psicológicas e depois recuando, uma tática comum. Quanto o preço pode subir, vai depender da liquidez em tempo real, do fluxo de fundos dos ETFs de spot e da disposição dos grandes vendedores.

A questão agora é: as sinalizações da política do Fed vão provocar uma correção no Bitcoin ou vão aproveitar essa pressão de liquidação para uma forte alta? Como vocês veem?