O crédito privado pode introduzir mais risco no espaço cripto

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Crédito privado pode injetar mais risco no espaço cripto Ligação Original: O crédito privado é uma das categorias que mais cresce nas finanças tradicionais e já entrou no espaço cripto. Estima-se que o crédito privado cresça para $2,6T até 2029, de acordo com estimativas do Morgan Stanley. Outros colocam o tamanho da indústria em [image] já no final de 2025.

O crédito privado atraiu atenção adicional depois de a senadora norte-americana Elizabeth Warren ter pedido uma supervisão mais rigorosa do setor. O apelo à investigação surgiu após os recentes colapsos da Tricolor Holdings e da First Brands Group. A expansão do crédito privado levantou preocupações sobre riscos tóxicos e não transparentes. O crédito privado tokenizado ainda está a encontrar o seu caminho no espaço DeFi, mas já demonstrou como a avaliação incerta dos empréstimos pode afetar projetos cripto.

Crédito privado pode injetar mais risco no espaço cripto

O crédito privado reúne empréstimos de múltiplas fontes. De acordo com a RWA.xyz, já foram tokenizados $2,1B em crédito privado, face aos apenas $49.000 no final de 2024. O rápido influxo de tokens baseados em crédito privado está a levantar questões sobre se as finanças cripto conseguem absorver este risco.

Mais de ( em crédito privado já é transportado pelo token Figure HELOC, embora o ativo seja negociado apenas no seu mercado interno. Outros tokens de empréstimos privados tokenizados já chegaram ao DeFi.

Tokenizar um cabaz de empréstimos obscurece ainda mais a qualidade dos ativos e pode ameaçar protocolos cripto.

Morpho tornou-se um vetor para risco de crédito privado

Morpho, um dos protocolos de empréstimo mais amplamente utilizados, já ganhou reputação por apoiar vaults de risco e permitir a curadoria gerada por utilizadores. A maioria dos vaults na Morpho utiliza ativos cripto como garantia.

Alguns vaults especializados começaram a conceder créditos para empréstimos privados embalados e tokenizados. A Morpho adotou os produtos F-ONE da Fasanara, um dos produtos emblemáticos do fundo. O pacote de empréstimos privados foi tokenizado pela Midas, com o ticker mF-ONE. A Fasanara criou o seu produto principalmente com base em crédito privado de pequenas e médias empresas.

Utilizadores selecionados da Midas podem pedir emprestado USDC contra tokens mF-ONE, acedendo a cerca de ) em liquidez de stablecoins.

O vault utilizou mF-ONE como garantia regular, sem causar problemas para a Morpho. O mercado de empréstimos também foi gerido pela Steakhouse Finance.

O problema surgiu quando a Fasanara teve de dar como perdido 2% do valor do seu fundo para refletir melhor a avaliação dos empréstimos embalados. Isto afetou o vault Smokehouse USDC de alto risco, gerido pela Steakhouse Finance.

O vault ainda é considerado razoavelmente livre de risco, transportando atualmente mais de $3T em liquidez disponível. O vault Smokehouse mF-ONE USDC faz hoje um ano e tem-se mantido saudável em termos de garantia e liquidez. Apenas 36 carteiras detêm tokens mF-ONE, segundo dados da Etherscan.

A Steakhouse explicou que uma queda de 2% no preço da garantia não era um problema, especialmente dada a volatilidade muito superior das criptomoedas.

Apesar do impacto reduzido, startups como a D2 Finance alertaram que empréstimos privados tokenizados podem não ser adequados para plataformas cripto DeFi. A D2 também avisou a Obex sobre o uso de garantias RWA no Sky Ecosystem.

A Obex levantou $37M, com o objetivo de se tornar um incubador, emitindo stablecoins suportadas por RWA. Um movimento deste tipo pode aumentar o potencial de contágio dos empréstimos privados tokenizados. Emitir stablecoins baseadas em empréstimos privados pode levar à perda de valor da garantia e à desvalorização.