Banco Central Europeu emite alerta sobre riscos das stablecoins e apela à criação de um quadro regulatório global unificado

A 24 de novembro, uma pré-visualização da revisão da estabilidade financeira publicada hoje pelo Banco Central Europeu mostra que, até novembro de 2025, o valor de mercado global das stablecoins já ultrapassou os 280 mil milhões de dólares, representando cerca de 8% do total do mercado cripto.

Entre elas, as duas principais stablecoins, USDT e USDC, detêm quase 90% da quota de mercado, com valores de mercado de 184 mil milhões de dólares (63%) e 75 mil milhões de dólares (26%), respetivamente. A dimensão dos seus ativos de reserva já é equivalente à dos 20 maiores fundos do mercado monetário a nível mundial, demonstrando que a importância das stablecoins no sistema financeiro global está a aumentar rapidamente.

O Banco Central Europeu destaca no relatório que, se as stablecoins forem amplamente adotadas, as famílias poderão converter parte dos seus depósitos bancários em stablecoins, o que irá enfraquecer as fontes de financiamento de retalho dos bancos e aumentar a volatilidade do seu financiamento.

Apesar de a União Europeia já ter aprovado o regulamento MiCAR, que proíbe os emissores de stablecoins europeias de pagar juros aos detentores, de modo a travar a transferência de depósitos bancários para stablecoins, o setor bancário continua a apelar à implementação de medidas restritivas em mercados importantes como os EUA, para evitar arbitragens por parte dos detentores devido a lacunas regulatórias.

O relatório enfatiza especialmente que a forte ligação entre as stablecoins e o sistema bancário pode provocar uma saída concentrada de fundos em períodos de crise. Além disso, as stablecoins com "múltiplos mecanismos de emissão" que permitem operações transfronteiriças enfrentam desafios complexos, como a dificuldade dos emissores da UE em satisfazer pedidos de resgate concentrado a nível global.

Face a estes riscos, o Banco Central Europeu apela à implementação de medidas adicionais de salvaguarda antes da autorização de entrada no mercado, promovendo ativamente a harmonização dos padrões regulatórios globais. Assim, à medida que o mercado das stablecoins continua a crescer, estabelecer um mecanismo eficaz de coordenação regulatória internacional tornou-se uma necessidade premente para salvaguardar a estabilidade financeira global.

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