O CEO de uma certa gestora de ativos lançou recentemente uma opinião bastante interessante: a Strategy (MSTR) tornou-se agora o instrumento de cobertura mais crucial do mercado cripto.

Vê-se que as suas ações caíram 43%, e a lógica por trás disto é bastante simples — as instituições estão a usá-la diretamente como “válvula de escape” do Bitcoin. Porquê? A Strategy detém 650 mil bitcoins, e esta dimensão de liquidez é muito mais eficaz do que a dos derivados de BTC ou ETH.

Aqui surge o problema: quando a liquidez do mercado cripto seca e os market makers ficam arrasados, as instituições não conseguem fazer hedge on-chain. O que fazer? Só lhes resta virar-se para a venda a descoberto da MSTR. Resumindo, neste momento é a ferramenta de venda a descoberto de Bitcoin mais conveniente.

Esta manobra reflete, no fundo, um facto: a lógica de cobertura das finanças tradicionais já se infiltrou no mercado cripto, e a MSTR tornou-se precisamente a ponte que liga estes dois mundos.