Os rendimentos das obrigações de longo prazo do Japão explodiram e os ativos globais sofreram.

Primeiro, um facto: nas últimas décadas, muitas instituições jogaram o chamado “carry trade do iene” — pedem ienes a custo quase zero, trocam por dólares e compram todo o tipo de ativos, desde ações e obrigações americanas até bitcoin e ethereum. Este esquema funcionou durante muito tempo.

Mas agora as regras do jogo mudaram. O rendimento das obrigações japonesas a 20 anos ultrapassou os 2,8%, e as de 40 anos dispararam para 3,7%, o nível mais alto desde 1999. O custo de pedir ienes subiu de repente, e aquelas posições alavancadas construídas com juros baixos começaram a não aguentar.

O mercado cripto reagiu de forma mais direta. O bitcoin caiu abaixo dos 86 000 dólares, o ethereum perdeu o suporte dos 2 800 dólares. Isto não é apenas uma simples correção, mas sim um colapso em cadeia das alavancagens — uma pressão de venda de 1 dólar pode desencadear liquidações forçadas de 10 dólares, e o trading algorítmico acelera todo o processo até ficar fora de controlo. As moedas mais líquidas, como a BNB, por serem fáceis de vender, acabam por ser as primeiras a ser pressionadas.

A juntar a isto, a Reserva Federal dos EUA tornou-se subitamente mais agressiva, adiando as expectativas de cortes de juros, e o nível de alavancagem do mercado já está em valores perigosos, na ordem dos 90%. A era do dinheiro barato acabou de vez.

A minha opinião é simples: agora não te precipites a comprar na baixa. Isto é uma crise de liquidez, não um ajuste normal. Apanhar a faca a cair é demasiado arriscado — mantém-te leve, observa, segue de perto as variações do iene, e só volta ao mercado depois de a alavancagem ser verdadeiramente limpa.

Esta fase de liquidação vai ser muito dura, mas a lógica do bull market mantém-se. Só quem sobreviver terá direito ao próximo grande lucro.