#鲍威尔讲话 comprar na baixa$BTC？先等等，有件事必须说清楚。

A comunidade anglófona explodiu nos últimos dias, mas parece que o círculo chinês ainda não percebeu a gravidade - o pilar invisível por trás dos preços dos ativos globais está começando a rachar. Esse pilar é: Japão.

Nos últimos trinta anos, por que o aumento dos ativos globais pode ser tão exagerado? Não é porque a economia dos Estados Unidos é tão forte, mas sim porque o Japão tem continuamente injetado "fundos com custo quase zero" no mercado. Este tipo de estratégia é chamado de comprar na baixa ( Carry Trade ):
• Emprestar ienes a uma taxa quase zero
• Comprar na baixa diversos ativos de alta rentabilidade global — títulos do Tesouro dos EUA, ações de tecnologia, imóveis, até mesmo BTC

Este fluxo de capital de trilhões composto por ienes baratos é realmente o motor do mercado em alta global.

Mas a partir de novembro deste ano, as regras do jogo mudaram.

A rentabilidade dos títulos públicos de longo prazo do Japão está a formar uma curva acentuada que não se via há décadas: a rentabilidade dos títulos a 20 anos aproxima-se de 2,8%, enquanto a dos títulos a 40 anos sobe para 3,7%. Isto não é um ajuste de taxa de juro convencional, é como um mola pressionada durante trinta anos a rebentar de repente.

Quais serão as consequências?

**Primeiro, o custo de financiamento não é mais amigável.**
O custo de emprestar ienes subiu drasticamente, e o espaço para lucros em negociações de arbitragem desapareceu.

**Em segundo lugar, a volatilidade das taxas de câmbio aumenta o risco.**
O iene já não é estável, e as instituições globais começam a enfrentar pressão de chamadas de margem. O resultado é a liquidação forçada, sendo obrigadas a retirar fundos de vários mercados.

**O mais importante é que a arbitragem de juros está a ocorrer um "explosão inversa".**
O retrocesso do Carry Trade ( Unwind ) não é uma teorização, mas sim uma retirada de trilhões de dólares que está a acontecer neste momento.
Na era do vento a favor, a política de afrouxamento do Japão nutriu o mercado global;
Com a tempestade a aproximar-se, a liquidez global foi instantaneamente drenada.

Veja novamente a tendência do $BTC nos últimos dias, você vai descobrir:
Todas as narrativas e todas as análises técnicas dentro do mercado cripto parecem demasiado pequenas diante desta onda macro.

O mercado tem apostado que "o Japão não vai mudar".
Mas agora, realmente mudou - e é esse tipo de mudança que abala as fundações.