#加密市场回调 Nesta rodada de grande dump do mercado de criptomoedas global, na verdade, há várias forças empreendendo um grande esforço simultaneamente.

Primeiro, vamos falar sobre o ambiente externo. O Federal Reserve acabou com a ilusão de cortes nas taxas de juros - a inflação PCE central de outubro ainda está acima dos 2%, e Powell deixou claro que as taxas vão permanecer altas por um longo tempo. O que isso significa? O custo do empréstimo continua elevado, e a liquidez do dólar está cada vez mais apertada. As taxas interbancárias nos EUA estão subindo, e o dinheiro nas contas das instituições não está dando conta do giro, por isso têm que vender ativos criptográficos, essas "coisas de alto risco", para recuperar. Para piorar, Trump começou a falar sobre tarifas sobre automóveis da UE, e quando as nuvens da guerra comercial aparecem, todo mundo imediatamente coloca seu dinheiro em ativos tradicionais de refúgio, como o dólar, e as criptomoedas são naturalmente excluídas.

Vejamos a situação do capital. As instituições estão saindo mais rápido do que os investidores de varejo — o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve saídas líquidas por cinco semanas consecutivas, acumulando uma evaporação de 2,6 bilhões de dólares; o IBIT da BlackRock até quebrou o recorde de maior saída semanal desde a sua criação. Os dados on-chain são ainda mais preocupantes: aquelas “baleias” de criptomoedas estão reduzindo suas participações de forma frenética, o volume de transações on-chain do BNB caiu pela metade desde o início de outubro, os contratos futuros não liquidadas diminuíram, e a taxa de financiamento virou negativa. O que isso indica? Todos estão se retirando ativamente, reduzindo a exposição ao risco.

E o sentimento do mercado? O índice de medo e ganância caiu para 16, claramente na zona de "medo extremo". Os pequenos investidores, ao ver essa situação, também começam a vender em pânico. O que é ainda mais mortal é que a taxa de alavancagem está em um nível histórico alto; se o preço quebrar um nível de suporte chave, as posições compradas vão liquidar coletivamente, formando uma espiral mortal de "cair → explodir → cair novamente", com a queda sendo multiplicada.

Por fim, há uma bomba escondida - a crise de confiança. Em outubro, o Departamento de Justiça dos EUA confiscou com sucesso 127.000 bitcoins de um grupo de fraudes eletrônicas do Camboja e ainda quebrou a chave privada. Isso contraria diretamente a afirmação de que "ativos criptográficos são absolutamente seguros". Muitas pessoas começaram a duvidar: se até a chave privada pode ser quebrada, então meus ativos ainda estão seguros? Essa instabilidade na confiança é a mais assustadora; uma venda em pânico, uma vez iniciada, torna-se ainda mais difícil de controlar.

$BTC Esta onda de ajuste é, em última análise, o resultado da combinação de quatro pressões: aperto macroeconômico, fuga de capital, liquidação de alavancagem e colapso da confiança.