O governo japonês acabou de anunciar um pacote de estímulo de 21,3 trilhões de ienes — o mais forte desde a pandemia. 17,7 trilhões foram diretamente investidos no mercado, juntamente com uma redução de impostos de 2,7 trilhões. Por norma, com tanta liquidez, deveria haver uma alta.

No entanto, o iene caiu para o nível mais baixo em 10 meses, e os rendimentos dos títulos a 40 anos atingiram um novo máximo. A reação do mercado é um pouco contra o senso comum.

Por outro lado, olhando de outro ângulo: os sinais de afrouxamento monetário global já estão bastante evidentes, o Japão foi o primeiro a agir, e os EUA provavelmente não vão ficar atrás. Os rendimentos dos ativos tradicionais continuam em queda, e o capital precisa encontrar novas saídas. No mercado de criptomoedas, há uma boa chance do Bitcoin atingir novos máximos, e o valor das stablecoins também pode crescer.

Esta rodada de liquidez mais frouxa talvez valha a pena ser observada com mais atenção.