Nos últimos dias, a caixa de mensagens está quase a explodir, um monte de gente me pergunta a mesma questão: "Esta retração é um sinal do fim do bull run?"

Para ser sincero, eu estou bastante calmo ao olhar para o gráfico de preços.

Estou muito familiarizado com esse enredo - em 2017, o mercado também estava em um grito de desespero, a voz do "urso chegou" estava por toda parte. Naquela época, quase acreditei nessa narrativa e estava pronto para me retirar, e o que aconteceu? As criptomoedas principais tiveram um aumento de três vezes. Agora, olhando para trás, os amigos que estavam apressados em liquidar suas posições, provavelmente estão sonhando com arrependimento.

Avaliar a direção do mercado não precisa ser um jogo de adivinhação olhando para o gráfico de velas. Com mais de dez anos nesta área, já pisei em muitas armadilhas, mais do que muitos novatos já viram no mercado. Aos poucos, descobri um método simples: volatilidade de curto prazo? Não se preocupe com isso. O que realmente importa são os três pilares que sustentam o mercado, que são o verdadeiro código central da mudança entre o bull e o bear.

Quais são exatamente esses três pilares?

**Primeira, entrada de fundos regulamentados**. É o que todos costumam chamar de canal ETF, que é a porta de entrada para fundos tradicionais. O importante é que agora esta porta não só está aberta, como ainda não vimos sinais de grandes resgates. Lembrando 2020, quando esta porta começou a se abrir, os fundos entraram como água por uma comporta, e dobrar os principais ativos já era considerado conservador. Agora que a porta está completamente aberta e o dinheiro continua a fluir, você chama isso de início de um bear market?

**Segunda, estrutura de regulação das stablecoins**. Esta coisa é equivalente a um canal seguro que conecta o mundo das criptomoedas ao financiamento tradicional. Antes, após a implementação da estrutura relevante, tudo funcionou de forma estável, sem causar problemas. Com este canal estável, a entrada e saída de fundos está garantida, e a base do mercado não desmoronará.

**Terceiro, a direção da economia macroeconômica**. Qual é a grande direção global agora? É um ciclo de redução de juros! Isso é praticamente um molde da onda de afrouxamento de 2017. Naquela época, foi com a ajuda do vento favorável das políticas de afrouxamento que o mercado conseguiu