Os dados de 21 de novembro são interessantes.

Começando pela conclusão: a probabilidade de o Federal Reserve não reduzir as taxas de juros em dezembro subiu para 60,4%, pegando o mercado de surpresa.

Os dados do emprego não agrícola de setembro divulgados pelo Departamento do Trabalho são contraditórios - foram criados 119.000 novos empregos, mais do que o dobro da expectativa de 50.000, o que parece indicar que o mercado de trabalho está resistindo bem. Mas a taxa de desemprego? Subiu diretamente para 4,4%, o que é um nível que não se via desde 2021.

Como entender este conjunto de dados? O emprego está a crescer, mas a taxa de desemprego está a aumentar, o que indica que o mercado de trabalho está a "arrefecer de forma controlada". Algo que não é nem frio nem quente.

As apostas do FedWatch da CME são mais diretas: a probabilidade de manter a taxa atual em dezembro é de 60,4%, e a de uma redução de 25 pontos base? Apenas 39,6%. O pessoal do Bank of America até acredita que Powell pode não reduzir as taxas nenhuma vez até deixar o cargo em maio de 2026, com a taxa a oscilar entre 3,75% e 4,0%.

Como descrever a reação do mercado? Não é exagero usar a palavra "colapso".
O Dow Jones caiu 386 pontos, uma queda de 0,84%; o Nasdaq foi ainda pior, despencando 486 pontos, uma queda de 2,15%; o S&P 500 também não aguentou, caindo 103 pontos, uma queda de 1,56%.

Uma vez que a expectativa de um ambiente de altas taxas de juros se concretize, os ativos de risco não terão dias fáceis. Assim será para o mercado de ações, e a pressão de liquidez no mercado de criptomoedas será ainda maior.