#鲍威尔讲话 comentários recentes de Goolsbee, dirigente do Fed, jogaram água fria no mercado – não espere um grande corte de juros tão cedo. A sua lógica é, na verdade, muito simples: a inflação ainda não foi resolvida e é demasiado arriscado reduzir as taxas de juro de forma agressiva agora.

Vamos primeiro olhar para a inflação em si. A inflação nos Estados Unidos já está acima da meta de 2% há quatro anos e meio, e isso não é brincadeira. O que é ainda mais preocupante é que, nos três meses que antecederam o fechamento do governo, a taxa anualizada de inflação subjacente disparou para 3,6%, e a taxa de inflação geral em setembro também foi de 3%, com sinais recentes de alta. Goolsbee mencionou que muitas empresas relataram que a pressão inflacionária ainda existe, e não é possível determinar se essa onda de aumento de preços é temporária.

A falta de dados torna a situação mais complexa. Durante o fechamento do governo, indicadores centrais de inflação como o CPI e o PCE não foram divulgados, o que equivale a a Reserva Federal (FED) estar a voar às cegas. É importante saber que o problema da inflação é muitas vezes mais difícil de detectar do que as mudanças no mercado de trabalho; agir precipitadamente com cortes acentuados nas taxas de juros em uma zona cega de dados pode levar a erros de avaliação da situação, tornando ainda mais difícil o caminho para que a inflação retorne ao seu objetivo.

A atitude de Goolsbee é bastante clara: a médio prazo, as taxas de juros realmente precisam ser reduzidas, mas agora é preciso ir com calma. O limite para a redução das taxas na reunião do FOMC em dezembro foi claramente elevado; é necessário esperar que os dados confirmem que a inflação realmente está a recuar e que o risco de estagflação realmente está a dissipar-se, antes de discutir os próximos passos. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que as expectativas de afrouxamento da liquidez podem esfriar a curto prazo.