Dalio alerta: desta vez, o afrouxamento quantitativo do Federal Reserve é diferente, mais parecido com jogar gasolina numa bolha

【币界】桥水基金的达利欧最近提出了一个值得深思的观点。他表示，美联储以前实行量化宽松政策，那是“救命药”——在经济萧条时注入流动性。但现在情况变了，政策的性质发生了变化，变成了“助燃剂”——继续向泡沫中浇油。

问题出在哪里？你可以看看当前的局势：美国国债供过于求，美联储一边开启印钞机购买债券，财政部一边缩短债务期限以填补长期债券的缺口。这套组合拳，在经典的“大债务周期”理论中，属于晚期阶段的典型信号。

更麻烦的是，美国政府目前的财政政策相当激进。巨额债务、巨额赤字，还得靠发行大量短期国债来维持。这种情况下实行量化宽松，本质上就是将政府债务货币化，而不是简单地为市场提供流动性。这才是当下与过去最大的不同——更危险，也更容易引发通胀。

达利欧将这比作一场“豪赌”。赌什么？赌增长，尤其是人工智能带来的增长奇迹。而这场赌局的筹码，是极度宽松的财政、货币和监管政策。

他最后说了一句实话：必须紧盯形势，才能应对各种变化。