O membro do conselho do Banco Central Europeu, Schnabel, acabou de fornecer algumas clarezas sobre o seu próximo roteiro de operações estruturais. O plano? Implementar primeiro as operações de refinanciamento de mais longo prazo, e depois transitar para uma abordagem de portfólio de títulos estruturados.

Para aqueles que acompanham as tendências de liquidez macro, esta sequência é importante. Os LTROs normalmente injetam liquidez de médio prazo nos sistemas bancários, o que historicamente influencia o apetite por ativos de risco em geral—incluindo os mercados de cripto. A mudança para uma estratégia de portfólio de títulos sugere que estão passando de um modo de empréstimo de emergência para ajustes de balanço mais permanentes.

Vale a pena notar como as operações de liquidez do banco central criam efeitos em cascata além das finanças tradicionais. Quando instituições importantes como o BCE ajustam os mecanismos de refinanciamento, isso altera o custo de capital e a disponibilidade de liquidez globalmente. Já vimos padrões semelhantes antes, onde os ciclos de aperto se correlacionam com a volatilidade das criptomoedas, enquanto as fases de expansão de liquidez tendem a apoiar a posição de risco.

Ainda não foi mencionada uma linha do tempo específica, mas a natureza estrutural dessas operações sugere um planejamento mais longo em vez de ajustes reativos nas políticas. Fique atento a como isso se desenrola juntamente com as decisões da Fed e outros movimentos importantes do Banco Central.