Por Que Bitcoin Está Preso na Volatilidade? A Chave Está na Liquidez do Mercado

Enquanto o BTC é negociado em torno de $103,133 (+1.48%), algo importante está acontecendo nos bastidores que explica por que o preço não decola.

A Armadilha de Liquidez

O encerramento do governo dos Estados Unidos criou um efeito inesperado: a Conta Geral do Tesouro (TGA) está acumulando dinheiro em vez de gastá-lo. O saldo atual ronda os $965 mil milhões, com um aumento de cerca de $150 mil milhões apenas em outubro. Este dinheiro que sai do mercado é liquidez que deixa de circular.

Três Pressões Simultâneas

1. A armadilha do mês: No final de outubro, os bancos estão embelezando seus balanços, o que dispara o Reverse Repo (RRP). Subiu $20 mil milhões apenas esta semana, drenando mais liquidez.

2. As reservas bancárias em mínimos: Os bancos agora operam na faixa inferior do que é considerado “amplo” para as reservas, gerando fricção nos mercados de financiamento.

3. O SRF em máximos históricos: O Mecanismo de Repos Permanentes da Fed registou ontem mais de $10 mil milhões em empréstimos —o maior nível desde a sua criação em 2021. As empresas financeiras estão a tomar emprestado a ritmos recorde.

Por Que o Bitcoin Sofre Mais

Não é estresse extremo do sistema, mas a pressão está lá. E o Bitcoin, sendo hipersensível às mudanças na liquidez macro, é o termômetro perfeito. Quando o dinheiro é retirado do sistema, ativos de risco como BTC ficam presos em faixas voláteis sem direção clara.

A lição: antes de procurar o próximo rally, observe a liquidez. O Bitcoin não falha porque os fundamentos são fracos, mas sim porque o contexto macro lhe está tirando fôlego.