Três sinais por trás da redução de juros da A Reserva Federal (FED): o mercado de criptomoedas está a entrar numa nova era de "afrouxamento direcionado"?

Na madrugada de 30 de outubro de 2025, a Reserva Federal (FED) reduziu a taxa básica de juros em 25 pontos-base para um intervalo de 3,75%-4,00%. Esta operação "dentro das expectativas" esconde, no entanto, um enigma. Após a divulgação da decisão, o mercado de criptomoedas não experimentou a mesma onda de entusiasmo que em 2020; ao contrário, caiu em uma sutil disputa entre "os otimistas clamando por um banquete e os pessimistas preocupados com as divergências". Como pesquisadores que acompanham há muito tempo a política dos bancos centrais e os efeitos de vinculação com ativos digitais, analisamos a lógica profunda dessa redução de juros sob três dimensões e revelamos seu impacto estrutural no mercado de criptomoedas.

Uma, divergências políticas aquecidas: a "divisão nas previsões econômicas" da A Reserva Federal (FED)

O que mais merece atenção nesta redução das taxas de juros não é a magnitude em si, mas a rara e intensa divergência interna na Reserva Federal — o presidente do Federal Reserve de Kansas, Schmidt, opõe-se claramente à redução das taxas, enquanto o diretor Milan defende uma redução única de 50 pontos base. Este "conflito entre falcões e pombas" expõe a divergência fundamental na camada de decisão da Reserva Federal sobre as perspectivas econômicas:

- Preocupação dos falcões: Funcionários como Schmid preocupam-se que um corte de taxas prematuro possa estimular um ressurgimento da inflação, especialmente uma vez que o núcleo do IPC ainda se encontra elevado em 2,9%, longe da meta de 2%.

- Ansiedade dovish: Dovish como Milão alertam que o mercado de trabalho está a piorar rapidamente, com os novos empregos não agrícolas de setembro a cair abaixo da marca de 800 mil, e uma taxa de desemprego que, se ultrapassar os 4%, pode desencadear o risco de uma aterragem económica dura.

Esta divisão indica que a Reserva Federal (FED) está presa em um "dilema": precisa conter a rigidez da inflação e, ao mesmo tempo, evitar a desaceleração do mercado de trabalho. Os formuladores de políticas são forçados a equilibrar entre "afrouxamento prematuro" e "excesso de aperto", e essa incerteza se tornará a variável central da volatilidade do mercado no futuro.

Dois, a "linha de liquidez oculta" do fim da redução do balanço: os benefícios implícitos do mercado de criptomoedas

Outro sinal importante na resolução é que a Reserva Federal (FED) anunciou que encerrará completamente o plano de redução do balanço patrimonial em 1 de dezembro. À primeira vista, isso parece apenas um ajuste técnico, mas na verdade libera um sinal de liquidez-chave:

- Expansão de títulos do governo a curto prazo: o capital reembolsado mensalmente dos MBS será totalmente alocado em títulos do governo a curto prazo, e a alta liquidez desse tipo de ativo equivale a uma espécie de "afrouxamento da recuperação de fundos", injetando cerca de 40 bilhões de dólares/mês de liquidez estável no mercado.

- Redução do custo do capital: em comparação com a operação anterior de venda mensal de 50 bilhões em títulos do tesouro americano + 350 bilhões em MBS, a nova política diminuiu o rendimento de ativos sem risco, enfraquecendo ainda mais a atratividade de manter dinheiro e títulos tradicionais.

Para o mercado de criptomoedas, esta é uma combinação de "afrouxamento direcionado":

1. Aumento temporário da aversão ao risco: o baixo custo de liquidez impulsiona a inclinação de fundos para ativos de alto rendimento, com Bitcoin, Ethereum e outras moedas principais podendo beneficiar-se da transferência de fundos de produtos tradicionais de rendimento fixo.

2. Melhoria ecológica a médio e longo prazo: O mercado de empréstimos DeFi (como Aave, Morpho) pode enfrentar pressão de queda nas taxas de juro, mas a vantagem relativa da rentabilidade de staking e da mineração de liquidez em cadeia será ampliada, atraindo capital de longo prazo.

Três, a "festa limitada" do mercado de criptomoedas: recuperação ou reversão?

Embora a redução das taxas de juros e o fim da contração do balanço tenham injetado otimismo no mercado, é necessário ter consciência das diferenças fundamentais entre o ambiente atual e a era de "inundação de liquidez" de 2020:

- O jugo da inflação não foi eliminado: o CPI núcleo ainda está acima do nível alvo, tornando difícil para a Reserva Federal (FED) replicar o ciclo agressivo de afrouxamento monetário de 2020-2021. Dados históricos mostram que o super mercado em alta do Bitcoin de março de 2020 a dezembro de 2021 foi impulsionado pela expansão de quase 50% do balanço patrimonial da Reserva Federal (FED), enquanto a disposição atual da Reserva Federal para expandir o balanço patrimonial é claramente contida.

- Lógica da política em "andar na corda bamba": A redação da declaração de decisão como "expansão econômica moderada" e "a inflação ainda está em níveis elevados" indica que a Reserva Federal (FED) ainda está em um afrouxamento experimental, e não em uma mudança completa. Este ritmo de "pequenos passos e devagar" é difícil de sustentar um mercado de criptomoedas com um mercado em alta unilateral.

Pontos de jogo a curto prazo:

- Janela de reparação emocional: após a queda da taxa de juro, o mercado pode ter uma correção técnica, e o Bitcoin pode testar o máximo anterior de 117.000 dólares, mas é preciso estar atento ao risco de realização de lucros.

- Observação do fluxo de fundos: Se os dados do emprego não agrícola de novembro continuarem fracos, o fluxo líquido de ETFs de Bitcoin como o BlackRock IBIT pode ultrapassar a marca de 60 bilhões de dólares, tornando-se um indicador chave para a reversão do mercado.

Variáveis de longo prazo:

- Reconstrução do crédito em dólares: se o ciclo de redução das taxas de juros se prolongar até 2026, a fraqueza estrutural do índice do dólar reforçará a propriedade de hedge do Bitcoin como "ouro digital".

- Efeito da quebra de regulamentação: A recente mudança de política da SEC para acelerar a aprovação de ETFs pode ressoar com a flexibilização da A Reserva Federal (FED), impulsionando mais fundos institucionais a entrar no mercado de criptomoedas através de canais regulamentados.

Estratégia do investidor: aguardar o "cruzamento de sinais" para reestruturar.

Para os investidores de encriptação, é necessário adotar uma "estratégia defensiva" nesta fase atual:

1. Participar da recuperação com uma posição leve: Use o fluxo de fundos do ETF de Bitcoin, o número de endereços ativos na blockchain e outros indicadores para capturar oportunidades de negociação de curto prazo, mas é necessário definir um stop loss rigoroso.

2. Focar nos pontos críticos: os dados de emprego não agrícola e CPI de novembro determinarão a próxima ação da A Reserva Federal (FED). Se o mercado de trabalho piorar ainda mais, pode catalisar um movimento de "redução da taxa de juros acima do esperado".

3. Oportunidades estruturais de alocação: os rendimentos do staking de Ethereum, aplicações no ecossistema Solana e outros segmentos podem beneficiar-se da redução dos custos de capital, podendo ser uma direção de alocação a médio e longo prazo.

A queda da taxa de juros da Reserva Federal (FED) parece mais como uma abertura de uma fresta para o mercado de criptomoedas, do que abrir a porta para um fluxo de capital avassalador. Nesta nova fase de "jogo de políticas e mercado", apenas penetrando na névoa dos dados e capturando o "duplo ponto de inflexão" da queda da inflação e do afrouxamento da regulamentação, poderá-se ocupar uma posição de vantagem no iminente mercado estrutural. #参与创作者认证计划月领$10,000 #GatePay国家码功能上线 #美联储如期降息25基点