30 de outubro de 2025

Na noite passada, o mercado caiu novamente, devido ao discurso público de Powell ter um tom mais hawkish. Após a expectativa do mercado de uma redução de 25 pontos base nas taxas de juros, Powell enfatizou que a decisão sobre uma nova redução em dezembro "não está garantida" e que a política não segue um caminho pré-definido, além de anunciar que a partir de 1 de dezembro, o fim da redução do balanço (QT) e a transição para reinvestimento para manter o tamanho do balanço por um tempo. Como agora a gestão das expectativas do Federal Reserve está muito bem feita, este "alerta de risco" basicamente significa que dezembro não terá uma redução de juros pela terceira vez consecutiva, e o fim da redução do balanço implica que a política monetária, no geral, será mais restritiva. O mercado teme que a restrição de liquidez leve à queda dos preços dos ativos, e, por isso, os preços dos ativos de risco caíram.
A partir do recente aumento louco nos preços do ouro, a liquidez do mercado atual ainda é bastante abundante. No entanto, isso também deu a Powell a coragem de parar os cortes nas taxas de juros. Ao mesmo tempo, as grandes flutuações nos preços do ouro também trouxeram um efeito demonstrativo negativo para outros ativos de risco. Se até o ouro pode ter tais grandes oscilações em um curto período, os detentores de outros ativos naturalmente ficarão mais atentos ao mercado de curto prazo. No entanto, de uma forma geral, mesmo com a parada dos cortes nas taxas, a liquidez do mercado não será drenada; apenas a velocidade de entrada será reduzida. O mercado de ações dos EUA continua a avançar rapidamente, e o ciclo de cortes nas taxas ainda não chegou ao fim. No aspecto macroeconômico, a perspectiva continua otimista.
Na verdade, deixando de lado o aspecto macroeconômico, essa onda de queda estava dentro das nossas expectativas. Eu disse que o próximo período ainda seria principalmente de oscilações, com o Bitcoin oscilando em torno de 110.000 dólares, e à medida que a amplitude das altas e baixas diminui, começará a tomar uma nova direção. No entanto,