Ripple pode vender direitos sobre 35 mil milhões de tokens XRP bloqueados, confirma o CTO

O diretor de tecnologia da Ripple esclareceu que a empresa mantém os direitos para vender ou transferir seus 35 bilhões de tokens XRP em custódia, apesar de esses ativos continuarem bloqueados fora da circulação do mercado. David Schwartz disse na segunda-feira que, embora os tokens não possam ser liberados antes de suas datas de desbloqueio programadas, a Ripple pode monetizar os direitos legais desses pagamentos futuros ou transferir as contas designadas para recebê-los.

O que saber:

• Ripple tem 35 mil milhões de tokens XRP em custódia, representando 35% do fornecimento total da criptomoeda, mas pode vender os direitos legais desses tokens antes de os desbloquear.
• A empresa comprou XRP no valor de 1 mil milhões de dólares em mercados abertos, apesar de controlar milhares de milhões em custódia, que libera 1 mil milhões de tokens mensalmente.
• Aproximadamente 70% dos tokens liberados de custódia são bloqueados novamente a cada mês, com apenas 30 a 90 milhões entrando em circulação para uso institucional.

Os direitos de custódia podem ser monetizados apesar do estado de bloqueio

Schwartz abordou questões sobre a estrutura da custódia em uma publicação no X, explicando que os 35 mil milhões de tokens bloqueados da Ripple permanecem inacessíveis para os mercados até que a sua programação de liberação predefinida seja ativada. A diferença entre tokens bloqueados e direitos transferíveis, no entanto, cria opções que a empresa não havia detalhado publicamente anteriormente.

A discussão começou quando o engenheiro de software Vincent Van Code questionou como os participantes do mercado comparam XRP com Bitcoin. Van Code argumentou que os cálculos de capitalização de mercado do Bitcoin incluem moedas que estão perdidas ou retidas permanentemente, tornando as comparações diretas potencialmente enganosas.

Um membro da comunidade perguntou depois se a Ripple poderia liquidar toda a sua posição de custódia, o que levou à clarificação de Schwartz sobre a flexibilidade legal da empresa com esses ativos.

Os dados atuais do livro-razão mostram 14.180 contratos de custódia separados que contêm 35.045.906.769 tokens. Esse número representa ligeiramente mais de um terço da oferta fixa total de XRP de 100 mil milhões de tokens. A declaração de Schwartz indica que a Ripple poderia converter o valor futuro desses tokens em capital presente sem desencadear a sua liberação em circulação, um mecanismo que separa a propriedade legal da disponibilidade no mercado.

Estratégia institucional e dinâmica do fornecimento

A decisão da Ripple de comprar 1 mil milhões de dólares em XRP de mercados abertos levantou questões sobre a abordagem da empresa em relação às suas detenções de custódia existentes. Van Code destacou que compreender esta estratégia poderia explicar por que os investidores de retalho continuam a acumular o token apesar da grande sobrecarga de custódia.

A equipe do XRP Ocean, que opera um protocolo descentralizado no Ledger XRP, disse que o sistema de custódia funciona principalmente como um mecanismo de controle de suprimento em vez de um indicador de medidas de adoção. Os bancos e os usuários institucionais requerem liquidez previsível, o que torna necessária a estrutura de liberação controlada para sua participação. A custódia libera 1 mil milhões de tokens todos os meses de acordo com um cronograma predeterminado.

O comportamento de compra da Ripple sugere uma distinção entre os tokens designados para a infraestrutura institucional e aqueles disponíveis para o comércio de retalho.

A empresa parece adquirir tokens de mercados abertos para uso imediato enquanto mantém a estrutura de custódia para redes autorizadas, pools de liquidez e transferências institucionais. Essa separação mantém a dinâmica do mercado de varejo distinta das operações de backend.

Os observadores comunitários notaram que aproximadamente 70% das liberações mensais de custódia retornam ao estado de bloqueio. Os 30 a 90 milhões de tokens restantes entram em vários canais institucionais em vez de trocas de retalho. Este padrão de re-bloqueio demonstra o compromisso da Ripple em gerir o fornecimento disponível, embora o mecanismo permita flexibilidade na forma como a empresa utiliza as suas reivindicações de tokens futuros.

Compreender os mecanismos de custódia em ativos digitais

Uma custódia em criptomoedas funciona como um contrato inteligente com tempo bloqueado que mantém tokens até que sejam cumpridas condições específicas. Para XRP, esses contratos liberam quantidades predeterminadas em datas programadas, criando aumentos de fornecimento previsíveis que os participantes do mercado podem antecipar. A estrutura difere do fornecimento circulante tradicional porque os tokens custodiados existem na blockchain, mas não podem ser acessados ou comercializados até que sejam desbloqueados.

Os cálculos de capitalização de mercado costumam multiplicar o preço atual pela oferta circulante, o que exclui os tokens bloqueados. No entanto, a capacidade de vender direitos sobre futuras liberações de tokens introduz complexidade em como os participantes do mercado devem avaliar o risco de diluição. Se a Ripple vendesse suas reivindicações de custódia a compradores institucionais, esses tokens eventualmente entrariam em circulação conforme programado, mas a empresa receberia o pagamento imediatamente.

As piscinas de liquidez em criptomoedas servem como reservas que permitem o comércio e as transferências entre diferentes ativos ou redes.

Os participantes institucionais frequentemente requerem acesso a grandes quantidades de tokens para pagamentos transfronteiriços ou operações de liquidação, necessitando de fontes de fornecimento dedicadas separadas dos mercados de retalho. A distinção ajuda a prevenir que grandes transações institucionais causem volatilidade de preços nas bolsas públicas.

Reflexões finais

A abordagem dual da Ripple de comprar em mercados abertos enquanto mantém posições de custódia bloqueadas reflete a complexa dinâmica de suprimento da adoção de criptomoedas institucionais. A capacidade da empresa de monetizar direitos de custódia sem liberar tokens adiciona um mecanismo que a maioria dos observadores do mercado não havia considerado em seus cálculos de suprimento. Se a Ripple exercerá essas opções de transferência ou venda continua incerta, mas a clarificação de Schwartz estabelece que o quadro legal permite tais ações.