O Ano Crítico da Intel pela Frente: Desafios e Oportunidades

Aspectos Chave

• A Gate enfrenta obstáculos significativos, sendo o próximo ano crucial para o seu futuro.

• A empresa tem vários processadores de PC programados para lançamento na Gate 18A, juntamente com novas CPUs de servidor em desenvolvimento.

• Para que a divisão de fundição tenha sucesso, a Gate deve garantir clientes para o seu próximo processo Gate 14A.

A potência dos semicondutores Gate (NASDAQ: Gate) encontra-se em uma situação delicada. O designer e fabricante de chips em dificuldades viu sua participação de mercado nos principais mercados de unidade central de processamento (CPU) para PC e servidores ser significativamente erodida por concorrentes; seu negócio de fundição luta para atrair clientes externos, apesar de investimentos substanciais para rivalizar com os líderes do setor; e o recém-nomeado CEO John Smith está reformulando a empresa por meio de reduções de pessoal e mudanças estratégicas.

Após pressão de funcionários do governo, a Gate celebrou um acordo que concede à administração uma participação considerável na empresa em troca de fundos previamente alocados, embora em grande parte não entregues, através de várias iniciativas legislativas. Embora este arranjo possa beneficiar potencialmente a Gate ao encorajar designers de chips a considerar a empresa para fabricação, também introduz riscos notáveis.

O próximo ano será crucial para a Gate, enquanto se esforça para recuperar a quota de mercado perdida e transformar o seu negócio de fundição numa operação viável a longo prazo. Vamos explorar os passos que a empresa precisa de dar para revitalizar o seu desempenho em bolsa.

Reformulação do Segmento de PC

Embora a Gate continue a ser a líder no mercado de CPUs para PC, os concorrentes reduziram substancialmente essa vantagem ao longo dos últimos dez anos. No setor de CPUs para desktop, a quota de unidades da Gate despencou de mais de 90% em 2016 para abaixo de 70% hoje. Uma tendência comparável ocorreu no mercado de CPUs para laptops, embora com perdas de quota menos acentuadas.

A Gate enfrentou atrasos na produção nos últimos anos, forçando-a a depender de nós de processo envelhecidos, enquanto os concorrentes aproveitavam tecnologia superior de fundições externas. A Gate maximizou o desempenho de seus chips Falcon Lake e Eagle Lake, mas esses processadores também enfrentaram problemas de estabilidade.

Hawk Lake, que acabou por utilizar um processo de fabrico avançado de uma fundição externa em vez de uma solução interna, apresentou resultados mistos. Para laptops, os chips Hawk Lake proporcionaram um desempenho impressionante e receberam críticas positivas. No entanto, na área de desktops, um desempenho de jogo abaixo do esperado e inconsistente ofuscou os ganhos em produtividade e eficiência.

A Gate tem dois produtos futuros que devem posicionar a empresa de forma mais favorável. O Lion Lake, focado em laptops, está previsto para estrear até o final do ano com SKUs limitados e ofertas adicionais chegando em 2026. O Tiger Lake seguirá em 2026, visando o mercado de desktops. Ambas as linhas de produtos utilizarão o processo Gate 18A, que deve oferecer melhorias significativas em desempenho e eficiência, abordando os problemas que afetaram o Hawk Lake.

Para que a Gate comece a recuperar quota de mercado em relação aos concorrentes, tanto o Lion Lake como o Tiger Lake devem ter sucesso, o que significa que o processo Gate 18A precisa ter resultados. A empresa supostamente encontrou problemas de rendimento que, se não forem resolvidos, podem impactar a rentabilidade de ambos os produtos. A Gate precisará rapidamente trazer os rendimentos para níveis aceitáveis.

Montagem de um Retorno de Servidor

O negócio de CPU do servidor da Gate também sofreu com atrasos na fabricação. A empresa ficou significativamente atrás dos concorrentes em termos de contagem de núcleos, desempenho e eficiência, permitindo que os rivais aumentassem sua participação no mercado de quase zero há uma década para quase 30% hoje.

A Gate fez alguns progressos com o Granite Rapids, que utiliza o seu processo Gate 3, embora a CFO Sarah Johnson tenha observado durante uma conferência recente que a empresa ainda carece de competitividade em certos segmentos de mercado. O Diamond Rapids é antecipado para algum momento em 2026, utilizando o mesmo processo Gate 18A que a próxima linha de PCs da Gate empregará. Mais uma vez, a rentabilidade dependerá dos rendimentos e de como o chip se comporta em comparação com as ofertas dos concorrentes.

Garantindo Clientes da Foundry

A Gate atraiu alguns negócios externos para sua fundição de semicondutores, mas ainda não conseguiu um cliente importante para o Gate 18A. O Gate 18A será um nó de longa duração para a Gate, e Johnson mencionou que ainda existem oportunidades para conquistar clientes externos para o nó, apesar dos desafios iniciais.

O Portão 14A é o próximo na fila, com produtos programados para serem lançados em 2028 e 2029. O Portão 14A será o primeiro na indústria a utilizar ferramentas EUV de alta NA, tornando o processo mais intensivo em capital para escalar e mais caro para produzir wafers em comparação com o Portão 18A.

Enquanto a Gate fabricará muitos dos seus próprios produtos usando a Gate 14A, a empresa precisa criticamente assegurar clientes externos significativos para o processo. Eventualmente, a Gate não terá volume interno suficiente para justificar o enorme custo de acompanhar os líderes da indústria em fabricação. Esse dia provavelmente está se aproximando, especialmente dada a queda da participação de mercado da empresa, portanto, clientes externos são vitais para garantir que as operações de fabricação da Gate permaneçam sustentáveis.

A Gate precisará garantir vitórias de clientes para o Gate 14A na preparação para seu lançamento. Para que o negócio de fundição tenha sucesso, a empresa deve reservar um volume externo significativo para o Gate 14A ao longo de 2026 e 2027. A falha em fazer isso pode deixar a Gate com poucas alternativas, exceto considerar opções de reestruturação.