Michael Saylor publicou uma mensagem enigmática no domingo sugerindo que a Strategy planeia comprar mais Bitcoin, apesar da recente pressão sobre as empresas de tesouraria corporativa. Saylor compartilhou um gráfico do Saylor Bitcoin Tracker mostrando as compras acumuladas da empresa. Ele escreveu que o ponto laranja mais importante é sempre o próximo.

O gráfico acompanhou 82 eventos de compra separados e listou as participações da Strategy em 640,250 BTC. Os preços atuais do Bitcoin avaliam essas participações em cerca de $69 bilhões. O custo médio agregado da empresa está em $74,000 por moeda, mostrando um retorno de 45.6%. Posts criptográficos anteriores de Saylor muitas vezes precederam anúncios oficiais de compra da empresa.

A Strategy continua a ser o maior detentor corporativo de Bitcoin em todo o mundo. Dados mostram que a empresa controla quase 2,5% do fornecimento total de Bitcoin. A MARA Holdings ocupa o segundo lugar com 53.250 BTC avaliados em 5,7 bilhões de dólares. A XXI ocupa o terceiro lugar com 43.514 BTC no valor de 4,7 bilhões de dólares.

A Pressão Aumenta Sobre o Modelo de Tesouraria do Bitcoin

O momento surge à medida que os tesouros corporativos de Bitcoin enfrentam uma forte correção nos valores líquidos dos ativos. Os analistas afirmaram que a era da magia financeira está a acabar para as empresas de tesouraria de Bitcoin. Estas empresas emitiram ações a múltiplos superiores ao seu valor real em BTC até que a ilusão desapareceu.

A pesquisa revelou que os investidores de retalho pagaram em demasia pela exposição ao Bitcoin em cerca de $20 bilhões. As empresas converteram preços de ações inflacionados em Bitcoin real nos seus balanços. Os acionistas perderam bilhões enquanto os executivos acumularam BTC real. A Metaplanet serve como um exemplo claro. A empresa transformou uma capitalização de mercado de $8 bilhões apoiada por $1 bilhões em holdings de Bitcoin numa capitalização de mercado de $3,1 bilhões respaldada por $3,3 bilhões em BTC.

A estratégia experimentou um padrão semelhante no seu ciclo de NAV. As ações da empresa caíram 39% desde novembro de 2024, apesar do Bitcoin ter alcançado novos máximos. As ações da Metaplanet caíram 79% desde o seu pico em meados de junho. Na terça-feira, houve outro desenvolvimento quando o valor empresarial da Metaplanet caiu abaixo do valor das suas reservas de Bitcoin pela primeira vez. A relação entre o NAV do mercado e o Bitcoin atingiu 0,99.

A adoção corporativa do Bitcoin acelerou no início de 2025, com a StarkWare anunciando uma Reserva Estratégica de Bitcoin em março. Naquela época, a Estratégia possuía 499.096 Bitcoins avaliados em 41,2 bilhões de dólares a um preço médio de 66.423 dólares por Bitcoin.

O Setor de Tesouraria Corporativa Enfrenta um Reinício

O colapso do NAV representa um ponto de viragem para as empresas de tesouraria de Bitcoin. As empresas que agora estão a negociar a ou abaixo do seu valor em Bitcoin podem oferecer exposição pura ao BTC com potencial de valorização a partir de operações futuras. A pesquisa observou que as empresas devem adaptar-se de tesourarias movidas pela excitação para uma gestão de ativos habilidosa. As empresas que sobreviverem precisarão gerar retornos anuais de 15-20% através de estratégias reais.

Várias empresas reduziram ou pausaram as compras de Bitcoin à medida que os prémios evaporaram. Pesquisas mostram que quase um quinto das empresas de tesouraria de Bitcoin listadas agora negociam abaixo do seu valor líquido de ativos. Este desenvolvimento cria pontos de entrada para novos investidores, enquanto força as empresas existentes a provar valor operacional além das simples detenções de Bitcoin.

A transformação do setor afeta padrões mais amplos de adoção institucional. As tesourarias corporativas que utilizam Bitcoin como um ativo de reserva devem agora demonstrar valor através de empréstimos, serviços de custódia ou operações de trading. Observadores de mercado esperam que apenas empresas bem capitalizadas com equipes experientes prosperem neste novo ambiente.

A potencial compra da estratégia testaria o apetite dos investidores pela acumulação contínua de Bitcoin por tesourarias corporativas. As ações da empresa muitas vezes influenciam pequenas empresas que seguem estratégias semelhantes. Os preços do Bitcoin permanecem perto de máximas recentes, apesar da pressão sobre as ações das empresas de tesouraria. Esta divergência entre os preços à vista do Bitcoin e as avaliações das empresas de tesouraria cria dinâmicas complexas tanto para investidores de retalho como institucionais que avaliam métodos de exposição.