Recentemente, devido ao fechamento do governo dos Estados Unidos, o relatório de emprego não agrícola de setembro não foi publicado conforme o previsto. No entanto, ao contrário do habitual, desta vez não gerou uma ansiedade generalizada no mercado. Os investidores parecem ter mantido a calma, principalmente porque os dados do setor privado já esboçaram o contorno de um mercado de trabalho americano em desaceleração.

Vários indicadores do setor privado apontam para uma tendência de desaceleração no mercado de trabalho. Os dados de emprego privado da ADP mostram que em setembro houve uma redução de 32 mil postos de trabalho, enquanto o relatório da Revelio Labs também indica que foram criados apenas cerca de 60 mil postos. Esses dados esboçam um quadro de desaceleração acentuada nas atividades de recrutamento nos Estados Unidos, com as empresas adotando amplamente a estratégia de "desacelerar sem despedir", formando um padrão de emprego que cresce lentamente, mas é relativamente estável.

Esta característica do mercado de trabalho é bastante semelhante ao que os economistas descrevem como "aterragem suave à la Goldilocks". A "economia Goldilocks" refere-se a um estado econômico ideal: crescimento econômico moderado, inflação amena, evitando a recessão e não forçando o banco central a aumentar continuamente as taxas de juro. Os dados mais recentes do PCE núcleo - crescimento de 0,2% em relação ao mês anterior e manutenção de 2,9% em relação ao ano anterior - parecem corroborar este estado de equilíbrio.

Nesse contexto, os gastos dos consumidores continuam a crescer de forma constante, e os dados do PIB também foram revisados em alta. Apesar de um arrefecimento no mercado de trabalho, não houve uma recessão severa. Assim, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve pause os aumentos de juros nos próximos meses para manter esse estado de "aterragem suave moderada".

No entanto, essa aparente situação ideal também pode esconder riscos potenciais. A incerteza trazida pela paralisação do governo, as mudanças na situação econômica global e a potencial recuperação da inflação são fatores que podem desafiar esse frágil equilíbrio. Assim, embora os dados atuais apresentem sinais positivos, investidores e formuladores de políticas devem permanecer vigilantes e acompanhar de perto as alterações nos indicadores econômicos.