Aave V4: Recriação da Infraestrutura de Empréstimos em Finanças Descentralizadas
Aave, como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, está sempre sob os holofotes da indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima versão importante da iteração, Aave V4.
Esta não é uma simples atualização rotineira, mas um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave para 2030. A atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo central de abordar sistematicamente as limitações expostas pela versão V3, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave pretende reestruturar fundamentalmente a infraestrutura subjacente e as funcionalidades centrais do protocolo de empréstimo DeFi, preparando-se para o futuro desenvolvimento do protocolo.
Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4, revisitar sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências mais amplas do setor de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e mutuários precisavam encontrar seus contrapartes, mas o processo de encontrar contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após perceber essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave( em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de Contrato-Ponto) baseado em pools de liquidez, onde os fundos foram reunidos, permitindo empréstimos instantâneos. O Aave V2 posterior, otimizando contratos inteligentes, reduziu ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduziu várias características-chave, como:
Modo Eficiente ( E-Mode ): quando os ativos depositados e emprestados têm preços altamente correlacionados, como entre stablecoins, ou entre ETH e stETH (, o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo ), como um LTV mais elevado (. Isso resolve diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento )Isolation Mode(: Permite que novos ativos de alto risco sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento podem ser usadas apenas para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, e há um limite de dívida claro, além de não poderem ser misturadas com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação de risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de uma única entidade não consegue responder de forma flexível às demandas de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente deseja solicitar um empréstimo usando a participação acionária de sua empresa, patentes ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que seu conjunto de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos, que possuem diferentes características de risco. O banco terá que fazer uma reforma interna radical ou simplesmente desistir desses novos negócios.
O Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. O seu contrato inteligente central foi projetado para ativos nativos de criptomoeda ) como ETH, WBTC, e stablecoins (. Quando a indústria começou a introduzir RWA — como títulos do governo tokenizados ou crédito privado — como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal off-chain, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser facilmente integradas na estrutura atual dos contratos inteligentes.
Este é o problema central que o Aave V4 se destina a resolver fundamentalmente: como evoluir de um único produto rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de "Centro de Liquidez + Raio")Modelo de Liquidez Hub + Spoke(. Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações da "entidade única", que podemos entender através de uma simples analogia com as finanças tradicionais: um banco central e a sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "Banco Central" da Aave
Em cada rede blockchain operada pela Aave, haverá um centro de liquidez unificado )Liquidity Hub(, que agrega todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez para toda a rede. Não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, foca na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo tem o potencial de aumentar a utilização de capital, trazendo maiores retornos para os credores e oferecendo taxas de juros mais baixas para os mutuários.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains não são ilhas, mas conseguem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente através de um mecanismo chamado "Unified Cross-Chain Liquidity Layer" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL (, cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade entre blockchains.
Spoke:"banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, permitindo que os usuários interajam com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: Usado para lidar com ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: feito sob medida para ativos do mundo real como títulos do tesouro tokenizados, imóveis, etc. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas, a fim de atender às necessidades institucionais e regulamentares.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa especial e parâmetros de controle de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, utilizando assim a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma radicalmente a Aave de um produto único em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky) frente ao MakerDAO(
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, seria útil compará-la com seu principal concorrente, MakerDAO. O MakerDAO também passou recentemente por uma rebranding, mudando seu nome para Sky e lançando seu próprio plano "Endgame)Endgame(". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que marca um movimento em todo o setor em direção a um design mais flexível e escalável.
) semelhante
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
O Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins da MakerDAO, agora com o USDS, o antigo DAI(. Ele estabelece as regras mais fundamentais), como: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc###, manter a estabilidade do USDS e atuar como a garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de um "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de garantias e a fazer um pedido de emissão de USDS ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto do Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou em outros mercados segmentados.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode atender a todas as necessidades do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + banco comercial especializado": o banco central estabelece políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Revisando as desavenças entre Aave e Sky(MakerDAO), o Sky Spark nasceu através de um Fork direto do código aberto do Aave V3, e as partes também entraram em uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, onde a Aave acusou a Spark de não ter pago os 10% de participação nos lucros prometidos. Agora, a Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura da Sky, o que pode ser considerado "devolvendo a mesma moeda".
( diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus modelos de negócios, estruturas econômicas e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: O Liquidity Hub da Aave destina-se a fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis ) como ETH (, ativos derivados ) LSTs ###, entre outros. Já a Sky herdou os genes da MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção de sua stablecoin nativa USDS (, que é a antecessora do DAI ). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de alta soberania econômica, e cada SubDAO é permitido emitir seu próprio token de governança (, como o token SPK do Spark ), o que lhe permite construir um modelo econômico independente, implementar seu próprio plano de incentivos e capturar diretamente o valor criado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que o SubDAO evolua para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro do ecossistema Sky atualmente, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro em duas camadas:
"Bancos Comerciais" nível ( retalho ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio serve diretamente os usuários individuais, com funções semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
"Banco de Reserva Regional" nível ( do lado de atacado ): Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que desempenha o papel de "hub de liquidez" regional. O SLL obtém liquidez do Sky Core ( como USDC/USDS) e, além de fornecer suporte financeiro para seu próprio "banco comercial" Spark Lend, também "ataca" essa liquidez para outros protocolos DeFi, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Assim, o Spark não é apenas uma aplicação de empréstimo simples, mas sim um motor de liquidez integrado que combina negócios de retalho e atacado, utilizando plenamente a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seu próprio token. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (, como a receita de juros ), retornará ao Aave DAO. O Spoke é semelhante a diferentes departamentos sob um grande grupo, operando sob a marca unificada do Aave e o quadro econômico, com o valor criado também retornando à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
( Integração RWA
O próximo frontier de crescimento do DeFi é amplamente reconhecido como a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos têm requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com permissão, mantendo ao mesmo tempo suas características centrais de descentralização e permissões.) como RWA Spoke ou RWA SubDAO(, especificamente para assumir e gerenciar RWA.
) A ascensão das aplicações em cadeia
Um ponto lógico final dessa evolução modular é que os principais protocolos lancem suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". A Aave e a Sky já anunciaram planos para desenvolver nessa direção, lançando respectivamente a Aave Network e a NewChain.
Por que esses protocolos já bem-sucedidos estão, por coincidência, se direcionando para cadeias de aplicativos? A resposta está na soberania e na captura de valor. Ter sua própria cadeia de aplicativos significa que o protocolo pode ser completamente
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WalletDetective
· 22h atrás
Estou ansioso por isso há muito tempo
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MEVHunterZhang
· 08-12 07:21
Ainda é o velho crocodilo, o V4 está a caminho
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StableGenius
· 08-12 07:21
lol outra atualização "revolucionária"... como previsto, a v3 tinha falhas fundamentais
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NftDataDetective
· 08-12 07:20
para ser honesto, o v4 parece uma jogada sólida, mas meio tardia
Aave V4 está prestes a ser lançado: remodelando a infraestrutura de empréstimos em Finanças Descentralizadas
Aave V4: Recriação da Infraestrutura de Empréstimos em Finanças Descentralizadas
Aave, como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, está sempre sob os holofotes da indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima versão importante da iteração, Aave V4.
Esta não é uma simples atualização rotineira, mas um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave para 2030. A atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo central de abordar sistematicamente as limitações expostas pela versão V3, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, a Aave pretende reestruturar fundamentalmente a infraestrutura subjacente e as funcionalidades centrais do protocolo de empréstimo DeFi, preparando-se para o futuro desenvolvimento do protocolo.
Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4, revisitar sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências mais amplas do setor de Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e mutuários precisavam encontrar seus contrapartes, mas o processo de encontrar contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após perceber essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave( em setembro de 2018, mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de Contrato-Ponto) baseado em pools de liquidez, onde os fundos foram reunidos, permitindo empréstimos instantâneos. O Aave V2 posterior, otimizando contratos inteligentes, reduziu ainda mais os custos de transação na rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduziu várias características-chave, como:
Modo Eficiente ( E-Mode ): quando os ativos depositados e emprestados têm preços altamente correlacionados, como entre stablecoins, ou entre ETH e stETH (, o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo ), como um LTV mais elevado (. Isso resolve diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento )Isolation Mode(: Permite que novos ativos de alto risco sejam lançados de forma "isolada". As garantias fornecidas no modo de isolamento podem ser usadas apenas para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, e há um limite de dívida claro, além de não poderem ser misturadas com outras garantias. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação de risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a arquitetura de uma única entidade não consegue responder de forma flexível às demandas de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como garantia. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente deseja solicitar um empréstimo usando a participação acionária de sua empresa, patentes ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que seu conjunto de processos "tamanho único" não consegue lidar com esses novos ativos, que possuem diferentes características de risco. O banco terá que fazer uma reforma interna radical ou simplesmente desistir desses novos negócios.
O Aave V3 enfrenta uma situação semelhante. O seu contrato inteligente central foi projetado para ativos nativos de criptomoeda ) como ETH, WBTC, e stablecoins (. Quando a indústria começou a introduzir RWA — como títulos do governo tokenizados ou crédito privado — como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal off-chain, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser facilmente integradas na estrutura atual dos contratos inteligentes.
Este é o problema central que o Aave V4 se destina a resolver fundamentalmente: como evoluir de um único produto rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de "Centro de Liquidez + Raio")Modelo de Liquidez Hub + Spoke(. Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações da "entidade única", que podemos entender através de uma simples analogia com as finanças tradicionais: um banco central e a sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: o "Banco Central" da Aave
Em cada rede blockchain operada pela Aave, haverá um centro de liquidez unificado )Liquidity Hub(, que agrega todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez para toda a rede. Não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, foca na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo tem o potencial de aumentar a utilização de capital, trazendo maiores retornos para os credores e oferecendo taxas de juros mais baixas para os mutuários.
Os centros de liquidez em diferentes blockchains não são ilhas, mas conseguem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente através de um mecanismo chamado "Unified Cross-Chain Liquidity Layer" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL (, cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade entre blockchains.
Spoke:"banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera em segundo plano, permitindo que os usuários interajam com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: Usado para lidar com ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: feito sob medida para ativos do mundo real como títulos do tesouro tokenizados, imóveis, etc. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas, a fim de atender às necessidades institucionais e regulamentares.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa especial e parâmetros de controle de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spokes. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, utilizando assim a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma radicalmente a Aave de um produto único em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave VS. Sky) frente ao MakerDAO(
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, seria útil compará-la com seu principal concorrente, MakerDAO. O MakerDAO também passou recentemente por uma rebranding, mudando seu nome para Sky e lançando seu próprio plano "Endgame)Endgame(". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que marca um movimento em todo o setor em direção a um design mais flexível e escalável.
) semelhante
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
O Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins da MakerDAO, agora com o USDS, o antigo DAI(. Ele estabelece as regras mais fundamentais), como: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc###, manter a estabilidade do USDS e atuar como a garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de um "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é a gestão de ativos e a avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de garantias e a fazer um pedido de emissão de USDS ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto do Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou em outros mercados segmentados.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode atender a todas as necessidades do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + banco comercial especializado": o banco central estabelece políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Revisando as desavenças entre Aave e Sky(MakerDAO), o Sky Spark nasceu através de um Fork direto do código aberto do Aave V3, e as partes também entraram em uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, onde a Aave acusou a Spark de não ter pago os 10% de participação nos lucros prometidos. Agora, a Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura da Sky, o que pode ser considerado "devolvendo a mesma moeda".
( diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus modelos de negócios, estruturas econômicas e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: O Liquidity Hub da Aave destina-se a fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis ) como ETH (, ativos derivados ) LSTs ###, entre outros. Já a Sky herdou os genes da MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilização e promoção de sua stablecoin nativa USDS (, que é a antecessora do DAI ). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de alta soberania econômica, e cada SubDAO é permitido emitir seu próprio token de governança (, como o token SPK do Spark ), o que lhe permite construir um modelo econômico independente, implementar seu próprio plano de incentivos e capturar diretamente o valor criado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que o SubDAO evolua para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro do ecossistema Sky atualmente, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro em duas camadas:
"Bancos Comerciais" nível ( retalho ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio serve diretamente os usuários individuais, com funções semelhantes às que conhecemos dos bancos comerciais.
"Banco de Reserva Regional" nível ( do lado de atacado ): Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que desempenha o papel de "hub de liquidez" regional. O SLL obtém liquidez do Sky Core ( como USDC/USDS) e, além de fornecer suporte financeiro para seu próprio "banco comercial" Spark Lend, também "ataca" essa liquidez para outros protocolos DeFi, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Assim, o Spark não é apenas uma aplicação de empréstimo simples, mas sim um motor de liquidez integrado que combina negócios de retalho e atacado, utilizando plenamente a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seu próprio token. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (, como a receita de juros ), retornará ao Aave DAO. O Spoke é semelhante a diferentes departamentos sob um grande grupo, operando sob a marca unificada do Aave e o quadro econômico, com o valor criado também retornando à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
( Integração RWA
O próximo frontier de crescimento do DeFi é amplamente reconhecido como a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos têm requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com permissão, mantendo ao mesmo tempo suas características centrais de descentralização e permissões.) como RWA Spoke ou RWA SubDAO(, especificamente para assumir e gerenciar RWA.
) A ascensão das aplicações em cadeia
Um ponto lógico final dessa evolução modular é que os principais protocolos lancem suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". A Aave e a Sky já anunciaram planos para desenvolver nessa direção, lançando respectivamente a Aave Network e a NewChain.
Por que esses protocolos já bem-sucedidos estão, por coincidência, se direcionando para cadeias de aplicativos? A resposta está na soberania e na captura de valor. Ter sua própria cadeia de aplicativos significa que o protocolo pode ser completamente