RWA e IPO: duas opções de financiamento para empresas modernas

Nos últimos anos, com o desenvolvimento da tecnologia blockchain e o aprimoramento do quadro regulatório, a RWA (tokenização de ativos do mundo real) tornou-se gradualmente o foco do mercado financeiro. Ao mesmo tempo, o IPO tradicional (oferta pública inicial) continua a ser uma importante forma de financiamento para as empresas. Este artigo irá explorar as semelhanças e diferenças entre RWA e IPO, bem como suas respectivas vantagens, para fornecer referências às empresas na escolha de caminhos de financiamento.

Conceitos básicos de RWA e IPO

RWA refere-se à transformação de ativos financeiros tradicionais (como dívidas, propriedades, contas a receber, etc.) em ativos digitais que podem circular na blockchain. Este processo não só pode aumentar a liquidez dos ativos, mas também reduzir os custos de transação e aumentar a transparência. Por exemplo, uma empresa de fundos pode agrupar os direitos de receita de um projeto imobiliário que possui e emitir como uma moeda virtual na blockchain, permitindo que investidores globais participem nas transações com um menor limite de entrada.

IPO é o ato de uma empresa emitir ações ao público pela primeira vez e listar-se numa bolsa de valores. É o método de financiamento mais formal, mais antigo e com a regulação mais madura no mercado de capitais, necessitando da participação de auditores, escritórios de advogados e intermediários de corretagem, passando por rigorosas auditorias financeiras e verificações de conformidade legal.

Principais diferenças entre RWA e IPO

1. Objetivo de financiamento: RWA针对特定资产，IPO针对整个公司.
2. Modo de emissão: RWA é emitido através da tecnologia blockchain, enquanto o IPO é emitido através da bolsa de valores.
3. Nível de regulação: A regulação de RWA é relativamente flexível, enquanto a regulação de IPO é rigorosa.
4. Período de emissão: a emissão de RWA é rápida, enquanto o ciclo de IPO é mais longo.
5. Limite de investimento: O limite de RWA é relativamente baixo, enquanto o limite de IPO é relativamente alto.
6. Liquidez: A liquidez de RWA é geralmente média, enquanto a liquidez de IPO é melhor.
7. Alcance dos investidores: RWA destina-se principalmente a investidores em criptomoedas, enquanto o IPO é voltado para um amplo público de investidores.

Vantagens de RWA e IPO

Vantagens de RWA:

1. Baixo custo e alta eficiência: é possível dividir o montante de investimento conforme a necessidade, adequado para um público investidor mais amplo.
2. Aumento de liquidez: ativos que anteriormente eram de difícil circulação tornam-se negociáveis globalmente na blockchain.
3. Alta eficiência de emissão: não depende dos processos tradicionais de corretoras, podendo ser emitido rapidamente após a maturidade da tecnologia.
4. Transparência na cadeia: todos os registros de transações são rastreáveis na cadeia, aumentando o mecanismo de confiança.

Vantagens do IPO:

1. Limite de financiamento elevado: Após a listagem bem-sucedida, é possível alcançar um montante de financiamento de centenas de milhões ou até bilhões.
2. Melhoria da reputação da marca: A listagem significa que passou pela rigorosa auditoria dos órgãos reguladores, tendo um grande efeito positivo na imagem da empresa.
3. Grande espaço para operações de capital: é possível aumentar a emissão, realizar fusões e aquisições, e utilizar incentivos acionários, aproveitando o mercado de capitais para potencializar o crescimento da eficiência empresarial.
4. Mecanismos de proteção ao investidor aprimorados: um ambiente regulatório adequado e instituições maduras garantem os direitos dos investidores.
5. Base de investidores ampla: abrange instituições, investidores individuais e outros tipos de investidores, com alta liquidez no mercado.

Diferenças na Inclinação Regulamentar - O Caso de Hong Kong

Hong Kong mostra uma clara orientação diferenciada na regulação dos dois métodos de financiamento, RWA e IPO:

Regulação de IPO:

• Seguir o rigoroso quadro da Lei de Valores Mobiliários e Futuros
• Regulada conjuntamente pela Bolsa de Valores de Hong Kong e pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros.
• Abrange várias etapas, como patrocínio, diligência devida, revisão de auditoria e divulgação de informações.
• Garantir que as empresas listadas tenham um desempenho financeiro estável, capacidade de operação contínua e uma boa estrutura de governança.

RWA监管：

• Adotar uma atitude relativamente aberta, que encoraje a inovação mas que seja progressivamente regulamentada.
• Estabelecer um sandbox regulatório e um sistema de licenciamento para prestadores de serviços de ativos virtuais
• Tentativa de regulamentar os tokens da classe RWA como produtos de investimento qualificados
• Exigir que os fornecedores de produtos sejam responsáveis pela confiabilidade da gestão e operação dos arranjos tokenizados.

O público-alvo adequado para IPO e RWA

IPO adequado para:

• Empresas em fase madura
• Grande necessidade de financiamento (geralmente superior a 100 milhões de dólares)
• Possuir capacidade de lucro estável
• Estrutura de governança da empresa aprimorada
• disposto a aceitar uma regulamentação rigorosa
• Procurar melhoria de marca e reconhecimento no mercado

RWA adequado para:

• Empresas em diferentes estágios de desenvolvimento
• Necessidades de financiamento de pequenas e médias empresas (milhões a dezenas de milhões de dólares)
• Possuir ativos físicos de alta qualidade
• Procurar financiamento rápido
• Espera-se aumentar a liquidez dos ativos
• Aceitar novos modelos financeiros

Conclusão

RWA e IPO não são mutuamente exclusivos, mas sim um complemento e uma reestruturação do sistema de financiamento tradicional. O RWA oferece novos canais de financiamento para pequenas e médias empresas e detentores de ativos, aumentando a inclusão financeira; enquanto o IPO continua sendo o caminho crucial para as empresas se tornarem maduras e abraçarem o mercado público. As empresas devem escolher ou combinar RWA e IPO de forma razoável, com base em seu estágio de desenvolvimento, necessidades de financiamento, estrutura de ativos e layout estratégico. No futuro, à medida que os mecanismos regulatórios amadurecem, as barreiras tecnológicas diminuem e a aceitação do mercado aumenta, espera-se que RWA e IPO construam conjuntamente um ecossistema de financiamento mais diversificado, transparente e eficiente.