Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuou turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes as reduções de taxas, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "espera e tensão", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de encriptação continuou a forte tendência do final de 2024, com o tamanho total atingindo um novo recorde. Com o BTC ultrapassando no início do ano o ponto histórico de $111K e entrando em fase de consolidação, os contratos em aberto (OI) de derivação de BTC global aumentaram significativamente, com o volume total em aberto subindo de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões até junho. Até junho, embora o preço do BTC se mantivesse relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reorganizações de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura de mercado se mostrou relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que, com o ambiente macroeconômico (como mudanças na política de taxas de juro) e o impulso dos fundos institucionais, o mercado de derivação continue a expandir, a volatilidade pode permanecer convergente, enquanto os indicadores de risco precisam ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão geral do mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda para cerca de $75K em abril, uma diminuição de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar durante o primeiro semestre de 2025; de acordo com os dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com um fluxo contínuo em ETFs de BTC spot, cuja gestão total de ativos já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança em relação ao sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como um meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de o preço do ETH ter brevemente atingido cerca de $3,700 no início do ano, logo houve uma grande queda. Em abril, o ETH caiu abaixo de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (como a atualização Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. A partir de 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não apresentou sinais fortes de recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é especialmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e uma contínua ascensão da sua posição de domínio no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também demonstrou uma fraqueza significativa. Este fenômeno se reflete na acentuada queda da razão ETH/BTC, que caiu de 0.036 no início do ano para cerca de 0.017, uma queda superior a 50%, e essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de ETH à vista, a aversão ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral tenha perspectiva de melhorar.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais fraco, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como Solana, embora tenham experimentado um breve aumento no início do ano, depois passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de cerca de $295 para cerca de $113 em abril, uma queda de mais de 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentaram quedas semelhantes ou maiores, com algumas até caindo mais de 90% a partir de seus picos. Este fenômeno indica um aumento na aversão ao risco por parte do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como um ativo de proteção contra riscos foi claramente reforçada, sua característica passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto o ETH e as altcoins ainda são predominantemente "capital nativo de encriptação, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma posicionamento de ativos mais semelhante ao das ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, aumento da pressão competitiva e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains (como Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas significativas ou novos cenários de aplicação em grande escala para impulsionar, dificultando a atração contínua de investidores. A curto prazo, devido às limitações de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou inovações tecnológicas fortes, será difícil reverter significativamente a tendência de fraqueza, e os investidores permanecem cautelosos e conservadores em relação ao investimento em altcoins.
BTC/ETH derivação posição e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pelo enorme fluxo de capital para ETFs spot e pela forte demanda por contratos futuros, com o OI de futuros de BTC subindo ainda mais, ultrapassando 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
Vale a pena notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, aumentou rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME atingiram 158300 BTC (aproximadamente 16,5 bilhões de dólares), liderando todas as bolsas, superando a plataforma de negociação que tinha 118700 BTC (aproximadamente 12,3 bilhões de dólares) no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs se tornando um importante incremento. A certa plataforma de negociação ainda possui o maior volume de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas sua participação de mercado foi diluída.
No que diz respeito ao ETH, tal como o BTC, o total de contratos em aberto atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 mil milhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que a quantidade de contratos em aberto de futuros de ETH numa determinada plataforma de negociação era de 2,354 milhões de ETH (cerca de 6 mil milhões de dólares), a mais alta entre todas as bolsas.
De maneira geral, o uso de alavancagem pelos usuários da bolsa no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume não liquidado no mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições excessivamente alavancadas, e a taxa média de alavancagem dos usuários da bolsa não saiu do controle. Especialmente após as flutuações de mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem da bolsa estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência contínua de alta.
CoinGlass derivação índice ( CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de encriptação de derivativos. Atualmente, mais de 80% do volume de negócios no mercado de encriptação vem de contratos de derivativos, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir eficazmente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI constrói em tempo real um indicador de tendência do mercado de derivativos altamente representativo, rastreando dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas por capitalização de mercado de contratos em aberto (Open Interest) e ponderando o valor em função da quantidade de contratos em aberto (Open Interest).
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo aos níveis históricos mais altos, mas o CGDI começou a cair a partir de fevereiro------a razão para essa queda deve-se à fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com ponderação pelo OI dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram acompanhar a alta, prejudicando o desempenho do índice agregado. Em suma, no primeiro semestre, os fundos se concentraram claramente no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento das posições longas das instituições e ao efeito dos ETFs de spot, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o entusiasmo especulativo no setor de altcoins esfriou e a saída de fundos levou ao declínio do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve alto. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios dos ETFs e a demanda por proteção fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice (CDRI) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação de derivativos, utilizado para quantificar e refletir o grau de uso de alavancagem atual, o nível de sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI enfatiza o alerta de risco proativo, emitindo avisos antecipadamente quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam em alta. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivativos de criptomoedas, através da análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão long/short, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100, onde valores mais altos indicam que o mercado está mais próximo de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-se suscetível a eventos de liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação da CoinGlass (CDRI) manteve-se, no geral, em níveis ligeiramente altos e neutros no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI estava em 58, situando-se na faixa de "risco médio/neutro em volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais claros de sobreaquecimento ou pânico, com riscos de curto prazo sob controle.
Dois, análise de dados sobre derivação de encriptação
Análise da taxa de financiamento de contratos perpétuos
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão vendida, com um sentimento de mercado mais cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de estarem atentos ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápidas mudanças no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação em que os touros predominam, com a taxa de financiamento sendo positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento de alta generalizada no mercado. Durante este período, os investidores mostraram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições longas. Com o aumento da concentração de touros e a pressão de realização de lucros, no final de janeiro, o BTC teve uma alta e queda, e a taxa de financiamento voltou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retornou à racionalidade, com as taxas de financiamento entre abril e junho a manterem-se na maioria das vezes abaixo de 0,01% (anualizando cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu, com as posições longas e curtas a tenderem para um equilíbrio. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, Trump...
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LiquidationKing
· 08-06 10:50
continuar Tudo em lutar um pouco OCN se transformar em moto
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CounterIndicator
· 08-06 09:43
BTC já está a cem mil dólares e nós ainda estamos na armadilha.
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SchrodingerWallet
· 08-05 14:49
Perda de corte等一百万
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MetaverseVagabond
· 08-03 11:25
Gosto deste grande alavancagem
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APY追逐者
· 08-03 11:20
700 bilhões de velhos pedidos ainda não explodiram? Este mercado está muito feroz.
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GasFeeNightmare
· 08-03 11:17
O mundo crypto novamente está a aproveitar-se dos idiotas.
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TokenomicsTherapist
· 08-03 11:15
A alavancagem está apenas a começar a ser utilizada.
BTC derivação contínua expansão Global não fechada posição contratos superam 70 mil milhões de dólares
Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continuou turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes as reduções de taxas, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "espera e tensão", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de encriptação continuou a forte tendência do final de 2024, com o tamanho total atingindo um novo recorde. Com o BTC ultrapassando no início do ano o ponto histórico de $111K e entrando em fase de consolidação, os contratos em aberto (OI) de derivação de BTC global aumentaram significativamente, com o volume total em aberto subindo de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões até junho. Até junho, embora o preço do BTC se mantivesse relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reorganizações de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura de mercado se mostrou relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que, com o ambiente macroeconômico (como mudanças na política de taxas de juro) e o impulso dos fundos institucionais, o mercado de derivação continue a expandir, a volatilidade pode permanecer convergente, enquanto os indicadores de risco precisam ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão geral do mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda para cerca de $75K em abril, uma diminuição de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar durante o primeiro semestre de 2025; de acordo com os dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com um fluxo contínuo em ETFs de BTC spot, cuja gestão total de ativos já ultrapassou 1300 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança em relação ao sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como um meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de o preço do ETH ter brevemente atingido cerca de $3,700 no início do ano, logo houve uma grande queda. Em abril, o ETH caiu abaixo de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (como a atualização Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. A partir de 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não apresentou sinais fortes de recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é especialmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e uma contínua ascensão da sua posição de domínio no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também demonstrou uma fraqueza significativa. Este fenômeno se reflete na acentuada queda da razão ETH/BTC, que caiu de 0.036 no início do ano para cerca de 0.017, uma queda superior a 50%, e essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de ETH à vista, a aversão ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral tenha perspectiva de melhorar.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais fraco, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como Solana, embora tenham experimentado um breve aumento no início do ano, depois passaram por uma correção contínua. O SOL caiu de cerca de $295 para cerca de $113 em abril, uma queda de mais de 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentaram quedas semelhantes ou maiores, com algumas até caindo mais de 90% a partir de seus picos. Este fenômeno indica um aumento na aversão ao risco por parte do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como um ativo de proteção contra riscos foi claramente reforçada, sua característica passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto o ETH e as altcoins ainda são predominantemente "capital nativo de encriptação, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma posicionamento de ativos mais semelhante ao das ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins, devido à diminuição da preferência por fundos, aumento da pressão competitiva e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório, continua a apresentar desempenho fraco. Exceto por algumas blockchains (como Solana) cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas significativas ou novos cenários de aplicação em grande escala para impulsionar, dificultando a atração contínua de investidores. A curto prazo, devido às limitações de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou inovações tecnológicas fortes, será difícil reverter significativamente a tendência de fraqueza, e os investidores permanecem cautelosos e conservadores em relação ao investimento em altcoins.
BTC/ETH derivação posição e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, impulsionado pelo enorme fluxo de capital para ETFs spot e pela forte demanda por contratos futuros, com o OI de futuros de BTC subindo ainda mais, ultrapassando 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
Vale a pena notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, aumentou rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME atingiram 158300 BTC (aproximadamente 16,5 bilhões de dólares), liderando todas as bolsas, superando a plataforma de negociação que tinha 118700 BTC (aproximadamente 12,3 bilhões de dólares) no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs se tornando um importante incremento. A certa plataforma de negociação ainda possui o maior volume de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas sua participação de mercado foi diluída.
No que diz respeito ao ETH, tal como o BTC, o total de contratos em aberto atingiu um novo máximo no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 mil milhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostram que a quantidade de contratos em aberto de futuros de ETH numa determinada plataforma de negociação era de 2,354 milhões de ETH (cerca de 6 mil milhões de dólares), a mais alta entre todas as bolsas.
De maneira geral, o uso de alavancagem pelos usuários da bolsa no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume não liquidado no mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições excessivamente alavancadas, e a taxa média de alavancagem dos usuários da bolsa não saiu do controle. Especialmente após as flutuações de mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem da bolsa estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência contínua de alta.
CoinGlass derivação índice ( CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de encriptação de derivativos. Atualmente, mais de 80% do volume de negócios no mercado de encriptação vem de contratos de derivativos, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir eficazmente o mecanismo central de precificação do mercado. O CGDI constrói em tempo real um indicador de tendência do mercado de derivativos altamente representativo, rastreando dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas por capitalização de mercado de contratos em aberto (Open Interest) e ponderando o valor em função da quantidade de contratos em aberto (Open Interest).
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo aos níveis históricos mais altos, mas o CGDI começou a cair a partir de fevereiro------a razão para essa queda deve-se à fraqueza nos preços de outros ativos contratuais principais. Como o CGDI é calculado com ponderação pelo OI dos ativos contratuais principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram acompanhar a alta, prejudicando o desempenho do índice agregado. Em suma, no primeiro semestre, os fundos se concentraram claramente no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento das posições longas das instituições e ao efeito dos ETFs de spot, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto o entusiasmo especulativo no setor de altcoins esfriou e a saída de fundos levou ao declínio do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve alto. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios dos ETFs e a demanda por proteção fizeram com que os fundos fluíssem para ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice (CDRI) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação de derivativos, utilizado para quantificar e refletir o grau de uso de alavancagem atual, o nível de sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI enfatiza o alerta de risco proativo, emitindo avisos antecipadamente quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam em alta. Este índice constrói em tempo real um retrato de risco do mercado de derivativos de criptomoedas, através da análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão long/short, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100, onde valores mais altos indicam que o mercado está mais próximo de um estado de superaquecimento ou fragilidade, tornando-se suscetível a eventos de liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação da CoinGlass (CDRI) manteve-se, no geral, em níveis ligeiramente altos e neutros no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI estava em 58, situando-se na faixa de "risco médio/neutro em volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais claros de sobreaquecimento ou pânico, com riscos de curto prazo sob controle.
Dois, análise de dados sobre derivação de encriptação
Análise da taxa de financiamento de contratos perpétuos
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar um aumento da pressão vendida, com um sentimento de mercado mais cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de estarem atentos ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápidas mudanças no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação em que os touros predominam, com a taxa de financiamento sendo positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento de alta generalizada no mercado. Durante este período, os investidores mostraram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições longas. Com o aumento da concentração de touros e a pressão de realização de lucros, no final de janeiro, o BTC teve uma alta e queda, e a taxa de financiamento voltou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retornou à racionalidade, com as taxas de financiamento entre abril e junho a manterem-se na maioria das vezes abaixo de 0,01% (anualizando cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativas, o que indica que a onda especulativa diminuiu, com as posições longas e curtas a tenderem para um equilíbrio. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, Trump...