BNY entra em funcionamento na CLSNet para compensação pós-negociação de FX

A BNY já entrou em funcionamento no CLSNet, o serviço automatizado de cálculo de compensação bilateral de pagamentos da CLS, à medida que os participantes do mercado de câmbios se concentram no risco de liquidação e na eficiência pós-negociação. A medida coloca um dos maiores depositários globais numa rede que padroniza e automatiza os processos de matching e de compensação pós-negociação em mais de 120 moedas. A BNY vai usar o CLSNet para gerir fluxos de divisas que ficam fora do sistema CLSSettlement, incluindo transações de FX de mercados emergentes e operações do próprio dia.

Como o CLSNet reduz o risco de liquidação

O CLSNet foi concebido para reduzir o risco de liquidação ao compensar as obrigações de pagamento entre contrapartes antes de a liquidação ocorrer. Em vez de liquidar montantes brutos, os participantes liquidam posições líquidas, reduzindo o valor total dos pagamentos expostos ao risco.

O serviço padroniza processos pós-negociação que muitas vezes são tratados manualmente ou através de sistemas fragmentados. O matching, a reconciliação e os cálculos de compensação são automatizados num enquadramento centralizado. Esta abordagem é especialmente relevante em pares de moedas e operações que não são elegíveis para o CLSSettlement, incluindo muitas moedas de mercados emergentes e transações do próprio dia, que tendem a acarretar riscos operacionais e de liquidação mais elevados devido à menor liquidez e a infraestruturas menos padronizadas.

Ao usar o CLSNet, os participantes podem reduzir a dimensão e a duração da exposição à liquidação, que continua a ser uma preocupação central para reguladores e entidades do mercado.

A expansão da BNY na compensação automatizada

A BNY vai aplicar o CLSNet para apoiar a mitigação de risco, a otimização de liquidez e a eficiência operacional em toda a sua atividade de FX. Como depositário global, a BNY processa grandes volumes de fluxos cambiais transfronteiriços em nome de clientes institucionais.

Jason Vitale, Diretor Global de Serviços de Execução da BNY, comentou: “Entrar em funcionamento no CLSNet representa um avanço importante na forma como otimizamos e protegemos as nossas operações de FX contra o risco de liquidação, ao mesmo tempo que fortalecemos o ecossistema CLS e o efeito de rede do serviço. Este passo reflete o nosso compromisso em ajudar os nossos clientes a aceder aos mercados de forma mais eficiente.”

A decisão reforça também o efeito de rede do CLSNet. À medida que mais instituições de grande dimensão aderem, aumenta o potencial de compensação bilateral, melhorando a eficiência global do sistema para todos os participantes. Para depositários e grandes bancos, a participação em redes deste tipo está ligada tanto à gestão interna do risco como às expectativas externas dos clientes, já que os clientes institucionais esperam cada vez mais que os prestadores de serviços adotem infraestruturas que reduzam o risco operacional e melhorem a qualidade da execução.

Métricas de adoção do CLSNet e crescimento do mercado

O CLSNet registou um valor líquido médio diário de 177 mil milhões de dólares nos últimos 12 meses, o que representa um aumento de 9% em termos homólogos. A rede já inclui os 12 maiores bancos globais e está disponível para um grupo mais vasto de participantes, incluindo bancos regionais, fundos, empresas e instituições financeiras não bancárias.

O crescimento reflete a procura crescente por serviços automatizados pós-negociação à medida que os volumes de negociação de FX aumentam, especialmente em moedas de mercados emergentes e de economias em desenvolvimento. Estes mercados frequentemente apresentam riscos de liquidação mais elevados devido a diferenças nas infraestruturas, fusos horários e condições de liquidez.

Lisa Danino-Lewis, Chief Growth Officer (responsável pelo crescimento) da CLS, comentou: “A BNY, um participante chave no mercado de FX e um importante depositário global, é uma adição bem-vinda à nossa rede e marca mais um passo significativo no reforço das normas pós-negociação no mercado de FX. À medida que a adoção do nosso serviço continua a crescer, o valor da rede aumenta, reforçando a resiliência operacional e a eficiência em toda a indústria de FX.”

A inclusão de grandes depositários e bancos globais aumenta a eficácia dos serviços de compensação. Uma base de participantes mais alargada permite compensar mais obrigações, reduzindo o montante total de pagamentos que precisa de ser liquidado.

Contexto de risco de liquidação e regulatório

O risco de liquidação nos mercados de FX continua a ser uma prioridade para os decisores políticos e para as entidades da indústria. O FX Global Code apresenta boas práticas, incluindo o uso de liquidação pagamento-contra-pagamento quando possível e a redução do risco através da compensação quando não é viável eliminar totalmente o risco.

Sistemas de compensação automatizados como o CLSNet são incentivados ao abrigo destas orientações. Ao reduzir as exposições brutas de pagamentos, limitam o impacto potencial de uma falha de contraparte durante o processo de liquidação. Isto é especialmente relevante em mercados em que não está disponível a liquidação pagamento-contra-pagamento ou em que as operações ficam fora dos ciclos de liquidação standard, como nas transações do próprio dia e em certos pares de moedas que apresentam perfis de risco mais elevados.

Infraestruturas pós-negociação como fator de diferenciação competitiva

A entrada da BNY no CLSNet destaca como a infraestrutura pós-negociação está a tornar-se um fator competitivo nos mercados de FX. Embora o preço, a liquidez e a execução continuem a ser centrais, a eficiência operacional e a gestão do risco fazem cada vez mais parte da forma como as instituições diferenciam os seus serviços.

Para corretores, bancos e fornecedores de liquidez, a capacidade de processar operações de forma eficiente após a execução afeta custos, utilização de capital e resultados para os clientes. Os sistemas automatizados reduzem a intervenção manual, baixam as taxas de erro e melhoram a escalabilidade. A integração de serviços como o CLSNet nos fluxos de trabalho institucionais aponta para uma mudança mais ampla para ambientes pós-negociação centralizados e automatizados, concebidos para lidar com o crescimento dos volumes de transações sem aumentar o risco operacional.

À medida que os mercados de FX continuam a expandir-se para novas moedas e regiões, é provável que a procura por processos pós-negociação padronizados aumente, com os fornecedores de infraestruturas a posicionarem os seus serviços como parte dessa transição.