Os gigantes da inteligência artificial OpenAI anunciaram a conclusão da sua mais recente ronda de financiamento, tendo angariado 122 mil milhões de dólares com uma avaliação de 852 mil milhões de dólares, estabelecendo o maior recorde de sempre no mercado de private equity. A ronda foi liderada pela Amazon, pela Nvidia e pela SoftBank, e é vista como o mais importante posicionamento de capital da empresa antes de um lançamento em bolsa (IPO).
Maior financiamento privado de sempre: a OpenAI reescreve a história do capital de risco
Na terça-feira, a OpenAI anunciou a conclusão da sua mais recente ronda de financiamento, tendo angariado 122 mil milhões de dólares, com uma avaliação pós-financiamento de 852 mil milhões de dólares, estabelecendo o registo da maior ronda única de financiamento de private equity a nível mundial. Este número é três vezes superior ao anterior segundo maior recorde, e é seis vezes maior do que qualquer operação de financiamento antes de 2026; além disso, o montante da ronda única já ultrapassou a soma dos cinco maiores financiamentos anteriores.
O comunicado indica que este capital será utilizado principalmente para adquirir chips de IA, expandir a infra-estrutura de centros de dados e recrutar os melhores talentos a nível global.
(A OpenAI conclui o maior financiamento de sempre de 110 mil milhões de dólares! Em parceria com a Amazon, a Nvidia e a SoftBank, avaliação de 730 mil milhões de dólares)
Tecnologia e gigantes financeiros juntam-se para apostar: Amazon, Nvidia e SoftBank lideram
Os participantes desta ronda incluem empresas tecnológicas e instituições financeiras. A Amazon investiu cerca de 50 mil milhões de dólares e, em simultâneo, alargou o seu compromisso de compras de capacidade informática para a AWS para 100 mil milhões de dólares; a Nvidia (Nvidia) investiu cerca de 30 mil milhões de dólares, e a arquitectura de treino e inferência dos modelos da OpenAI continua a ter as GPUs Nvidia como núcleo; a SoftBank (SoftBank) investiu cerca de 30 mil milhões de dólares, além de outros valores provenientes de um empréstimo de 40 mil milhões de dólares; a Microsoft, enquanto parceira de longa data da OpenAI, também participou neste investimento.
Além disso, dezenas de instituições de topo, incluindo a a16z (Andreessen Horowitz), o Ark Invest (ARK Invest), fundos sob a égide da BlackRock, a Blackstone e a Fidelity, entre outras, também participaram.
Importa notar que, desta vez, a OpenAI também vai abrir a participação a investidores de retalho através de canais bancários, anunciando que as suas acções serão incluídas em múltiplos ETF sob a alçada da ARK Invest, permitindo que mais investidores comuns detenham indirectamente acções desta empresa ainda não cotada, com um montante previsto de cerca de 3 mil milhões de dólares.
Além disso, a OpenAI vai alargar a sua linha de crédito rotativo para cerca de 47 mil milhões de dólares, apoiada por bancos como JPMorgan, Goldman Sachs, Citibank e Morgan Stanley; neste momento, esta linha ainda não foi utilizada.
(Como investir na OpenAI para retalhistas? Análise do posicionamento indirecto antes do IPO)
Receita mensal de 2 mil milhões de dólares, dimensão de utilizadores a aproximar-se de mil milhões
A TechCrunch descreve que este anúncio da OpenAI se parece mais com um “S-1”, um prospecto de subscrição, com grande ênfase em dados como custos de computação, receitas anualizadas e dimensão do mercado.
A empresa afirma que a sua receita mensal atinge 2 mil milhões de dólares, com uma receita anualizada de cerca de 24 mil milhões de dólares, e que a velocidade de crescimento é quatro vezes superior à de gigantes tecnológicos da era da Internet como a Alphabet e a Meta, nesse mesmo período.
Em termos de base de utilizadores, os utilizadores activos semanais do ChatGPT já ultrapassaram 900 milhões, as subscrições pagas ultrapassam 50 milhões, e ocupa o primeiro lugar entre a IA em páginas Web e no segmento móvel. O volume de utilização da função de pesquisa triplicou ao longo de um ano; o plano piloto de anúncios foi lançado há menos de seis semanas; a receita recorrente anualizada (ARR) já ultrapassou 1 mil milhões de dólares, abrindo um caminho completamente novo para a comercialização.
O negócio a nível empresarial também tem um desempenho forte: actualmente representa mais de 40% da receita total, com a previsão de que até ao final de 2026 empatará com a vertente de consumo. A API da OpenAI processa mais de 15 mil milhões de tokens por minuto; os utilizadores activos semanais da ferramenta de agentes de programação Codex ultrapassam 2 milhões e, em três meses, cresceu cinco vezes.
Análise do mercado: avaliação demasiado elevada e perdas a longo prazo são preocupações latentes
Apesar disso, a situação financeira da OpenAI continua a ser amplamente questionada. A estimativa do KOL da área de PM, Aakash Gupta, indica que a OpenAI prevê perder até 14 mil milhões de dólares este ano, queimando 150 milhões de dólares por dia. Comparando a avaliação de 852 mil milhões de dólares com a receita anualizada de cerca de 24 mil milhões de dólares, o rácio preço/lucro chega a 35 vezes, e esta empresa nunca alcançou rentabilidade:
As previsões internas mostram que estes 122 mil milhões de dólares apenas conseguem sustentar cerca de 18 a 24 meses de necessidades operacionais da OpenAI; depois, terão de angariar capital novamente.
Ao mesmo tempo, a Amazon, a Nvidia e a SoftBank, como três dos principais investidores e também fornecedores-chave de infra-estruturas, é possível que estes capitais regressem a eles sob a forma de taxas de contratos em cloud e custos de compra de chips, não necessariamente para aumentar escala ou inovar. Para não falar das condições anexas ao compromisso da Amazon de 35 mil milhões de dólares: a OpenAI terá de concluir um IPO ou apresentar um produto de AGI até ao final de 2028, caso contrário, este dinheiro não será libertado.
(Antes de queimar mil milhões de dólares, a OpenAI consegue transformar o ChatGPT numa máquina de fazer dinheiro?)
A história do capital por detrás: aquecimento do mercado público antes do IPO
De forma geral, os analistas consideram que o significado desta ronda de financiamento vai além de uma mera angariação de capital: através desta ronda, a OpenAI está a construir uma narrativa de mercado público, a consolidar o ponto-âncora de avaliação antes do IPO e a enviar um sinal claro aos potenciais investidores do mercado público: a próxima geração de infra-estruturas de IA será liderada pela OpenAI, e a dimensão deste evento de criação de riqueza poderá ser sem precedentes na história do comércio humano.
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