Jan3, o CEO Samson Mow, foi convidado pelo deputado葛如鈞, entrando pela primeira vez na Assembleia Legislativa de Taiwan para apresentar uma comunicação de estudo sobre “Como é que Taiwan deve estabelecer reservas de bitcoin”, sugerindo que Taiwan compre 83.000 bitcoins como ativo de reserva estratégica, com um custo que representa apenas cerca de 1% do PIB. 葛如鈞 afirmou que o governo de Taiwan já fez o inventário do bitcoin que detém (210 bitcoins, provenientes de confisco) e que a postura do banco central passou de “o bitcoin é uma fraude” para “talvez”; as reservas já se tornaram uma opção possível.
(Antecedentes: 葛如鈞 pede ao banco central que estruture “estratégia de reservas de stablecoins”; Yang Jinlong concede: à medida que o tempo e o espaço mudam, haverá ajustamentos)
(Nota de contexto: Dr. Bao 葛如鈞: o bitcoin é uma arma de alta energia da era digital! Taiwan deve incluir o BTC nas reservas)
Índice do artigo
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- Samson Mow: o bitcoin é a “nova moeda” de energia + informação
- Se Taiwan quiser fazer reservas de bitcoin, recomenda-se 83.000 bitcoins
- O primeiro passo das reservas cripto talvez seja um “ETF de bitcoin”
A questão das reservas de bitcoin (Bitcoin) continua a ganhar impulso, e os legisladores de Taiwan também aproveitam o momento para acompanhar e estudar. A 31 de março, o deputado葛如鈞 organizou no edifício de investigação da Assembleia Legislativa uma sessão de estudo sobre reservas de bitcoin, tendo convidado especialmente o CEO da empresa de tecnologia de bitcoin Jan3, Samson Mow, e também o presidente honorário da Associação Taiwan de Bitcoin e Desenvolvimento de Ativos Virtuais, 林紘宇 (Henry Lin), o cofundador da Hayek Technology, 温宏駿 (Jeff Wen), o diretor da Associação de Apreciadores de Blockchain, 林宇定 (Mike Lin), e representantes do setor como “動區”, para discutir frente a frente um debate financeiro que começou a surgir em Taiwan nos últimos anos: o governo deve ou não comprar bitcoin como reserva?
葛如鈞 começou por apresentar dois antecedentes. Primeiro, o governo de Taiwan concluiu finalmente o seu primeiro inventário de bitcoin, confirmando que detém 210 bitcoins (provenientes de confisco judicial), e o relatório também menciona “ainda há mais que não foi incluído”, porque a quantidade detida por algumas instituições ainda não foi consolidada.
Segundo, a atitude do presidente do banco central sofreu uma mudança subtil. Há um a dois anos, o banco central de Taiwan ainda anunciava publicamente nas redes sociais que “o bitcoin não tem valor” e que “o bitcoin é perigoso”. Mas entre o final de 2024 e o início de 2025, o banco central começou a incluir, nos seus relatórios, casos positivos como os da República Checa.
葛如鈞 também disse que, na interpelação na Assembleia Legislativa a 30, a resposta do presidente do banco central sobre a inclusão de stablecoins atreladas ao dólar como reserva foi: “Neste momento, talvez ainda não consideremos, mas à medida que o tempo passa, talvez possa ser.”
“Não é um sinal muito forte, mas (em relação ao bitcoin) a atitude já ficou mais aberta”, disse 葛如鈞 logo no início, lançando primeiro as premissas.
Samson Mow: o bitcoin é a “nova moeda” de energia + informação
A apresentação de Samson Mow foi o núcleo de toda a sessão de estudo. Ele começou por apresentar o histórico da Jan3: foi anteriormente diretor de estratégia na Blockstream, diretor de operações na BTCC e, mais tarde, trabalhou com o “guru” do bitcoin Adam Back para desenvolver a tecnologia de rede de segunda camada do bitcoin. Por fim, decidiu fundar a Jan3; nos últimos anos, tem-se dedicado especialmente a promover a “adoção do bitcoin por parte dos países”.
A Jan3 já ajudou El Salvador a elaborar a legislação sobre bitcoin e a lei de ativos digitais. Atualmente, a equipa inclui vários membros focados em iniciativas de bitcoin ao nível do Estado, como o diretor de estratégia, diretor técnico e cientista-chefe.
Samson Mow abriu com uma tabela que colocava lado a lado moeda fiduciária, ouro e bitcoin para comparação, indicando que uma moeda sã precisa de ter durabilidade, divisibilidade, homogeneidade, portabilidade, verificabilidade, escassez e inalterabilidade. Embora a moeda fiduciária seja divisível, se tiveres uma nota de cem dólares num supermercado nos EUA para comprar café, o empregado recusa diretamente.
Apesar de o ouro ser a camada base da moeda fiduciária, é difícil de dividir, difícil de transportar em grandes quantidades e, para verificar a pureza, é preciso “derreter”.
“O bitcoin cumpre todos os critérios”, disse Samson. “E, além disso, é algo que permite provar a escassez. O ouro é escasso, mas há ainda mais ouro no sistema solar. O bitcoin são 21 milhões de unidades; o teu computador pode verificar pessoalmente isso.”
Em seguida, ele lançou uma perspetiva mais profunda: o bitcoin é uma moeda de energia e informação (New Money). Ele converte toda e qualquer forma de energia, em última instância, em eletricidade para a mineração. Os utilizadores podem enviar transações de bitcoin através da rede, de ondas de rádio e transmissões por satélite, ou também podem escrevê-lo num papel para o transmitir (conversão de chave privada).
Samson Mow sublinhou que este ponto de vista é especialmente importante para os legisladores, porque quando eles criam leis, tendem a gerir o bitcoin como se fosse moeda fiduciária, ações ou obrigações com base na compreensão tradicional. Mas a essência do bitcoin é informação: é uma nova forma de dinheiro, e restringir o fluxo de informação é uma guerra que se perde à partida.
Na era moderna, dinheiro é informação e tudo precisa de ser repensado, porque não consegues restringir a informação.
Ele também propôs uma metáfora muito particular: “o bitcoin é uma régua com 21 milhões de marcações”. 
O valor do dólar de Taiwan é medido em dólares; o valor do dólar é medido por S&P 500 ou por ouro; todos os ativos oscilam em relação a outras coisas. Mas o bitcoin cria uma referência de medição absoluta. “O bitcoin, na verdade, não oscila; são todas as outras coisas que oscilam”, disse ele. “Quando vês o bitcoin a subir ou a descer, isso é a reflexão do que acontece noutros pontos do mundo no bitcoin.”
Uma parte desta ideia inclui o bitcoin como padrão e também uma mentalidade de entrada para tratar o BTC como um ativo formal.
Se Taiwan quiser fazer reservas de bitcoin, recomenda-se 83.000
Voltando ao ponto central das reservas estratégicas, Samson Mow foi direto: os Estados democráticos modernos já não questionam “se” se deve deter bitcoin, mas sim “quanto”.
Ele afirmou que os EUA atualmente detêm a maior reserva estatal de bitcoin do mundo, num total de 328.000, principalmente provenientes de confisco judicial e rendimentos de crimes, com uma avaliação de cerca de 22 mil milhões de dólares. O mais crucial é que o Senado dos EUA já tem um rascunho de “lei do bitcoin”, com o objetivo de acumular 1 milhão de bitcoins; também os estados estão a promover ativamente a sua própria legislação.
Ao mesmo tempo, Wall Street está a acumular através de ETFs a uma velocidade impressionante. Por exemplo, o ETF de bitcoin da BlackRock tem atualmente uma dimensão de cerca de 50 mil milhões de dólares, detendo cerca de 750.000 bitcoins. A MicroStrategy detém 252.000. A Morgan Stanley também tenta “apoderar-se” de uma fatia, anunciando a disponibilização de um ETF com taxas entre as mais baixas do mercado.
“Os EUA já são um superpoder em bitcoin. Mesmo que Trump diga que quer que isto aconteça, eu acho que já aconteceu”, disse Samson Mow.
Ele também deu o exemplo de Butão como a melhor demonstração de uma “moeda de energia”. O Butão extrai mais de 9.000 bitcoins usando recursos de energia hidroelétrica; chegou a representar 10% do PIB interno e até transformou as reservas de bitcoin em moeda para pagar serviços públicos, aumentar salários e construir novos aeroportos. O Butão demonstrou na mineração que, se tens energia, consegues ter moeda.
Voltando ao essencial para Taiwan, Samson Mow, usando reservas de ouro para calcular, afirmou que Taiwan tem 422 toneladas de ouro em publicações oficiais. O Reino Unido tem 310 toneladas de ouro e mais de 60.000 bitcoins. Como o volume de ouro de Taiwan é 30% maior do que o do Reino Unido, então o volume de bitcoin de Taiwan também deveria ser 30% maior; convertendo, seriam cerca de 83.000 bitcoins.
Em termos de custo, tendo em conta o preço atual do bitcoin, cerca de 67.000-68.000 dólares, e o PIB de Taiwan, cerca de 900 mil milhões de dólares, comprar 83.000 bitcoins custaria aproximadamente menos de 1% do PIB.
“Considerando que Taiwan gasta 2% do PIB em forças militares, gastar apenas 1% do financiamento para comprar bitcoin num ano trará retornos enormes nos próximos cem anos”, apontou Samson Mow, referindo a rentabilidade escondida nas reservas de bitcoin.
Quanto a como comprar especificamente, Samson Mow apresentou o conceito de obrigações de bitcoin. Ele afirmou que a compra direta não é fácil para um país, exigindo orçamento e apoio legislativo, mas o tema poderia emitir obrigações de bitcoin, pagando juros através de “investir na mineração”, e adicionando o potencial de subida de longo prazo decorrente da valorização do bitcoin, com uma taxa de retorno implícita que poderia aumentar de 6,5% no quinto ano para 90% no décimo ano.
Ele também revelou que a Jan3 apresentou aos EUA uma proposta de “1 milhão de obrigações de bitcoin” com um valor de 2 biliões de dólares, com juros de apenas 1% e prazo de 10 anos. Estruturas semelhantes também já foram apresentadas à Argentina, ajudando o país a repartir o problema da dívida pública ao longo de 17 anos através do bitcoin.
Talvez o primeiro passo das reservas cripto seja um “ETF de bitcoin”
Um representante do “動區” fez perguntas aos peritos presentes, incluindo Samson Mow: tendo em conta que o apoio social antes de serem propostas reservas de bitcoin por organismos do governo dos EUA teria relação direta com a existência de vias de investimento em conformidade regulamentar, como ETFs de bitcoin emitidos por instituições financeiras? Especialmente em Taiwan, onde o público tem uma grande afluência ao ETF: ao impulsionar primeiro produtos financeiros de bitcoin, isso seria uma forma de deixar a sociedade mais familiarizada com criptomoedas e, por fim, influenciar um passo importante na discricionariedade do banco central?
Resposta de Samson Mow com ênfase: impulsionar reservas nacionais de bitcoin requer três condições “uma sociedade amiga, uma legislação amiga e um governo amigo”; se faltar qualquer uma delas, não há como.
Ele considera que os ETFs de bitcoin são de facto a melhor forma de dar acesso ao bitcoin para 23 milhões de pessoas em Taiwan e também o maior impulsionador para a sociedade adotar uma atitude favorável ao bitcoin. Ele salientou ainda que um fundo de pensões dificilmente compraria bitcoin à vista, mas pode comprar fundos indexados e investir em fundos indexados de bitcoin. Isto pode resolver o problema de falta de fundos com que muitos fundos de pensões em vários países se deparam. Se os fundos de pensões (fundos do seguro laboral) conseguissem investir em bitcoin através de ETF, ajudaria a resolver esta crise estrutural.
Resposta de葛如鈞, o deputado: Produtos ETF são muito bem-sucedidos em Taiwan. Nos últimos dois anos, a indústria das criptomoedas fez com que o governo “batesse às portas”, quando antes era completamente proibida a negociação de ETF de bitcoin e até Sub-brokerage (negociação em sub-brokerage) era proibida. Atualmente, investidores qualificados em Taiwan podem comprar ETF de bitcoin no estrangeiro através da via de negociação por delegação.
Ele acredita que o governo está a avaliar continuamente se Taiwan pode emitir um ETF de bitcoin próprio. Atualmente, os principais grupos financeiros ou bancos de Taiwan estão de facto a planear e a considerar criar o próprio ETF de bitcoin. Contudo, no quadro regulatório atual, não existe uma proibição estrita de “só poder emitir se for um título/valor mobiliário”; o bitcoin não é um título/valor mobiliário. Depois será necessário conceber como o desenhar, definindo o tipo do ativo com base em conversas com operadores do setor e em exemplos de outros países.
Resposta do advogado cripto 果殼林紘宇: a Associação Taiwan de Bitcoin e Desenvolvimento de Ativos Virtuais já concluiu um artigo jurídico que discute como transformar os ativos virtuais apreendidos por Taiwan em ativos de reserva estratégica, e que será publicado formalmente. Ao mesmo tempo, a associação também está a promover ativamente a emissão local em Taiwan de um grande ETF indexado de bitcoin; já foi visitar figuras de referência na associação de sociedades gestoras de fundos de investimento e corretoras de consultoria, e contactou todas as sociedades gestoras de fundos que demonstraram interesse. “Achamos que o momento está maduro”, disse ele.
Outro convidado presente, “金融派大星” 温宏駿, também afirmou que ele e林紘宇, de facto, têm estado recentemente em contacto intenso com as sociedades gestoras de fundos. As próprias sociedades gestoras demonstram interesse em produtos financeiros de bitcoin como ETFs. A única questão é que, para o ETF, os ativos de referência, segundo a legislação atual, apenas permitem investir em títulos/valores mobiliários; para incluir criptomoedas como o bitcoin, seria necessário a Comissão de Supervisão Financeira emitir uma ordem administrativa.
Além disso, 温宏駿 entrou pela perspetiva da geopolítica, afirmando que Taiwan não deve considerar apenas o bitcoin, mas também as stablecoins atreladas ao dólar. Isto porque a exposição das empresas de seguros de Taiwan a ativos dos EUA excede 600 mil milhões de dólares. As oscilações da taxa de câmbio entre o dólar de Taiwan e o dólar dos EUA exporão as seguradoras a perdas de contabilização avaliadas em montantes elevados. Ele usou uma referência de Samson Mow sobre os “bonds vulcânicos” de El Salvador e propôs “bonds de silício/placas de silício”, porque El Salvador tem energia vulcânica e Taiwan tem semicondutores e capacidade de computação; com isso, Taiwan poderia emitir obrigações para diversificar o risco do tesouro.
Temos semicondutores aqui, temos chips e capacidade de computação aqui.
林宇定, diretor da Associação de Apreciadores de Blockchain, reviu então o percurso de mais de dez anos de promoção por parte da associação. Atualmente, o “Bitcoin Hub” de Taiwan também assinou memorandos de entendimento de cooperação em rede com cidades como Seul, Chiang Mai, Tóquio e Sydney, dedicando-se a transformar Taiwan no centro de bitcoin da Ásia.
A última frase que Samson Mow deixou para Taiwan no final da sessão de estudo foi:
“Bitcoin é ouro digital. Se achas que o ouro é importante, então deves atribuir ao bitcoin um valor equivalente. Porque o bitcoin é melhor do que o ouro; é tudo aquilo que o ouro quer ser. Quanto mais depressa agires, melhor, porque outros países também estão a prestar atenção; as empresas estão a comprar e os ETFs estão a acumular. Compra bitcoin o mais rapidamente possível.”
