Morgan Stanley apoia ações de tecnologia: o ciclo de investimento em IA oscila, mas os fundamentos permanecem fortes, e a recuperação ainda tem potencial

O estratega do Morgan Stanley afirmou que, devido ao entusiasmo pela inteligência artificial, as perspetivas de vendas robustas continuam a sustentar o potencial de subida das ações tecnológicas nos EUA. A equipa liderada por Michael Wilson afirmou que as expectativas de crescimento de receitas das grandes empresas de tecnologia atingiram os níveis mais elevados em décadas, e após a recente volatilidade do mercado, as suas avaliações diminuíram. Ao mesmo tempo, a forte queda das ações de software criou oportunidades de compra altamente atrativas em ações como a Microsoft (MSFT.US) e a Intuit (INTU.US).

Wilson escreveu num relatório: “Períodos como o da semana passada não são incomuns em ciclos de investimento importantes. Apesar disso, os fundamentos do setor de inteligência artificial continuam fortes, e acreditamos que o valor do mercado de adotantes de IA ainda está subestimado.”

A perspetiva de Wilson pode tranquilizar os investidores que começaram a questionar os retornos elevados de investimento no setor de IA. Na semana passada, o índice Nasdaq 100 sofreu a maior queda semanal desde dezembro do ano passado, com ações consideradas potencialmente impactadas pela IA a cair após o lançamento de novas ferramentas da Anthropic.

O índice das “Sete Grandes Tecnológicas” tem atualmente um rácio P/E de cerca de 29, ligeiramente abaixo da média dos últimos cinco anos. Na sexta-feira passada, alguns investidores aproveitaram para comprar na baixa, mas a tendência do mercado indica que essa pode ser apenas uma situação temporária, com os futuros do Nasdaq 100 a cair 0,7% na segunda-feira.

A análise da equipa de Wilson mostra que os investidores ainda não reforçaram de forma mais estruturada as restrições ao investimento de capital. O estratega afirmou que ações com uma elevada proporção de despesas de capital em relação às vendas continuam a superar o mercado geral.

Ele também acredita que as empresas que aplicam IA em negócios centrais, em vez de desenvolver tecnologia e infraestrutura, têm mais oportunidades. Wilson afirmou que, após a divulgação dos resultados, o desempenho dessas empresas costuma superar o do mercado em 1% no dia seguinte.

A sua equipa também destacou que a fraqueza do dólar impulsionou as ações do índice Nasdaq 100, uma vez que cerca de metade das receitas dessas empresas provém de mercados internacionais. Além disso, esperam uma recuperação mais ampla, à medida que as previsões de lucros para semicondutores, software, hardware tecnológico e as “Sete Grandes Tecnológicas” são revistas em alta.