สําหรับด้าน To C หุ้นนั้นเหมาะสมที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่อาจไม่ได้สัมผัสกับหุ้นเอกชนหลักและหากคุณเพียงแค่โทเค็นหุ้นของ บริษัท ที่ไม่ได้จดทะเบียนคาดว่ามีเพียงไม่กี่คนที่สามารถเข้าใจ + ซื้อ + ถือเป็นเวลานาน นอกจากนี้ยังมีหลักประกันสินเชื่อส่วนบุคคลเช่นสินเชื่อใน Centrifuge เช่นสินเชื่อสะพานในตลาดอสังหาริมทรัพย์สินเชื่อลูกหนี้องค์กร ฯลฯ ซึ่งไม่เหมาะสําหรับ C สิ่งเดียวที่ผู้ใช้ C-end ส่วนใหญ่คุ้นเคยควรเป็นหุ้น ถึง C มีแนวโน้มที่จะเปิดสินทรัพย์ให้กับผู้ใช้ที่ไม่เคยซื้อผ่านห่วงโซ่มาก่อนซึ่งเป็นกระบวนการตั้งแต่ 0 ถึง 1
และสำหรับกลุ่ม To B แล้ว สิ่งที่สามารถ Tokenize ได้มีมากมาย แต่เมื่อเปรียบเทียบกับ To C ที่ต้องเริ่มจาก 0 ถึง 1 กลุ่ม To B ควรจะเป็นการลดความยุ่งยากจาก 1 ถึง 100 มากกว่า ซึ่งเหมือนกับการที่การลงทุนในหุ้นเอกชนระดับหนึ่งได้มีการหมุนเวียนอยู่ระหว่างสถาบันและนักลงทุนที่มีมูลค่าสูงอยู่แล้ว การนำเงินกู้ที่มีการจำนองไว้ใน Centrifuge ไปที่ธนาคารก็มีโอกาสที่จะได้รับเงินกู้เช่นกัน เพียงแต่ว่ากระบวนการหมุนเวียนนี้ค่อนข้างซับซ้อนและมีความยุ่งยากมากกว่า การนำไปไว้บน Blockchain ก็เหมือนกับการที่ Payfi เทียบกับ Swift ที่สามารถปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้และความเร็วในการหมุนเวียนได้อย่างมาก.
ยังมีสถานะกลางอีกมาก ที่สามารถเป็น To C หรือ To B ได้ เช่น IP ขึ้น Blockchain อย่าง Story Protocol หรือค่าลิขสิทธิ์ของนวนิยายเล่มหนึ่ง รายได้จากภาพยนตร์เรื่องหนึ่ง หรือยอดขายของเกมหนึ่ง ซึ่งสิ่งเหล่านี้ยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจเบื้องต้น ต้องทดลองทีละอย่างและพิสูจน์ความถูกต้อง เช่นการ Tokenize อิทธิพล FT ล้มเหลว แต่ Kaito ค่อนข้างประสบความสำเร็จ การ Tokenize เวลาของคนดัง หลังจากดังแค่ไม่กี่วันก็เงียบหายไป... สิ่งเหล่านี้ต้องใช้เวลา
สิ่งที่กล่าวถึงข้างต้นคือแผน Ondo จะเปิดตัว Ondo Global Market ในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า ซึ่งเป็นตลาดหุ้นบนบล็อกเชน และ Ondo ยังมีความใกล้ชิดกับ WLFI ของทรัมป์ในระยะนี้ ซึ่งจะมีความร่วมมือกัน
ABCDE：จากมุมมองของ VC มาพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของสนาม RWA
เขียนโดย：ABCDE
บทความก่อนหน้าได้พูดถึงมุมมองของตลาดจากมุมมองระดับหนึ่งของทั้งตะวันออกและตะวันตก วันนี้ขอใช้โอกาสนี้ในการประกาศของ YZi Labs ที่ลงทุนใน Plume Network ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม RWA มาพูดถึงการเปลี่ยนแปลงในสนาม RWA ที่ผมสังเกตเห็นในช่วงนี้.
เรื่องนี้ต้องแบ่งเป็นสี่ส่วนพูด:
มาพูดถึง 1 - RWA มีกรณีการใช้งานจริงหรือไม่
หรือ PMF - (ที่นี่ก่อนไม่รวมการติดตาม stablecoin ของพันธบัตรสหรัฐในห่วงโซ่ปกติ MKR ฯลฯ ถือได้ว่าพบ PMF) ยกตัวอย่างห่วงโซ่หุ้นของสหรัฐอเมริกานี่เป็นหมวดหมู่ที่มีเสียงดังที่สุดใน Twi หลายคนคิดว่าการจดทะเบียนหุ้นสหรัฐฯ ในห่วงโซ่เป็นการเคลื่อนไหวที่ซ้ําซ้อน และพวกเขาต้องการเก็งกําไรในช่องของตัวเองสําหรับหุ้นสหรัฐฯ และเป้าหมายใด ๆ ในห่วงโซ่มีความผันผวนมากกว่าหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้นจึงไม่จําเป็นต้องเล่นหุ้นในห่วงโซ่
ฉันมีความเห็นที่แตกต่างเกี่ยวกับเรื่องนี้ ฉันคิดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ บนบล็อกเชนมีความหมายในตัวของมันเอง
จากมุมมองอื่นมูลค่าตลาดรวมของ stablecoins เช่น USDT / USDC กําลังเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งในการกระจายอํานาจของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับการเงินแบบดั้งเดิม หากกระเป๋าเงินอัจฉริยะของ Crypto ผ่าน stablecoin + Payfi + ประสบการณ์ที่เหมือน Alipay ไปที่ Mass Option ในวันหนึ่งคุณคิดว่า Lao Mei เต็มใจที่จะเข้าครอบครองหุ้นสหรัฐจากทั่วทุกมุมโลกหรือไม่? ผู้คนในประเทศอื่น ๆ ส่วนใหญ่ในโลกค่อนข้างจะเปิดบัญชีกับธนาคารและนายหน้าต่างๆเป็นเวลาสองสามวันเพื่อซื้อหุ้นครึ่งตายในประเทศของตนเองหรือเพียงแค่สั่งซื้อเพื่อการลงทุนกับเจ็ดพี่น้องของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกง่ายเหมือนการช็อปปิ้ง Taobao?
แม้ว่าคุณจะมีบัญชีหุ้นของสหรัฐอเมริกาคุณต้องแปลง 100,000 U OTC เป็นสกุลเงิน fiat ก่อนส่งสกุลเงิน fiat ไปยังบัญชีของโบรกเกอร์ผ่านธนาคารจากนั้นเริ่มซื้อจากโบรกเกอร์กระบวนการชุดนี้โดยทั่วไปจะใช้เวลา 3-5 วันทําการ (17 ปีก่อนที่ฉันจะติดต่อกับ Bitcoin ฉันซื้อหุ้นสหรัฐผ่าน FirstTrade ในออสเตรเลียและการโอนเงิน Swift เพียงอย่างเดียวเคยเป็น 4,5 วันและมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการหลายสิบดอลลาร์) หากวันหนึ่ง Telsta ของคุณเพิ่มขึ้นและคุณต้องการขายและแลกเปลี่ยนเป็น BTC หรือ U กระบวนการต้องทําใหม่ทั้งหมด...... ลองนึกภาพว่ามีหุ้นสหรัฐอยู่ในห่วงโซ่และ U-seconds ที่ได้รับจาก meme ของคุณจะถูกแลกเปลี่ยนเป็น Tesla การลดต้นทุนแรงเสียดทานนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย แต่เป็นการปรับปรุงประสบการณ์ 10 เท่าและ 100 เท่า
แล้วพูดถึง 2 - สินทรัพย์ RWA ไหนบ้างที่เหมาะสมกับการนำขึ้นบล็อกเชน
อีกครั้ง T-Bill ซึ่งพิสูจน์ตัวเองไม่ได้อยู่ในการสนทนาและสินทรัพย์ RWA ที่เหลือขึ้นอยู่กับว่ากลุ่มคนเฉพาะคือใคร
สําหรับด้าน To C หุ้นนั้นเหมาะสมที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่อาจไม่ได้สัมผัสกับหุ้นเอกชนหลักและหากคุณเพียงแค่โทเค็นหุ้นของ บริษัท ที่ไม่ได้จดทะเบียนคาดว่ามีเพียงไม่กี่คนที่สามารถเข้าใจ + ซื้อ + ถือเป็นเวลานาน นอกจากนี้ยังมีหลักประกันสินเชื่อส่วนบุคคลเช่นสินเชื่อใน Centrifuge เช่นสินเชื่อสะพานในตลาดอสังหาริมทรัพย์สินเชื่อลูกหนี้องค์กร ฯลฯ ซึ่งไม่เหมาะสําหรับ C สิ่งเดียวที่ผู้ใช้ C-end ส่วนใหญ่คุ้นเคยควรเป็นหุ้น ถึง C มีแนวโน้มที่จะเปิดสินทรัพย์ให้กับผู้ใช้ที่ไม่เคยซื้อผ่านห่วงโซ่มาก่อนซึ่งเป็นกระบวนการตั้งแต่ 0 ถึง 1
และสำหรับกลุ่ม To B แล้ว สิ่งที่สามารถ Tokenize ได้มีมากมาย แต่เมื่อเปรียบเทียบกับ To C ที่ต้องเริ่มจาก 0 ถึง 1 กลุ่ม To B ควรจะเป็นการลดความยุ่งยากจาก 1 ถึง 100 มากกว่า ซึ่งเหมือนกับการที่การลงทุนในหุ้นเอกชนระดับหนึ่งได้มีการหมุนเวียนอยู่ระหว่างสถาบันและนักลงทุนที่มีมูลค่าสูงอยู่แล้ว การนำเงินกู้ที่มีการจำนองไว้ใน Centrifuge ไปที่ธนาคารก็มีโอกาสที่จะได้รับเงินกู้เช่นกัน เพียงแต่ว่ากระบวนการหมุนเวียนนี้ค่อนข้างซับซ้อนและมีความยุ่งยากมากกว่า การนำไปไว้บน Blockchain ก็เหมือนกับการที่ Payfi เทียบกับ Swift ที่สามารถปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้และความเร็วในการหมุนเวียนได้อย่างมาก.
ฉันจําได้ว่าฉันพูดถึงโครงการ RWA เมื่อปีที่แล้วและ บริษัท แม่เป็นสถาบันการจัดการสินทรัพย์ที่ค่อนข้างสูงในสหรัฐอเมริกา พวกเขาวางแผนที่จะออกโทเค็นบนแพลตฟอร์มการซื้อขายของตนเองตามส่วนของลูกค้าชั้นหนึ่งบนแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์เช่น SpaceX ของ Musk เพื่อให้โทเค็นสามารถหมุนเวียนและเปลี่ยนแปลงได้ง่ายและในที่สุด SpaceX จะถูกตัดสินโดยตรงเป็นเงินก้อนเมื่อเผยแพร่สู่สาธารณะ สําหรับตัวอย่างข้างต้นเว้นแต่คุณจะมีส่วนของผู้ถือหุ้นจํานวนมากใน SpaceX คุณเป็นเพียงแพลตฟอร์ม STO หรือ RWA และคุณต้องการดึงดูดผู้ถือหุ้นของ SpaceX ให้ออกโทเค็นที่แสดงถึงส่วนของ SpaceX ซึ่งเกี่ยวข้องกับความร่วมมือด้านทรัพยากรและมีแรงเสียดทานมากมายในด้านต่างๆเช่นข้อกําหนดทางกฎหมาย
ยังมีสถานะกลางอีกมาก ที่สามารถเป็น To C หรือ To B ได้ เช่น IP ขึ้น Blockchain อย่าง Story Protocol หรือค่าลิขสิทธิ์ของนวนิยายเล่มหนึ่ง รายได้จากภาพยนตร์เรื่องหนึ่ง หรือยอดขายของเกมหนึ่ง ซึ่งสิ่งเหล่านี้ยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจเบื้องต้น ต้องทดลองทีละอย่างและพิสูจน์ความถูกต้อง เช่นการ Tokenize อิทธิพล FT ล้มเหลว แต่ Kaito ค่อนข้างประสบความสำเร็จ การ Tokenize เวลาของคนดัง หลังจากดังแค่ไม่กี่วันก็เงียบหายไป... สิ่งเหล่านี้ต้องใช้เวลา
ถัดไปคือ 3 - วิธีแก้ปัญหาในอดีตคืออะไรและตอนนี้วิธีแก้ปัญหาคืออะไร?
ยังคงใช้ตลาดหุ้นสหรัฐเป็นตัวอย่าง - โซลูชันในอดีตส่วนใหญ่จะเป็นไปตามสินทรัพย์สังเคราะห์ โดยมี SNX, Mirror ของ Terra และ GNS เป็นตัวแทน
ในปัจจุบันถนนสายนี้ถูกปลอมแปลงโดยทั่วไปและแพลตฟอร์มทั้งสามข้างต้นได้ลบสินทรัพย์หุ้นสหรัฐสังเคราะห์บนชั้นวางก่อนกําหนดด้วยเหตุผลสองประการประการหนึ่งคือทุกคนไม่สนใจ "สินทรัพย์ปลอม" ที่สังเคราะห์โดย stablecoins หรือสกุลเงินท้องถิ่น (SNX) คุณสามารถดูหนึ่งหรือสองได้โดยดูการเปรียบเทียบปริมาณของ BTC, WBTC, SNX SBTC สินทรัพย์สังเคราะห์ตามจริงแล้วไม่มั่นใจเท่ากับ "สินทรัพย์แผนที่" ของ WBTC ประการที่สองคือ ก.ล.ต. ตรวจสอบมาตรวัดน้ําทุกครั้ง แม้ว่าสินทรัพย์สังเคราะห์จะเป็นของปลอม แต่ ก.ล.ต. ไม่จําเป็นต้องมีเหตุผลในการตรวจสอบคุณเลย ดังนั้นมากกว่าจึงดีกว่าน้อยกว่า และแพลตฟอร์มเหล่านี้ได้ลบหุ้นสหรัฐสังเคราะห์เหล่านี้ด้วย
ตอนนี้ทรัมป์ขึ้นมาเป็นประธาน Sec เปลี่ยนไป การควบคุมในด้านนี้ชัดเจนว่าดีกว่าปีที่แล้วมาก สองแผนที่เห็นในตอนนี้สำหรับการขึ้นทะเบียนหุ้นของสหรัฐฯ บนบล็อกเชน
หนึ่งคือการใช้เส้นทางตัวแทนจําหน่ายโบรกเกอร์ที่เป็นไปตามข้อกําหนดแบบดั้งเดิมช่วงเวลาที่ผู้ใช้ซื้อหุ้นโทเค็นในห่วงโซ่การดําเนินการที่สอดคล้องกันของโบรกเกอร์ที่สอดคล้องกับนอกห่วงโซ่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯจะถูกเรียกใช้ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเหมือนกับคําสั่งของ Robinhood และ Citadel "ซื้อ" ในตลาดหุ้น ข้อดีคือหุ้นที่คุณซื้อเป็น "หุ้นจริง" หรืออย่างน้อย 1: 1 จริงกลับโดยโบรกเกอร์นี้ซึ่งค่อนข้างคล้ายกับ WBTC BTC ข้อเสียคือเวลาซื้อขายเป็นไปตามตลาดหุ้นอย่างสมบูรณ์และไม่สามารถเป็น 24x7 เช่น Crypto และคุณต้องสร้างความไว้วางใจในโบรกเกอร์หรือแพลตฟอร์ม นอกจากนี้เมื่อขายเหตุการณ์การจัดเก็บภาษีจะถูกเรียกใช้และพลเมืองสหรัฐฯอาจต้องส่งแบบฟอร์มที่เกี่ยวข้องกับภาษีและพลเมืองที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันอาจต้องทําอย่างน้อย KYC และสิ่งที่คล้ายกันซึ่งลําบากกว่า
ประการที่สองคือแนวทางของ Ondo Global Market เมื่อดูเอกสารของพวกเขาเดิมทีพวกเขาต้องการใช้เส้นทางตัวแทนจําหน่ายโบรกเกอร์ข้างต้น แต่ต่อมาเปลี่ยนเป็นแนวทางที่เหมือน stablecoin นั่นคืออนุญาตให้พวกเขาให้ความร่วมมือหรืออนุญาตให้ผู้ออกหุ้นออกโทเค็นโดยตรง (เช่นเดียวกับ Tether ออกปัญหา USDT และ Circle USDC) ฉันรู้สึกว่าข้อดีคือมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและเป็นไปได้ที่จะกําจัดข้อ จํากัด ของชั่วโมงการซื้อขายหุ้นของสหรัฐอเมริกาและในที่สุดก็ชําระในช่วงเวลาหนึ่งผ่านผู้ออก ข้อเสียคือมีแนวโน้มที่จะกําหนดเป้าหมายเฉพาะผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันไม่ใช่ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา จากนั้นจะมี CA ที่แตกต่างกันของหุ้นเดียวกันที่ออกโดยผู้ออกที่แตกต่างกัน (เช่นเดียวกับห่วงโซ่ใหม่ที่มีสะพานที่แตกต่างกัน USDC ที่ผ่านมาเข้ากันไม่ได้) รายละเอียดเฉพาะเหล่านี้ไม่ได้เขียนไว้หลังจากทั้งหมดผลิตภัณฑ์จะไม่ถูกปล่อยออกมาจนกว่าจะถึงปีหน้า
สุดท้ายแล้วแพลตฟอร์ม RWA เช่น Plume ดูเหมือนจะเป็น Framework มากกว่า ซึ่งรวมถึง KYC/AML การจัดเก็บ / การดำเนินการข้อมูล การทำให้เกิดฉันทามติ การตรวจสอบ ZKTLS เป็นต้น ซึ่งในทางทฤษฎีสามารถให้หน่วยงานที่ร่วมมือกันออกสินทรัพย์ RWA ที่ Tokenized ต่างๆ ที่นี่ได้ ซึ่งก็กลับมาที่หัวข้อก่อนหน้านี้ว่า "สินทรัพย์ใดบ้างที่เหมาะสมกับการนำขึ้นบล็อกเชน" ซึ่งไม่ขอกล่าวซ้ำอีก
สุดท้ายพูดถึง 4 - RWA ทิศทางในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาคุณรู้สึกถึงมันหรือไม่
ถ้าคุณสังเกตดีๆ ลมของ RWA ในสองเดือนนี้จริงๆ แล้วแรงพอสมควร ฉันขอยกตัวอย่าง "ข่าว" ที่ฉันสังเกตเห็นสักสองสามเรื่อง
สิ่งที่กล่าวถึงข้างต้นคือแผน Ondo จะเปิดตัว Ondo Global Market ในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า ซึ่งเป็นตลาดหุ้นบนบล็อกเชน และ Ondo ยังมีความใกล้ชิดกับ WLFI ของทรัมป์ในระยะนี้ ซึ่งจะมีความร่วมมือกัน
Sui ก็เพิ่งจะเกาะขา WLFI
Frax กำลังยอมรับ Cedefi อย่างกระตือรือร้น โดยเพิ่งเปิดตัว frxUSD ซึ่งเป็นความร่วมมือกับ BlackRock+Superstate
Ethena วันนี้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ Converge - เน้นไปที่หนึ่งในสองสถานการณ์ที่พวกเขาเห็นว่ามีความสำคัญที่สุดในบล็อกเชน - การจัดเก็บและการชำระเงินสำหรับ stablecoins และสินทรัพย์ที่ได้รับการทำโทเค็น
AAVE ตั้งใจที่จะออกเหรียญใหม่ Horizen ทำให้ชุมชนเกิดความตื่นตระหนก Stani ได้ออกมาชี้แจงเองว่า - "แผน Horizen มีจุดมุ่งหมายเพื่อเติมเต็มส่วนธุรกิจ RWA ที่ Aave ขาดอยู่ในปัจจุบัน โดยแผนนี้คาดว่าจะสามารถทำให้รายได้ของ Aave ในธุรกิจปัจจุบันแซงหน้าได้ในอีก 5 ปีข้างหน้า"
คณะกรรมการบริการทางการเงินของเกาหลีใต้จะเผยแพร่ Release ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 โดยมีแผนที่จะอนุญาตให้บริษัทต่าง ๆ ทำการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างค่อยเป็นค่อยไป.
ฉันได้ยินมาจากเพื่อนในวงการที่เกาหลีว่าเกาหลีอาจจะเริ่มแผน STO (ชื่อในรอบที่แล้วของ RWA) อีกครั้ง คุณลองนึกดูนะ การอนุญาตให้ «นิติบุคคลทำการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน» แน่นอนว่าไม่ใช่เพื่อให้ธุรกิจของคุณมาซื้อขายเหรียญ แต่เป็นการทำให้สินทรัพย์ทางการเงินบางอย่างที่เป็นจริงกลายเป็น «สินทรัพย์เสมือน» เพื่อที่จะได้หมุนเวียนออกแบบระหว่างบริษัทต่างๆ
เราไม่สามารถลืมตาดูโมเมนตัมที่เกิดจากข่าวเหล่านี้ได้ดังนั้นมุมมองส่วนตัวในปัจจุบันของฉันในแทร็กหลักกับ Circle ถัดไปคือ PayFI + RWA + Web2.5-like consumer APP สําหรับ AI + Crypto อาจกล่าวได้ว่ามีความหวังและเรายังคงสนทนา + สังเกต หลังจากที่ฉันเขียนส่วนถัดไป "บางสิ่งที่ควรค่าแก่การพูดถึง ETH และ Solana" เสร็จแล้วฉันจะเขียนบทความแยกต่างหากเกี่ยวกับความคิดล่าสุดของฉันเกี่ยวกับ AI + Crypto เป็นส่วนที่สี่ของคอลเล็กชันนี้