作成者: Peter Hans and Rodney Yesep
コンパイラ:Deep Tide TechFlow
Hack VCでは、アーリーステージのWeb3インフラ、AI、分散型金融プロジェクトへの投資に注力し、可能性の限界を押し広げる創業者を支援しています。 Berachainは、Web3インフラストラクチャの分野で傑出した指数であり、当社のポートフォリオの中で完璧な選択肢です。 Berachainは、今日のWeb3空間で最も革新的な製品の1つです。
Berachainのアーキテクチャと独自のメカニズムは、ブロックチェーンエコシステムにおける最大の問題点のいくつかに対処することで、スケーラビリティ、資本効率、クロスチェーンの流動性、および長期的な価値創造のための実行可能な道筋を提供します。
Berachainへの投資のロジックは、そのプロトコルが既存のエコシステムにおけるアライメントの課題をどのように解決するかに由来します。 以下では、市場の問題に基づいて初期投資時に定義されるいくつかの要素と、Berachainが提供できると思われるソリューションについて詳しく説明します。
イーサリアムのスケーラビリティがイノベーションを制限する
発行：
イーサリアムのEVM(イーサリアム仮想マシン)は、スマートコントラクトのゴールドスタンダードであり続けています。 ただし、そのモノリシック アーキテクチャでは、スループットが 15 から 30 トランザクション/秒 (TPS) に制限され、最終確認時間は約 13 分です。 その結果、開発者はEVMの互換性と性能のどちらかを選択せざるを得なくなります。 イーサリアムと競合する他のチェーンは、スピードを追求するためにEVMのサポートを本質的に犠牲にしており、その結果、流動性とツールの断片化が生じています。 イーサリアムのレイヤー2ソリューションでさえ、最終確認時間が遅く、中央集権的なシーケンサーに依存しているため、手数料が高く、取引が遅く、流動性が孤立しています。
Berachainのソリューション:
モジュラーEVMと同じアーキテクチャ:Berachainは、コンセンサス(CometBFT)を実行(Geth、Rethなどの変更されていないイーサリアム実行クライアント)から切り離し、EVMバイトコードの互換性を維持しながら並列トランザクション処理を可能にします。
シングルスロット最終確認:Berachainは、CometBFTを通じてシングルスロット最終確認と2秒未満のブロックタイムを達成しました。
テストネットのパフォーマンス:Berachainのテストネットは1,000TPS以上を達成し、LayerZeroを介して20以上のチェーンを接続し、シームレスなクロスチェーン資産転送を可能にします。
誓約された資本は非生産的な役割に囚われている
ここに問題があります:
イーサリアムやアバランチなどのプルーフ・オブ・ステーク(PoS)チェーンでは、1,140億ドル以上の資産が適度な利回り(通常は3〜5%のAPY)でバリデーターにロックされており、DeFiには使用できません。 LidoのstETHのようなリキッドステーキングトークンは、この問題を解決しようとしますが、カウンターパーティリスクとガバナンスの集中化を導入します。 さらに、バリデーターはエコシステムの成長よりもステーキング報酬を優先するインセンティブがあり、ネットワークセキュリティとユーザーの有用性の間にミスアライズメントが生じます。
プルーフ・オブ・リクイディティ(PoL):バリデーターは、ガバナンス権(BGT)を獲得するために、BEX(Berachainの分散型取引所)、Bend(Berachainのレンディングプロトコル)、またはチェーン上に構築されたその他のサードパーティアプリケーションに流動性を向けることで、エコシステムの成長に合わせてインセンティブを調整します。
BGTソウルバウンドトークン:流動性プロバイダーは、これらの譲渡不可能なガバナンストークンの唯一の受取人であり、影響力が常にエコシステム参加者の手にあることを保証します(例:BERA/wETH LPトークンをBEXにステーキングする)。
流動性はチェーン間で断片化されている
クロスチェーンの相互運用性は、依然としてWeb3の最も弱いリンクの1つです。 クロスチェーンブリッジは信頼性が低いことが多く、クロスチェーンブリッジ活動の結果としてすでに数十億ドルが盗まれています。 CosmosのIBCプロトコルは、ネイティブEVMサポートを欠いており、イーサリアムの450億ドル以上のDeFiエコシステムを孤立させています。 この断片化により、開発者はチェーンごとにツールを再構築することを余儀なくされ、ユーザーに高いスリッページと手数料が発生します。
プロトコルレベルでは、流動性の統合はネイティブにインセンティブが与えられます。
BEX DEX:「アンビエント・リクイディティ」プールは、クロスチェーンの流動性を集約します。 ほとんどの流動性プールは特定の取引ペア(USDC/ETHなど)に限定されていますが、アンビエント流動性プールは、Berachainエコシステム内の複数の資産や取引ペアで流動性を使用できるようにする動的なメカニズムを提供します。 流動性が特定の取引ペアに限定されなくなったため、価格発見とマーケットメイキングがより効率的になります。
EVMツールの互換性:Ethereum RPC、Foundry、Hardhatの完全サポートにより、開発者はクロスチェーンdAppを迅速に展開できます。
インフレートケノミクスは長期的価値を損なう
ほとんどのチェーンは、流動性を導くためにインフレトークンの発行に依存しています。 希薄化効果に加えて、流通のダイナミクスは、内部の売り圧力によって悪化する可能性のある短期資本のインセンティブにもなります。 イーサリアムのEIP-1559のような「デフレ」モデルでさえ、ステーキングの発行を相殺することはできませんが、CurveのようなveTokenシステムはガバナンスを過度に中央集権化します。
Berachainのソリューション - 3コインモデル:
BERA:デフレメカニズムを備えたガストークンの固定供給 – BERAはEIP-1559と同じ方法で燃焼されます。
BGT:流動性を提供することによって得られる譲渡不可能なガバナンストークン。 BGTはBERAと1対1で交換できるため、デフレサイクルの可能性が生まれます。
HONEY:中央集権的なステーブルコインの流動性をデフラグし、エコシステムの安定性の普遍的な単位として機能するために使用されるネイティブステーブルコイン資産。
Web3が直面している主要な課題と、Berachainの革新的なアプローチがそれらをどのように解決するかを明確に理解した後、次のステップは、このビジョンが具体的な結果にどのように変換されるかを評価することです。 Berachainは目覚ましい勢いを示しており、そのエコシステムが実行可能であるだけでなく、長期的な影響をもたらすのに適した位置にあることを実証しています。 以下では、このロジックを実際に簡単に説明します。
現在までの進捗
開発者イベント:180のチームがBerachainのメインネット上に積極的に構築しており、DeFi、RWA、NFT、GameFiなどをカバーしています。
コミュニティの成長:Berachainのコミュニティは指数関数的に成長し、10万人以上のDiscordとTelegramのメンバーと100万人以上のPlatform Xフォロワーがいます。 発売前の市場の注目度も業界トップクラスです。
Boyco:Berachainの流動性ブートストラッププラットフォームは、そのエコシステムの基盤となっており、2025年1月時点で21億ドルのトータルバリューロック(TVL)を集めています。 このプロジェクトは、ユーザーが将来の報酬(トークン、ポイント、NFTなど)と引き換えに資産(ETH、BTC、ステーブルコインなど)を預ける流動的な市場を作成します。 Boycoは、Berachainがローンチ時に深い流動性を持つことを保証し、初日のスリッページを減らします。
キー コンテナー
Stakestone ETH Vault:ラップされたビットコイン(WBTC、cbBTCなど)を入金し、BERA報酬を獲得できるようにします。
EtherFi BTC Vault:カプセル化されたビットコイン(WBTC、cbBTCなど)を入金し、BERAの報酬を獲得することができます。
Bong Bear NFT:Bong Bears NFTコレクションは、Berachainエコシステムの文化的現象となっています。 これらのNFTは、エコシステムに参加するための入り口であり、保有者は独占的なガバナンス提案、エアドロップ、コミュニティイベントにアクセスすることができます。
ブロックチェーンインフラストラクチャに対するBerachainの革新的なアプローチは、スケーラビリティ、資本効率、流動性の断片化、およびトークノミクスにおける主要な課題を解決します。 そのプルーフ・オブ・リクイディティ・コンセンサス・メカニズムと3コインモデルは、バリデーター、開発者、ユーザーのインセンティブを調整し、まとまりのある繁栄するエコシステムを育みます。 Hack VCは、このプロジェクトをサポートできることを嬉しく思いますし、Web3の必然的な成長において重要な役割を果たすことを楽しみにしています。
免責事項
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本記事は執筆者の現時点での見解であり、Hack VCまたはその関連会社(Hack VCが運用するファンドを含む)の見解を必ずしも反映するものではなく、また、Hack VCおよびその関連会社(ゼネラルパートナー関連会社を含む)、またはHack VCに関連するその他の個人の見解を必ずしも反映するものではありません。 この記事の情報の一部は、公開された資料から派生した、および/または第三者によって編集されたものであり、場合によっては、現在の日付の時点で更新されていません。 これらの情報源は信頼できると考えられていますが、Hack VC、その関連会社(ゼネラルパートナーの関連会社を含む)、またはHack VCに関連するその他の人物は、その正確性または完全性についていかなる表明も行わず、会計、法律、税務、ビジネス、投資、またはその他の決定の基礎として信頼されるべきではありません。 この記事の情報は完全であるとは主張されておらず、いつでも変更される可能性があり、Hack VCはそのような情報を更新したり、情報が不正確な場合に通知したりする義務を負いません。
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Hack VC:なぜBerachainのシリーズA資金調達を主導したのか?
作成者: Peter Hans and Rodney Yesep
コンパイラ:Deep Tide TechFlow
Hack VCでは、アーリーステージのWeb3インフラ、AI、分散型金融プロジェクトへの投資に注力し、可能性の限界を押し広げる創業者を支援しています。 Berachainは、Web3インフラストラクチャの分野で傑出した指数であり、当社のポートフォリオの中で完璧な選択肢です。 Berachainは、今日のWeb3空間で最も革新的な製品の1つです。
Berachainのアーキテクチャと独自のメカニズムは、ブロックチェーンエコシステムにおける最大の問題点のいくつかに対処することで、スケーラビリティ、資本効率、クロスチェーンの流動性、および長期的な価値創造のための実行可能な道筋を提供します。
Berachainへの投資のロジックは、そのプロトコルが既存のエコシステムにおけるアライメントの課題をどのように解決するかに由来します。 以下では、市場の問題に基づいて初期投資時に定義されるいくつかの要素と、Berachainが提供できると思われるソリューションについて詳しく説明します。
イーサリアムのスケーラビリティがイノベーションを制限する
発行：
イーサリアムのEVM(イーサリアム仮想マシン)は、スマートコントラクトのゴールドスタンダードであり続けています。 ただし、そのモノリシック アーキテクチャでは、スループットが 15 から 30 トランザクション/秒 (TPS) に制限され、最終確認時間は約 13 分です。 その結果、開発者はEVMの互換性と性能のどちらかを選択せざるを得なくなります。 イーサリアムと競合する他のチェーンは、スピードを追求するためにEVMのサポートを本質的に犠牲にしており、その結果、流動性とツールの断片化が生じています。 イーサリアムのレイヤー2ソリューションでさえ、最終確認時間が遅く、中央集権的なシーケンサーに依存しているため、手数料が高く、取引が遅く、流動性が孤立しています。
Berachainのソリューション:
モジュラーEVMと同じアーキテクチャ:Berachainは、コンセンサス(CometBFT)を実行(Geth、Rethなどの変更されていないイーサリアム実行クライアント)から切り離し、EVMバイトコードの互換性を維持しながら並列トランザクション処理を可能にします。
シングルスロット最終確認:Berachainは、CometBFTを通じてシングルスロット最終確認と2秒未満のブロックタイムを達成しました。
テストネットのパフォーマンス:Berachainのテストネットは1,000TPS以上を達成し、LayerZeroを介して20以上のチェーンを接続し、シームレスなクロスチェーン資産転送を可能にします。
誓約された資本は非生産的な役割に囚われている
ここに問題があります:
イーサリアムやアバランチなどのプルーフ・オブ・ステーク(PoS)チェーンでは、1,140億ドル以上の資産が適度な利回り(通常は3〜5%のAPY)でバリデーターにロックされており、DeFiには使用できません。 LidoのstETHのようなリキッドステーキングトークンは、この問題を解決しようとしますが、カウンターパーティリスクとガバナンスの集中化を導入します。 さらに、バリデーターはエコシステムの成長よりもステーキング報酬を優先するインセンティブがあり、ネットワークセキュリティとユーザーの有用性の間にミスアライズメントが生じます。
Berachainのソリューション:
プルーフ・オブ・リクイディティ(PoL):バリデーターは、ガバナンス権(BGT)を獲得するために、BEX(Berachainの分散型取引所)、Bend(Berachainのレンディングプロトコル)、またはチェーン上に構築されたその他のサードパーティアプリケーションに流動性を向けることで、エコシステムの成長に合わせてインセンティブを調整します。
BGTソウルバウンドトークン:流動性プロバイダーは、これらの譲渡不可能なガバナンストークンの唯一の受取人であり、影響力が常にエコシステム参加者の手にあることを保証します(例:BERA/wETH LPトークンをBEXにステーキングする)。
流動性はチェーン間で断片化されている
発行：
クロスチェーンの相互運用性は、依然としてWeb3の最も弱いリンクの1つです。 クロスチェーンブリッジは信頼性が低いことが多く、クロスチェーンブリッジ活動の結果としてすでに数十億ドルが盗まれています。 CosmosのIBCプロトコルは、ネイティブEVMサポートを欠いており、イーサリアムの450億ドル以上のDeFiエコシステムを孤立させています。 この断片化により、開発者はチェーンごとにツールを再構築することを余儀なくされ、ユーザーに高いスリッページと手数料が発生します。
Berachainのソリューション:
プロトコルレベルでは、流動性の統合はネイティブにインセンティブが与えられます。
BEX DEX:「アンビエント・リクイディティ」プールは、クロスチェーンの流動性を集約します。 ほとんどの流動性プールは特定の取引ペア(USDC/ETHなど)に限定されていますが、アンビエント流動性プールは、Berachainエコシステム内の複数の資産や取引ペアで流動性を使用できるようにする動的なメカニズムを提供します。 流動性が特定の取引ペアに限定されなくなったため、価格発見とマーケットメイキングがより効率的になります。
EVMツールの互換性:Ethereum RPC、Foundry、Hardhatの完全サポートにより、開発者はクロスチェーンdAppを迅速に展開できます。
インフレートケノミクスは長期的価値を損なう
発行：
ほとんどのチェーンは、流動性を導くためにインフレトークンの発行に依存しています。 希薄化効果に加えて、流通のダイナミクスは、内部の売り圧力によって悪化する可能性のある短期資本のインセンティブにもなります。 イーサリアムのEIP-1559のような「デフレ」モデルでさえ、ステーキングの発行を相殺することはできませんが、CurveのようなveTokenシステムはガバナンスを過度に中央集権化します。
Berachainのソリューション - 3コインモデル:
BERA:デフレメカニズムを備えたガストークンの固定供給 – BERAはEIP-1559と同じ方法で燃焼されます。
BGT:流動性を提供することによって得られる譲渡不可能なガバナンストークン。 BGTはBERAと1対1で交換できるため、デフレサイクルの可能性が生まれます。
HONEY:中央集権的なステーブルコインの流動性をデフラグし、エコシステムの安定性の普遍的な単位として機能するために使用されるネイティブステーブルコイン資産。
Web3が直面している主要な課題と、Berachainの革新的なアプローチがそれらをどのように解決するかを明確に理解した後、次のステップは、このビジョンが具体的な結果にどのように変換されるかを評価することです。 Berachainは目覚ましい勢いを示しており、そのエコシステムが実行可能であるだけでなく、長期的な影響をもたらすのに適した位置にあることを実証しています。 以下では、このロジックを実際に簡単に説明します。
現在までの進捗
開発者イベント:180のチームがBerachainのメインネット上に積極的に構築しており、DeFi、RWA、NFT、GameFiなどをカバーしています。
コミュニティの成長:Berachainのコミュニティは指数関数的に成長し、10万人以上のDiscordとTelegramのメンバーと100万人以上のPlatform Xフォロワーがいます。 発売前の市場の注目度も業界トップクラスです。
Boyco:Berachainの流動性ブートストラッププラットフォームは、そのエコシステムの基盤となっており、2025年1月時点で21億ドルのトータルバリューロック(TVL)を集めています。 このプロジェクトは、ユーザーが将来の報酬(トークン、ポイント、NFTなど)と引き換えに資産(ETH、BTC、ステーブルコインなど)を預ける流動的な市場を作成します。 Boycoは、Berachainがローンチ時に深い流動性を持つことを保証し、初日のスリッページを減らします。
キー コンテナー
Stakestone ETH Vault:ラップされたビットコイン(WBTC、cbBTCなど)を入金し、BERA報酬を獲得できるようにします。
EtherFi BTC Vault:カプセル化されたビットコイン(WBTC、cbBTCなど)を入金し、BERAの報酬を獲得することができます。
Bong Bear NFT:Bong Bears NFTコレクションは、Berachainエコシステムの文化的現象となっています。 これらのNFTは、エコシステムに参加するための入り口であり、保有者は独占的なガバナンス提案、エアドロップ、コミュニティイベントにアクセスすることができます。
ブロックチェーンインフラストラクチャに対するBerachainの革新的なアプローチは、スケーラビリティ、資本効率、流動性の断片化、およびトークノミクスにおける主要な課題を解決します。 そのプルーフ・オブ・リクイディティ・コンセンサス・メカニズムと3コインモデルは、バリデーター、開発者、ユーザーのインセンティブを調整し、まとまりのある繁栄するエコシステムを育みます。 Hack VCは、このプロジェクトをサポートできることを嬉しく思いますし、Web3の必然的な成長において重要な役割を果たすことを楽しみにしています。
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以下の内容は情報提供のみを目的としており、いかなる種類の投資アドバイスを構成するものではなく、投資判断の評価に使用すべきではありません。 このような情報は、会計、法律、税務、ビジネス、投資、またはその他の関連するアドバイスとして依拠すべきではありません。 会計、法務、税務、ビジネス、投資、またはその他の関連するアドバイス(ここに記載されている内容に関連するアドバイスを含む)については、弁護士を含む独自のアドバイザーに相談する必要があります。
本記事は執筆者の現時点での見解であり、Hack VCまたはその関連会社(Hack VCが運用するファンドを含む)の見解を必ずしも反映するものではなく、また、Hack VCおよびその関連会社(ゼネラルパートナー関連会社を含む)、またはHack VCに関連するその他の個人の見解を必ずしも反映するものではありません。 この記事の情報の一部は、公開された資料から派生した、および/または第三者によって編集されたものであり、場合によっては、現在の日付の時点で更新されていません。 これらの情報源は信頼できると考えられていますが、Hack VC、その関連会社(ゼネラルパートナーの関連会社を含む)、またはHack VCに関連するその他の人物は、その正確性または完全性についていかなる表明も行わず、会計、法律、税務、ビジネス、投資、またはその他の決定の基礎として信頼されるべきではありません。 この記事の情報は完全であるとは主張されておらず、いつでも変更される可能性があり、Hack VCはそのような情報を更新したり、情報が不正確な場合に通知したりする義務を負いません。
過去の実績は、必ずしも将来の結果を示唆するものではありません。 ここに含まれる将来の見通しに関する記述は、著者自身の経験、歴史的傾向の認識、現在の状況と予想される将来の展開、および特定の状況で適切であると考えるその他の要因と組み合わせて、著者による特定の仮定と分析に基づいています。 このような記述は、将来の業績を保証するものではなく、予測が困難な特定のリスク、不確実性、および仮定の影響を受けます。