تتعرض ARKK التي تديرها كاثي وود لضربة جديدة بعد أن فقدت 50% منذ جائحة كوفيد

إيزابيل لي ويي إكسie

الأربعاء، 18 فبراير 2026 الساعة 4:24 صباحًا بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

ARKK

+0.09%

^NDX

-0.13%

ARKW

-0.69%

TSLA

-1.63%

ROKU

-1.64%

(بلومبرج) – بعد سنوات من جعل كاثي وود وجهًا لجنون الاستثمار في عصر الجائحة، تُسجل صندوقها الرئيسي علامة فارقة صعبة.

أنهى صندوق ETF للاستثمار في الابتكار (رمز ARKK) سلسلة خسائر استمرت 10 أيام في بداية هذا الشهر، وهي أطول فترة على الإطلاق. على مدى نصف العقد الماضي — وهو فترة تشمل الجزء الأخير من الجائحة، وارتفاع أسعار الفائدة، وانتعاش السوق اللاحق — انخفضت ARKK بأكثر من 50%، رغم أن مؤشر ناسداك 100 حقق مكاسب بنسبة 80%.

الأكثر قراءة من بلومبرج

نفق لتحويل لوس أنجلوس

هبوط صافي الهجرة في نيوزيلندا إلى أدنى مستوى منذ أكثر من عقد

تصاعد تداعيات إغلاق المجال الجوي في تكساس، والسيناتورات يطالبون بأجوبة

فريق هيوستن تكساس في الدوري الوطني لكرة القدم الأمريكية ينقل مقره إلى تطوير سكني جديد

تبدو العوائد مختلفة جدًا اعتمادًا على نقطة انطلاق الساعة. ومع ذلك، على مدار دورة ما بعد الجائحة الأوسع، كان الفارق مع المؤشرات الرئيسية واضحًا جدًا.

المصور: جيسون ألدر/بلومبرج

المستثمرون الذين استثمروا في رؤيتها للابتكار المزعزع الذي جعلها اسمًا مألوفًا — السيارات الكهربائية، والجينوم، والتكنولوجيا المالية — شاهدوا تلك الرهانات تتراجع مع ارتفاع أسعار الفائدة وتزايد انتقائية السوق بشأن الأسهم ذات النمو المضاربي.

ارتفعت الأصول إلى حوالي $28 مليار دولار في فبراير 2021، في ذروة حماس عصر كوفيد. والآن تقف عند حوالي $6 مليار دولار، بانخفاض حوالي 80% من ذلك الذروة. انخفض الصندوق بنسبة 9% حتى الآن هذا العام وسجل تدفقات خارجة صافية تقريبًا $120 مليون دولار منذ بداية العام، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج.

توضح الأرقام مدى سرعة دوران قيادة السوق — ومدى قساوة هذا التحول على المستثمرين الذين وصلوا متأخرين. أولئك الذين اشتروا عند التأسيس واحتفظوا خلال كل تقلب حققوا أداء جيدًا. لكن بيانات التدفقات تخبر قصة أخرى: الجزء الأكبر من رأس المال دخل قرب الذروة.

“من النادر جدًا أن يكون مدير نشط على مدى فترة طويلة على حق،” قال ديف نادج، رئيس ومدير الأبحاث في ETF.com. “الرياضيات الساحقة للإدارة النشطة تقول إن المستثمر العادي سيتفوق على السوق.”

مقارنات مع مؤشرات التكنولوجيا شائعة، رغم أن محفظة ARKK تختلف بشكل كبير عن مؤشرات القطاعات التقليدية. الصندوق لديه تعرض كبير للجينوم والأصول الرقمية، وهي مجالات غير ممثلة بشكل كبير في مؤشر ناسداك 100.

كما تؤكد وود على الدور الحاسم الذي يلعبه التوقيت. صندوقها الرئيسي ARKK حقق أكثر من 18% سنويًا خلال السنوات الثلاث الماضية، ويصنف ضمن أعلى 8% من صناديق النمو ذات رأس المال المتوسط التي تتبعها مورنينجستار. بينما أداؤه خلال خمس سنوات يضعه بالقرب من أدنى مجموعة أقرانه، إلا أن أداءه على مدى 10 سنوات قدم عائدًا سنويًا يزيد عن 17%، مما يجعله في أعلى 5%، وفقًا لمورنينجستار.

تواصل القصة  

“ليس من المعتاد جدًا أن يكون مدير نشط على حق لفترة طويلة،” قالت وود في بيان. “نتائجنا طويلة الأمد واضحة: ARKK، ARKQ، و ARKW تتصدر في العشر الأوائل مقارنة بأقرانها من مورنينجستار على مدار تاريخها الكامل، مع ARKQ و ARKW في أعلى النسب المئوية،” وأضافت: “اختيار فترات قصيرة يمكن أن يشتت الصورة؛ العوائد السنوية منذ التأسيس تظل المعيار الأكثر عدلاً في الصناعة.”

منحت مورنينجستار تقييمًا سلبيًا لاستراتيجية وود، قائلة إن الصندوق من المحتمل أن يتفوق أداؤه على مؤشره وأقرانه في أغلب الأحيان من حيث المخاطر المعدلة. على الرغم من أن عوائد الصندوق خلال العقد الماضي تفوقت على معظم أقرانه، إلا أنها فعلت ذلك مع تقلبات تقارب الضعف.

نجحت رهانات وود المركزة بشكل مذهل خلال طفرة التحفيز المالي. ومع تشديد السياسة النقدية وتضييق القيادة إلى عدد قليل من الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة، أصبحت تلك المراكز عبئًا.

لا يزال المستثمرون يتدفقون إلى شركات التكنولوجيا الكبيرة والصغيرة. لكن الحماس العام للأسهم ذات النمو الطويل الأجل والمضاربة الذي ميز حقبة انخفاض أسعار الفائدة قد تلاشى. لا تزال ARKK مركزة في شركات تعتمد تقييماتها بشكل كبير على توقعات الأرباح المستقبلية، مما يجعلها حساسة بشكل خاص لارتفاع تكاليف الاقتراض. زاد هذا التعرض من تقلباتها. شركة تسلا، التي تمثل حوالي 11% من المحفظة، انخفضت هذا العام، وكذلك Tempus AI و Roku، من بين آخرين.

الأداء السعري وحده لا يعكس كيف كان حال المساهمين فعليًا.

منذ التأسيس، جذبت ARKK ما يقرب من $12 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج. ومع ذلك، حتى نهاية يناير، كانت الصناديق تمتلك حوالي 6.2 مليار دولار من الأصول — أي أقل بحوالي $6 مليار دولار من المبالغ التي ساهم بها المستثمرون مع مرور الوقت. يعكس هذا النقص رأس المال الذي دخل خلال فترات الأداء القوي وتعرض للانخفاض اللاحق. من خلال هذا المقياس، تمثل ARKK واحدة من أكبر التباينات بين تدفقات المستثمرين والأصول المتبقية في سوق الصناديق المتداولة الأمريكية التي تقدر بحوالي تريليون دولار، وهو مؤشر على تآكل الثروة.

لطالما جادلت وود بأن ARKK مصممة لتكملة مؤشرات السوق العامة بدلاً من محاكاتها، وأن دورها ضمن محفظة متنوعة يعتمد على إعادة التوازن المنضبطة — تقليل التعرض بعد الارتفاعات وزيادته خلال الانخفاضات.

بالنسبة للمستثمرين الذين اشتروا خلال الطفرة واحتفظوا خلال الانهيار، عملت تلك الاستراتيجية كما هو مخطط — فقط مع نوع غير صحيح من التقلبات.

“بينما لم تتحقق بعض تنبؤاتها، كانت كاثي دائمًا صادقة جدًا بشأن ما ستستثمر فيه الصناديق المتداولة ولم تتراجع أبدًا عن ذلك،” قال إريك بالشوناس، كبير محللي الصناديق المتداولة في بلومبرج إنفستمنت. “السياح قد غادروا، والمشجعون الحقيقيون لا زالوا، وهو أمر ربما جيد لنوع استراتيجياتها.”

– بمساعدة سام بوتر.

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنسويك

القس في جورجيا المتهم بالاحتيال على VA بما يقرب من $14 مليون

أقوى الرؤساء التنفيذيين في أمريكا صامتون جدًا مؤخرًا

عصابات المخدرات تحول غسيل أموالها إلى العملات الرقمية. والشرطة لا تواكب

لا يمكن تجاهل جيل ألفا

ملخص تلفزيوني صناعي: ظلال إيبستين

©2026 بلومبرج ل.ب.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات