В третий раз меня спрашивают, откуда вообще берется “доход” в LST/повторном залоге… Сейчас я отвечаю по принципу оригами: сначала делю доход на два уровня. Основной доход на нижнем уровне — это в основном награды за стейкинг, довольно простая схема; а дополнительный, который появляется при повторном залоге, многие протоколы используют для “дополнительной безопасности” или просто для субсидирования привлечения пользователей, так или иначе — он не появляется из ниоткуда.

Риски тоже делю на два уровня: первый — это цена и возможность выкупа (когда LST теряет привязку к стоимости, и при низкой ликвидности ты не можешь полностью вывести средства); второй — это использование одного и того же залога для поддержки большего количества платформ, наслоение протоколов, наслоение полномочий, наслоение штрафов/хакерских угроз — при проблемах цепочка срабатывает по цепочке. Недавние темы вроде социального майнинга, токенов фанатов, где “внимание — это майнинг”, звучат так, будто субсидии маскируют под майнинг… Вся эта шумиха, конечно, интересная, но в конце концов всё зависит от того, кто платит, и кто за это ответит, если что случится. Пока так, мои личные правила остаются: разбираться в денежном потоке, прежде чем заходить, и всегда оставлять кнопку выхода.